​​🤓 Такого про облігації вам ще не розказували.   На фоні зростаючих ставок досить багато уваги аналітики почали приділяти облігаціям.  Хоча ще 2 роки назад всі кричали - що бонди це пережитки минулого і їх в портфелі додавати не треба, але то таке…  Давайте до теми. Облігація, на відміну від акції достатньо формалізований вид цінного паперу на який впливає менше факторів - тому ця інвестиція і є менш ризикованою.  Відсоткові ставки впливають на курсову вартість та загальну дохідність по облігаціям. Коли ставки падають📉, ваша облігація з високим купоном стає ціннішою. А коли ставки зростають📈, ваша облігація з низьким купоном стає менш цінною. Це також суто формули, але вас завжди цікавило питання - як сильно? Як зміна ставки на 1% може вплинути на загальну дохідність?   Щоб проілюструвати, наскільки зміна відсоткових ставок на 1% впливає вартість облігації, фінансова індустрія повідомляє про показник, званий дюрацією (Effective Duration).  🔸Наприклад, для фонду TLT Effective Duration - 17.63 yrs, це означає що зміна ставки на 1% призведе до коливання дохідності на 17.63%. У кожного бонда в скрінері можна знайти цей параметр.  😬 Але не все так просто. Чутливість облігації до змін відсоткової ставки нелінійна. Насправді, вона прискорюється в міру падіння ставок, і величина прискорення залежить від того, наскільки довгі чи короткі бонди ми тримаємо. Це наочно представлено на графіку.  Тут можна сформулювати декілька тез: 🔹Облігації втрачають волатильність при високих ставках, а отже втрачають частину захисної функції за рахунок меншого потенційного імпульсу.  🔹 Високі ставки часто є реакцією на інфляцію, а вона в свою чергу призводить до позитивної кореляції з ринком акцій -що ще більше нівелює захисну функцію.  🔹 Спред між різними термінами облігацій також зростає в зоні малих ставок і звужується з підвищенням ставок. На низьких ставках помилка з визначенням терміну облігації в портфелі може дорого вартувати.  🔹Чим ближче ставки до низьких тим більший потенційний прибуток/збиток від зміни ставки.  Якщо ви спекулятивно набрали в пісочницю довгих бондів - то є сенс сидіти до найнижчих ставок (якщо такі потенційно проглядаються на підходящому для вас горизонті) бо через випуклість кривої дюрації - там будуть найбільші прибутки. Падіння ставки з 1% до 0% по 30-літнім бондам може приростити капітал на 35%  🔹При високих ставках підвищення ставки ще на 1% призведе до меншого збитку ніж потенційний прибуток від зниження ставки на 1% На прикладі тих же 30 літніх бондів, якщо ставка зросла з 4% до 5% - ваш капітал просяде на 8%, якщо ставка знизиться з 4% до 3% - капітал зросте на 25%  🔹Для кожної довжини облігацій існує «переломна ставка» після якої підвищення ставки більше не буде приводити до збитків (купон > за зміну курсової вартості)  🔹 Якщо ви інвестуєте через Target Date Bond ETF, то враховуйте, що чутливість до відсоткових ставок знижується в міру старіння облігацій фонду.  PS - механізм менеджменту бондових ЕТФ достатньо складний, тому фактичні результати можуть трохи відрізнятись.  Ставка про яку йдеться мова в пості, це не ставка ФРС - а купон по облігації (Weighted Avg Coupon).  Вперед до графіка, рахувати потенційні прибутки/збитки 😉 Корисно? Поділись з другом 🇺🇦 Підписатись на Гроші Працюють. 🔖 Моя візитка