bitkogan, страница 69, все посты канала

bitkogan

Хочу поделиться некими мыслями. Ничего критически важного, но наводят на размышления. Пока летел в Москву, проанализировал некоторые из наших рублевых размещений, что состоялись в ноябре-декабре. Ажиотаж среди эмитентов понятен. Все осознают, что процентная ставка в России может быть выше в следующем году. И надо успеть сейчас. Занимать потом, вполне возможно, будет дороже. Не так важно даже, будет дороже или не дороже. Нет. Скорее, сложнее будет размещаться. И это факт. Речь сейчас не об этом. А о том, насколько спрос был качественным и рыночным. Вот посмотрел я на структуру покупок и… Усомнился в этом. Почему? Посмотрим на структуру спроса в последних крупных размещениях. Давайте попробуем вместе проанализировать. Ювелит. Объем предложения – 3 млрд. Самая крупная сделка – 1 млрд! (33% выпуска). Вторая сделка по объему – 826,8 млн рублей. Т.е. 60% выпуска у двух участников. Россети. Объем предложения – 30 млрд. Самая крупная сделка – 3,3 млрд. Сделки объемом от 500 млн до 1 млрд заняли 35% от объема предложения. ИЭК холдинг. Объем предложения – 2 млрд. рублей. Самая крупная сделка – 531,7 млн. На втором месте также 531,7 млн. Кстати, вряд ли совпадение – это поясню позже. Более 50% выпуска в руках двух держателей. Магаданская область. Объем размещения – 1 млрд. рублей. Самая крупная сделка – 604,9 млн рублей. На втором месте – 240,8 млн. Более 80% выпуска в руках двух участников. МОЭК. Объем размещения – 5 млрд рублей. Самая крупная сделка – 1 млрд рублей. НА втором месте – 500 млн. рублей. 30% выпуска – у двух участников. ТГК-1. Объем размещения – 5 млрд рублей. Самая крупная сделка – 1,56 млрд. рублей. Затем – 500 млн рублей. 40% выпуска – у двух участников. Х5. Объем размещения – 14 млрд. рублей. Самая крупная сделка – 4,98 млрд рублей. На втором месте – 2 млрд рублей. Около 50% выпуска – у двух участников. Домодедово Фьюэл Фасилитис. Объем размещения – 15 млрд рублей. Самая крупная сделка – 4,93 млрд. рублей. На втором месте сделка также объемом 4,93 млрд. рублей. Опять совпадение? Не думаю. Достаточно примеров? К чему я это все? По структуре размещений видно, что значительная часть предложения «оседает» на книжках организаторов. Две одинаковые сделки, самые крупные, могут свидетельствовать об этом. Неразмещенное предложение организаторы поделили между собой. Впрочем, я ничего не утверждаю. Вдруг и правда совпадение? Только что-то перестал я после 50-и в совпадения верить. Повзрослел, наверное… Из приведенного списка более-менее рыночно все у Россетей. Но есть выпуски, которые осели миллиардами рублей у организаторов. Что это значит? Зачем нам все это? Цифры выше говорят о том, что организаторы размещений будут ДОРАЗМЕЩАТЬСЯ. Точнее, будут потихоньку продавать все то, что набрали на аффилированные структуры. Они будут «разгружаться», так как лимиты не резиновые! А вот цены могут быть пониже. Но это – мнение. Мы ничего не утверждаем и не прогнозируем. А вообще… Полагаю, что шквал размещений вполне логичен. Бизнесмены интуитивно понимают – надо попробовать, постараться привлечь средства как можно быстрее. Ибо потом будет сложнее и дороже. Выводы делаем сами. #облигации @bitkogan

