ТОП 5 вопросов и ответов о действиях ФРС 1. В.: Почему программа по выкупу активов не приводит к инфляции? А.: Потому, что ЦБ просто меняет структуру активов банков, заменяя облигации деньгами. Инфляция создается банками, когда они выдают новые кредиты, и правительством, которое увеличивает траты за счет роста дефицита бюджета 2. В.: Почему же тогда действия ЦБ приводят к надуванию пузырей, росту криптовалюты, IPO и прочих сумасшедших вещей? А.: Действия ЦБ приводят к падению реальных доходностей по большинству низкорискованых инструментов, что вызывает рост спроса на более рискованные инструменты в поисках положительной реальной доходности. 3. В.: Почему долгосрочные ставки не растут на уходе стимулов? А.: Снижение стимулов означает более низкие долгосрочные темпы роста экономики, а т.к. долгосрочные ставки в значительной степени привязаны к темпам роста экономики и долгосрочной инфляции, то оценочное снижение этих параметров приводит к снижению долгосрочных ставок. 4. В.: Приводит ли QE к росту выданных кредитов? А.: Нет, размер выданных кредитов зависит только от кондиций экономики и от общего качества заемщиков. 5. В.: Если не приводит к росту выданных кредитов, в чем смысл этих действий? А.: Рост монетарной базы увеличивает доступность денег для экономики, в случае наличия запроса. Более простым языком - бОльшая монетарная база делает банки более охотными для выдачи новых кредитов при прочих равных условиях.