Один из крупнейших ETF в США упал на 15% за две недели – что происходит с фондом ARKK Кэти Вуд? Управляющий фондом Кэти Вуд стала суперзвездой в 2020 году после того, как ее биржевые фонды ARK, которые в основном направлены на инновационные технологии, стали одними из самых высокодоходных ETF в истории. Уже в этом году, всего за две недели, ARK Innovation, крупнейший из ETF г-жи Вуд, упал более чем на 15%. За последние 12 месяцев он отстал от Nasdaq-100, в котором также доминируют технологические компании, на поразительные 65%. Да и в целом фонд потерял практически 50% со своего февральского пика. Риски ETF За последнее десятилетие инвесторы ринулись в ETF, которые в среднем считаются доходнее индексных фондов. Однако у ETF есть один критический недостаток: они могут стать слишком большими, и никто не может это остановить. За первые два полных года, 2015 и 2016, ARK Innovation в совокупности прибавил менее 2%. Затем он взлетел, увеличившись на 87% в 2017 году, 4% в 2018 году, 36% в 2019 году и 157% в 2020 году. Уже в 2021 году ARK Innovation потерял 23%, даже несмотря на то, что индекс Nasdaq-100 вырос более чем на 27%. Давайте признаемся, что успех несет в себе семена собственного разрушения. Не зря Уоррен Баффет говорил, что в долгосрочной игре он старался «не совершать ошибок», а не обыграть рынок. На короткой дистанции гораздо проще получить гигантскую прибыль с небольшим фондом, чем с гигантским. Давид побеждает Голиафа ETF почти никогда не ограничивают собственный рост. Это представляет собой парадокс: чем лучше работает портфель, тем больше становится фонд – и тем больше вероятность того, что он в конечном итоге упадет. Это не относится к индексным фондам, отслеживающим рынок, но относится практически к любому фонду, который стремится превзойти рынок. Когда Berkshire Hathaway, компания Баффета, стала крупной финансовой компанией, достижением было показать рост сравнимый с S&P 500. Это далеко от тех огромных успехов, которые он добился, когда Berkshire была намного меньше. А фонд ARK так быстро разросся, что вскоре стал крупным акционером для компаний, акции которых закупал. Это ограничивает его способность торговать акциями без негативного влияния на цену, говорит Кори Хоффштейн, директор по инвестициям в Newfound Research. Компания ARK, которая отказалась от комментариев, заявила, что ее средства смогут «увеличиваться в геометрической прогрессии», поскольку ее любимые отрасли продолжают расти. Как бы то ни было, неспособность ETF удерживать показатели роста вызывает проблему, которую никто не может оспорить: леденящие кровь убытки для инвесторов.