bitkogan

ИСКЧ и «Ростех» в лице холдинга «Нацимбио» будут совместно проводить клинические исследования и производить комбинированную вакцину против гриппа и коронавирусной инфекции. Компоненты нового препарата были разработаны «Нацимбио», а антиген и технологическая платформа – ИСКЧ. 📍Отметим, что на этой совместной платформе ИСКЧ и группы «Развитие БиоТехнологий» (РБТ) уже были успешно разработаны две вакцины от коронавируса и гриппа. Что касается новой единой вакцины, то основной объем ее доклинических исследований успешно завершился в августе 2022 г. В ближайшее время может быть получено разрешения от Минздрава РФ на проведение клинического исследования. 📍Идея отличная. Но каковы перспективы? Чтобы их оценить хотя бы примерно, взглянем на российский рынок вакцин и приведем некоторые цифры. К примеру, в 2021 г., по данным zakupki.gov.ru, государством было закуплено вакцин от гриппа и коронавируса на сумму 111 млрд руб. 📍Как оценить общий потенциал рынка? Условно говоря, на сегодняшний день мы имеем порядка 20 распространенных инфекционных заболеваний. Если рынок на каждую из них составляет около 100 млрд руб., то в совокупности емкость может приближаться к 1 квадриллиону руб. 📍Целевые показатели Минздрава по вакцинации составляют не менее 120 млн человек в год, и они не выполняются. По данным Роспотребнадзора, в 2021 г. от коронавируса было вакцинировано 54% населения (цель – 70%), а от гриппа – 47% (цель – 60%). 📍При этом, по оценкам ИСКЧ, дефицит вакцин на рынке сегодня составляет порядка 45 млн доз в год. Это огромный потенциал, и реализовать его с помощью новой вакцины можно в течение ближайших 5 лет, то есть до 2027 г. 📍А что со сбытом? Рынок рынком, а как продавать? Эта задача в проекте также решена. «Нацимбио» - главный поставщик национального календаря прививок в РФ. Таким образом, включение новой вакцины в систему здравоохранения РФ обеспечивает гарантированный сбыт и, соответственно, денежный поток. Используя собственное и контрактное производство, выручку от новой вакцины компания начнет генерировать уже в 2023 г. По оценкам ИСКЧ, к 2027 г. она может превысить 1 млрд руб. Вывод. Однозначно перспективный проект, который принесет компании существенный дополнительный cash flow. Мы продолжаем следить за ИСКЧ и полагаем, что в 2023 г. акции компании могут стать одной из наиболее интересных идей на российском фондовом рынке. #российский_рынок @bitkogan

bitkogan

Новый год к нам мчится! Сани Деда Мороза запряжены, ингредиенты для оливье куплены, осталось подготовить список новогодних желаний. Кстати, а как повысить вероятность их исполнения? На этот счет моя команда правела небольшое исследование и обнаружила, что в разных странах есть свои #лайфхаки. 🎄К примеру, в Испании желаний должно быть 12. Чтобы каждое сбылось, нужно съесть по виноградинке под 12 ударов новогодних курантов. 🎄В США по традиции место «ягодок» занимает поцелуй в полночь. 🎄Итальянцы для привлечения финансового благополучия 31 декабря на обед едят чечевицу. Согласно легенде, «чем больше съешь, тем больше заработаешь». 🎄В Дании для привлечения удачи на свою сторону разбивают посуду после новогоднего ужина, частенько у дверей хороших друзей и родственников. Вот так подарок... 🎄Англичане следуют принципу «кто успел, тот и съел!». Смысл в том, чтобы первым прийти в дом друзей или родных сразу после того, как пробьет полночь. 🎄В Японии символом преодоления трудностей в уходящем году и надежды на успехи в будущем является гречневая лапша тосикоси соба. Ох, хотелось бы, чтобы одно блюдо решило все проблемы... 🎄В Турции, как и в России, принято встречать Новый год тостом с шампанским. Единственное отличие — с последним ударом курантов турки включают все краны в доме и пускают воду, чтобы обеспечить здоровый и богатый год. От себя добавим: главное — не забыть их закрыть после, а то можно и соседей затопить. 🎄Самыми экстравагантными оказались жители Южной Америки. Аргентинцы верят, что розовое белье привлекает любовь, а бразильцы надевают белое, чтобы отпугнуть злых духов. В Мексике предпочитают красное белье, а в Колумбии, Перу и Венесуэле считается, что желтые трусы станут залогом успеха и финансовой состоятельности в новом году. #новыйгод @bitkogan

