​​Банк России по итогам очередного заседания от 14 декабря 2018 принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта до 7,75% годовых. На этот раз ужесточением монетарной политики регулятор отреагировал на усиление инфляционных ожиданий вследствие удорожания топлива, ослабления рубля, санкционного давления и повышение НДС.

Согласно ноябрьским опросам инФОМ ожидаемая домохозяйствами инфляция «через 12 месяцев» выросла на 0,5 п.п. до 9,8%. Инфляция «наблюдаемая» не изменилась и составила 10,1%. Спред между оценками и ожиданиями минимален с сентября 2018, что формально означает недостаточную интенсивность таргетирования инфляции и угрозу усиления инфляционного давления. С конца 2014 года ЦБ отказался от таргетирования курса рубля посредством валютных интервенций и сейчас таргетирует исключительно инфляцию на уровне 4% год к году посредством ключевой ставки. На конец 2019 года ожидается инфляция в диапазоне 5,0–5,5%.

Обычно в подобных случаях регулятор принимает решение о повышении ключевой ставки, что способствует сокращению спроса и инвестиций в экономике, стимулируя рост сбережений. Перечисленное ведет к снижению инфляции и инфляционных ожиданий.

Следующее заседание состоится 8 февраля 2019 года.

ЦБ РФ: Решение по ключевой ставке
ЦБ РФ: Инфляционные ожидания населения
ЦБ РФ: Об оценке влияния повышения основной ставки НДС на инфляцию
EconomicsGuru: Влияние санкций на курс рубля
EconomicsGuru: Доля акцизов в структуре розничной цены бензина