Пределы интернационализации юаня Дебаты о дедолларизации и интернационализации юаня часто запутаны. За этой дискуссией стоят по крайней мере два вопроса — с разными пороговыми значениями. Первый вопрос касается интернационализации с высоким порогом: может ли юань обогнать доллар США во всем мире по валютным функциям, чтобы положить конец доминированию доллара? Многие эксперты утверждают — и правильно — что такой уровень интернационализации юаня крайне маловероятен и потребовал бы серьезных изменений в экономике Китая. Второй вопрос касается низкопороговой интернационализации: может ли Китай поощрять торговлю в юанях в достаточном объеме, чтобы повысить статус своей валюты как двусторонней валюты и уменьшить зависимость от доллара США? Ответ на этот второй вопрос - да. Действительно, похоже, это уже происходит. На долю юаня приходится всего 2,2% глобальных платежей - по всем типам транзакций - доля, которая почти не изменилась за последние несколько лет. Однако доля юаня в торговом кредите — кредитовании для облегчения трансграничного перемещения товаров - увеличилась до 4,5% с 2% годом ранее. Китай увеличивает объемы торговли в юанях — по состоянию на первый квартал этого года эта доля выросла примерно до 23% от общего объема торговли товарами Китая. Тем не менее, он остается значительно ниже своего пика в 2015 году, после которого девальвация обменного курса в Китае и последующее усиление контроля за движением капитала снизили готовность многих предприятий использовать юань. Хотя в дальнейшем большая часть двусторонней торговли Китая, вероятно, будет осуществляться в юанях, двусторонней торговли Китая недостаточно, чтобы приблизиться к доле доллара США в торговых расчетах. Это потребовало бы настоящей интернационализации, когда страны, помимо Китая, использовали бы юани для торговли друг с другом. Чем больше активов в юанях находится за пределами контроля, тем сложнее становится такое финансовое управление. Поэтому, продвижение юаня Пекином сосредоточено на двустороннем использовании, а не на настоящей интернационализации. Например, разговоры о торговле нефтью, деноминированной в юанях, вызвали спекуляции о том, что “нефтеюань” обгонит ”нефтедоллар". Но если бы Саудовская Аравия — главный источник импортируемой нефти в Китае — принимала бы юани за всю нефть, которую она продает Китаю, на фьючерсные контракты на нефть, деноминированные в юанях, пришлось бы всего 7% от общемирового объема. Даже если бы вся двусторонняя торговля Китая осуществлялась в юанях, это привело бы к тому, что его доля в мировых торговых расчетах составила бы всего 12 процентов, что намного ниже доли доллара. Юань интернационализируется, но только в двустороннем или низкопороговом смысле. При таком подходе Пекина, юань не заменит доллар США во всем мире. www.csis.org/analysi…lization