bitkogan

«Норникель»: что было и что будет Как и для каждой российской компании, уходящий год был для «Норильского никеля» (GMKN RX) весьма и весьма непростым. Своеобразным стресс-тестом. Тем не менее, мы полагаем, что компания прошла год достойно. Во-первых, ГМК удалось избежать санкций. Это важнейший аспект, который позволил сохранить операционные показатели и денежные потоки. Во-вторых, компания показала рекордные объемы инвестиций. Основными целями стали социальные программы, улучшение экологической ситуации, совершенствование условий труда. Что мы ждем от «Норникеля» в 2023 г.? Прежде всего, мы считаем, что риски введения санкций по-прежнему являются низкими. Продукция компании (медь, никель, платиноиды) чрезвычайно важна для глобальных рынков, поэтому санкции видятся неактуальными. Кроме того, компания запускает «Серный проект» на Надеждинском заводе. Это позволит улучшить ситуацию с экологией в Норильске. Важны и социальные программы. В частности, будет реализована новая программа мотивации — «Цифровой инвестор». Как видим, «Норникель» в эти непростые времена стремится, прежде всего, к стабильности планов и управления. А это – залог хороших результатов. Не можем не сказать и о рисках. Прежде всего, это туманная ситуация с акционерным соглашение с РУСАЛом и неопределенность с дивидендами. Вместе с тем, мы полагаем, что сторонам удастся договориться. Мы причисляем акции компании к нашим фаворитам на российском рынке на 2023 г. Сильная фундаментальная картина ГМК сочетается с низкой оценкой по мультипликаторам. К примеру, форвардный P/E составляет около 5,0х, в то время, как у глобального добывающего сектора в сфере metals&mining – порядка 11,0х. По нашему мнению, акции «Норникеля» могут выглядеть лучше бенчмарка, как в случае роста рынка, так и в случае падения. #металлурги #российский_рынок @bitkogan

Норникель

⚡️Каким был для «Норникеля» год уходящий и что готовит наступающий – в поздравлении президента компании Владимира Потанина для сотрудников Уважаемые коллеги, Реалии уходящего года значительно изменили наши представления о мире и о нас самих, заставили на многое взглянуть под другим углом. Хорошо понятны эмоции людей, связанные с внезапной сменой привычного для них уклада жизни, утратой наработанных связей, выстроенных за долгие годы производственных и логистических процессов, необходимостью пересмотра намеченных планов. Пожалуй, для каждого из нас и для всего «Норникеля» этот год стал крупнейшим «стресс-тестом» за последние три десятилетия. И это очередное испытание наша компания не просто выдержала — она перешла на новый уровень надежности благодаря гибкости своей бизнес-модели, накопленному за предыдущие годы запасу прочности, но главное — благодаря сплоченности команды и самоотверженной работе каждого из вас. Возможно, это прозвучит удивительно и даже парадоксально, но уходящий год стал для нас плодотворным.…

Telegram

bitkogan

Как будут работать биржи в праздничные дни? Давайте внесем ясность. 1️⃣ Мосбиржа. 🟢 Сегодня, 30 декабря, торги проводятся в обычном режиме. 🔴 31 декабря, а также 1 и 2 января – биржа не работает. 🟢 Открытие торгов в новом году – 3 января. 🔴 После этого биржа закроется на выходные 7 и 8 января. Подробнее информация представлена на сайте Мосбиржи. 2️⃣ СПБ Биржа. 🔴 Имейте ввиду, что 2 января 2023 года торги и расчеты по всем группам инструментов не проводятся. 🟡 3 января не будут проводиться торги и расчеты ценными бумагами иностранных эмитентов из стран СНГ. Торги и расчеты остальными иностранными и российскими ценными бумагами будут проводиться по установленному расписанию. 3️⃣ Американские биржи. 🔴 Здесь также выходным днем для сейлзов и трейдеров будет 2 января (поскольку 31 декабря выпадает на субботу, а 1 января — на воскресенье). 🟢 С 3 января биржи начнут работать в штатном режиме, без остановки на Православное Рождество, которое в Штатах широко не отмечается. #график #биржи @bitkogan

bitkogan

Рынки, финиш, Новый год… Оливье, икра, компот Друзья, всем привет! Глобальные фондовые рынки завершают год. Традиционно, активность не самая высокая. Сегодня, в последний торговый день 2022 года также не ожидаем каких-то всплесков. Вчера Америка показала ощутимый рост, и многие поспешили назвать это пост рождественским ралли. О. к., если это и можно с натяжкой назвать ралли, то очень небольшим. Посудите сами, вчера индекс S&P500 вырос на 1,7%. Но за день до этого – упал на 1,2%. В моменте фьючерсы снижаются примерно на 0,2%. Если это ралли, господа, то я – Александр Македонский. Или Дед Мороз! Сегодня эта аналогия более уместна. Какая тактика, на наш взгляд, является оптимальной в такие дни, как сегодняшний? Когда, казалось бы, активность ожидается невысокой, но чем черт не шутит, всякое бывает. 1️⃣ Не суетиться. Резкие неожиданные колебания вполне могут быть. 2️⃣ Не продавать для целей налогообложения. Мы подробно писали об этом недавно. 3️⃣ Имеет смысл по агрессивным инструментам из портфеля ставить оффера на 10-15% выше рынка. А вдруг клюнет? Лучше маленькая рыбка, чем большой таракан, знаете ли… Какие наши мысли о ближайшем будущем? Штаты. Не исключаем, что после Нового года мы как раз и увидим небольшое ралли. Исторически сложилось так, что в первый месяц года управляющие крупных фондов формируют новые позиции в портфелях. Покупают, значит. Россия. В сервисе по подписке на прошлой неделе мы увеличили долю кэша в российских портфелях. Это своего рода хедж на тот случай, если после длинных выходных последуют неприятные новости. Прогнозировать тут практически и невозможно, но «перебдеть» – вполне допустимо. И еще раз подчеркнем. Основной посыл на последний день торгов уходящего года – не суетиться. Вероятность сильных движений низкая, но, тем не менее. Поставить повыше оффера на агрессивные бумаги, которые могут интрадэй показать +10-15%. Быть готовым увеличивать позиции в случае сильных «проливов». Улыбаться и махать. Ну и начинать резать оливье! #рынки @bitkogan

bitkogan

❗️За 2022 год оливье почти не подорожал. Друзья, грядет первый наш совместный Новый год с вами. 🎄Предлагаем трациию: каждый Новый год мы с аналитиками считаем, насколько подорожали новогодние блюда г/г. Не баня 31 декабря, конечно, но тоже хорошо. Цены взяли из Росстата и посчитали по рецептам. Инфляция в РФ по итогам года сложится в районе 12%. Но это «средняя температура по больнице». На деле все крайне неравномерно. И по картинке это видно. Сладкая жизнь теперь обходится дороже всего. #итоги_года #инфляция HOTLINE

bitkogan

Нам поступают вопросы про еврооблигации Петропавловска: будут ли по ним выплаты и когда? Новой информации с ноября нет. Напомним: управляющие во время погашения в ноябре заявили, что начало выплат возможно в конце января 2023 года при урегулировании некоторых юридических вопросов. А пока просят инвесторов направить данные о своих бумагах, месте хранения и статусе держателя (резидентство). Более подробно – по ссылке. #облигации @bitkogan

bitkogan

Российская экономика – куда дальше? Вкратце напомним, что сейчас сильнее всего тяготит российскую экономику: ▪️Мировой кризис, снижающий внешний спрос; ▪️Непрекращающиеся ухудшения в геополитике; ▪️Снижающиеся цены и объемы экспорта. Что имеем сейчас? Минэкономразвития пишет о снижении ВВП России по итогам 11 месяцев примерно на 2%. А ЦБ РФ напоминает, что в 2023 году ВВП должен сократиться еще сильнее. Как видим, цифры, может, и не драматически двухзначные, но «дальше – хуже» звучит пока довольно четко. Да и ВВП это, конечно, показатель отличный, но некоторые интересные тенденции (негативные, безусловно) лучше обговорить отдельно. 1️⃣ Экспортная выручка. Санкции с нами, выручка продолжит снижаться. 2️⃣ Рубль. Ослабление российской валюты, судя по всему, пока с нами. Маркет-консенсус предполагает рост пары USD/RUB до значений не выше 75. Читать с долей скептицизма. Как и все прогнозы. Впрочем, про это мы уже все сказали. 3️⃣ Отток человеческого капитала, низкие доходы населения. Внутренний спрос продолжит свой спад. 4️⃣ Ограниченный доступ к технологиям и дефицит квалифицированных кадров. Восстановление экономики может идти не так быстро, как хотелось бы. Так что позитива, честно говоря, видится очень немного. #экономика #РФ @bitkogan

bitkogan

Предновогодний стрим в сервисе по подписке 🕐 Сегодня в 19:30 МСК Ведущие аналитики сервиса обсудят в прямом эфире стратегию по российскому фондовому рынку на 2023 год и ответят на вопросы подписчиков канала. ▪️Что будет с макроэкономикой? ▪️Как будет чувствовать себя долговой рынок? ▪️Какие акции и сектора мы считаем наиболее привлекательными по результатам нашего анализа и прогнозов? Эфир закрытый и только для подписчиков сервиса. @bitkogan

bitkogan

Неважно, сколько вам лет сейчас. Чем раньше вы задумаетесь о своей пенсии, тем лучше. Всем нам хотелось бы иметь достойный доход в почтенном возрасте, чтобы не обременять родственников и комфортно жить в будущем. Поэтому, когда дело доходит до пенсии, лучше рассчитывать только на себя и заняться этим вопросом лично. Посмотрите, какие финансовые инструменты могут быть вам полезны, например, индивидуальный пенсионный план (ИПП). Он позволяет сформировать пенсию желаемого размера за счет самостоятельных взносов и инвестиционного дохода. • Доступно всем. Например, по ИПП минимальный первоначальный взнос составляет две тысячи рублей, а для всех последующих взносов — от одной тысячи рублей. Можно настроить автоплатеж. • Накопления могут ежегодно увеличиваться за счет инвестиционного дохода и капитализации процентов, а не только за счет взносов. • Негосударственная пенсия назначается при достижении 55 лет у женщин и 60 лет у мужчин. По индивидуальному пенсионному плану пенсия будет выплачиваться ежемесячно в течение определенного количества лет, в зависимости от конкретной программы и накопленной суммы. • Это ваша пенсия. На этапе накопления пенсионные средства не подлежат разделу при разводе, их нельзя взыскать в принудительном порядке в счет уплаты долгов или иных обязательств. • С суммы взносов можно оформить налоговый вычет до 15 600 руб. в год, таким образом еще и дополнительно увеличивая свою негосударственную пенсию. Определите комфортный для себя уровень дохода и рассчитайте сумму регулярных взносов. Для этого на сайте есть удобный калькулятор. Чем раньше начнете даже с небольших сумм, тем больше будут ваши накопления на пенсию. Переходите по ссылке, чтобы рассчитать свою пенсию и узнать другие подробности индивидуального пенсионного плана. Реклама. Рекламодатель ПАО Сбербанк. ПАО Сбербанк, Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций №1481 от 11.08.2015 г. СберИнвестиции – бренд, под которым продаются розничные инвестиционные продукты ПАО Сбербанк, его дочерних обществ и партнеров. Инвестиции сопряжены с риском.

bitkogan

#итоги2022 на рынках. Окончание лонгрида Иностранные активы. Сократилось число иностранных активов в портфелях розничных инвесторов, что было вызвано продажами зарубежных бумаг на доступных площадках, погашения евробондов и вывода валюты с брокерских счетов. «Доля иностранных активов в структуре активов физических лиц – резидентов снизилась с 31% до 29% (минимальное значение с начала наблюдений в 4 квартале 2020 г.), из которых 23% было представлено в форме ценных бумаг и 6% в форме иностранной валюты на счетах. При этом значительная часть вложений в иностранные ценные бумаги остаётся замороженной из-за действий депозитариев недружественных стран». На фоне введенных ограничений на операции с валютой недружественных стран высокой осталась роль физических лиц на валютном рынке с долей в общих оборотах примерно в четверть рынка. Розничные инвесторы выступали одними из основных покупателей валютной выручки экспортеров на биржевом рынке, взяв на себя функции арбитражеров. Замедлился рост числа ИИС. Количество ИИС в 3 квартале 2022 г. практически не изменилось в связи с ускоренным закрытием существующих счетов на фоне низких результатов инвестирования и сокращения горизонта планирования. Объем портфелей ИИС сократился из-за отрицательной переоценки российских акций на брокерских ИИС и вывода средств клиентами со счетов в рамках ДУ. По состоянию на конец квартала число ИИС составило 5,1 млн единиц (1% к/к). Небольшой прирост произошел благодаря росту брокерских ИИС. При этом количество ИИС в рамках ДУ снижалось второй квартал подряд. Было закрыто втрое больше счетов, чем открыто. Этому способствовали ▪️падение РФР и низкая доходность крупнейших стратегий, ▪️склонность населения к более краткосрочным вариантам вложений на фоне возросшей геополитической неопределенности, ▪️истечение трехлетнего периода по договорам, открытым до 3 квартала 2019 г. Кроме того, объем портфелей ИИС по итогам квартала снизился до 395 млрд руб. (-7% к / к) как за счет отрицательной переоценки российских акций в сентябре, так и за счет вывода средств клиентами. В результате средний размер счета в рамках брокерского обслуживания снизился за квартал с 70 до 65 тыс. руб. за квартал, а в рамках ДУ – с 210 до 199 тыс. руб. Вместо вывода. Можно ли уверенно утверждать, что все проблемы в прошлом? Однозначно, можно сказать «нет». Предстоящий 2023 год может оказаться также очень сложным для рынков и стоимость активов может оставаться очень волатильной. Поэтому, также как и в уходящем 2022 году инвесторам с консервативной или умеренной стратегией стоит воздержаться от инвестирования всего капитала и вложений в инструменты с высоким уровнем риска. #итогигода #рынки @bitkogan

bitkogan

Продолжаем подводить #итоги2022 на рынках Валютный рынок. Доллар США в уходящем году стал лидером повышения, что неудивительно, ведь он остается убежищем для инвесторов, которые в случае кризисной ситуации выводят средства в кэш или стремятся приобрести ликвидные бонды за зеленые бумажки. ▪️Индекс DXY с начала года взлетел на 9,8% до 105,15 пунктов. Хотя на максимуме в конце сентября рост достигал 19%. ▪️Пара EUR/USD с начала года снизилась почти на 7,9% до $1,05, хотя в моменте падение составляло более 16% и значение находилось гораздо ниже паритета в районе $0,95. ▪️А вот отечественная валюта остается незыблема, как скала, хотя в 1 квартале курс пары USD/RUB поднимался почти на 100% до 154, а сейчас находится ниже начала года почти на 18%. Последнее не удивительно, ведь сокращение валютной выручки от продажи нефти и покупки банками долларов и евро поддерживают курс «деревянного”. Криптовалютный рынок. Одним из самых драматичных падений текущего года по праву можно назвать происходящее на рынке цифровых активов. С ноября прошедшего года на рынке криптовалют до первой половины декабря стоимость биткоина (BTC) и эфириума (ETH) снизилась почти на 75%. На рынке децентрализованных финансов (DeFi) за тот же период снижение произошло почти на 80% стоимости токенов одного из лидеров отрасли Uniswap (UNI). Рынок невзаимозаменяемых токенов (NFT) также показывает существенное снижение – капитализация одного из лидеров Flow (FLOW) снизилась на 94% с середины ноября 2021 г. Рассмотрим также и вопрос ликвидности на российском фондовом рынке. С началом СВО Российский фондовый рынок подвергся существенному давлению на фоне ухода от рисков большинства инвесторов, в том числе и иностранных. Торги долгое время были остановлены, а после того, как возобновились ликвидность существенно снизилась по сравнению с уровнями начала текущего года и прошлого года. Ликвидность на РФР. Негативным последствием отсутствия нерезидентов из недружественных стран стали снижение ликвидности рынка и сокращение объема торгов: во 2–3 кварталах 2022 г. он составил 46 млрд руб. в день (в январе – в среднем 207 млрд руб.), указывается там же. С уходом нерезидентов с РФР существенно изменилась и доля физлиц в оборотах по сделкам с ценными бумагами. Согласно информации ЦБ РФ, она увеличилась до 80% в целом по рынку и до 100% в отдельных низколиквидных бумагах. Число активных инвесторов при этом существенно не изменилось. Из обзора ЦБ РФ по итогам 3 кв. 2022 г. следует, что клиентская база брокерских компаний выросла, превысив 27 млн счетов, однако объем совокупных клиентских активов на счетах брокерских компаний снизился. «Клиентская база брокеров росла преимущественно за счет новых инвесторов, которые впервые решили попробовать инвестиции. Объем активов физлиц, размещенных у брокеров, составил 5,2 трлн рублей, их портфель в доверительном управлении оценивался в 1 трлн рублей». Средний размер счета на брокерском обслуживании снизился за квартал с 211 до 192 тыс. руб., а в доверительном управлении — вырос с 1 до 1,2 млн руб. Увеличилось число демо-счетов, либо счетов с небольшими суммами. Снижение ставок по банковским депозитам в 3 квартале 2022 г. привело к притоку средств в государственные и корпоративные облигации. Наибольшей популярностью здесь пользовались ОФЗ и облигации нефинансовых организаций, прежде всего строительного сектора. Продолжение следует... @bitkogan

bitkogan

#итоги2022: падение рынков и сокращение ликвидности 2022-й год глобальный фондовый рынок запомнит надолго. Многие участники рынка, трейдеры, сейлзы, аналитики, в Новогоднюю ночь будут поднимать бокалы в том числе, за то, чтобы такое больше никогда не повторилось. Причины мы не раз освещали в канале: 1️⃣ Энергетический кризис. Рост цен с начала этого года на энергоносители сказался на стоимости производства и доставки товаров. 2️⃣ Взлет инфляции и ухудшение других макроэкономических показателей. В первую очередь, по причине, укзанной выше. Отток «мозгов» и капитала из страны, закрытие границ с Европой и США тоже негативно повлияли на возможности бизнеса продолжать деятельность. Ряд компаний принял решение покинуть страну или закрыться, что негативно сказалось на занятости. 3️⃣ Усложнение логистических маршрутов и новый разрыв цепочек поставок. Взаимное закрытие воздушных и морских коридоров между Россией и странами, которые вводят против нее санкции, негативно сказывается на товарообороте. 4️⃣ Продолжение геополитических, социальных и вооруженных противостояний почти во всех уголках света. Об этом мы подробнее говорили в обзоре. Посмотрим, как разные рынки проходят этот кризис: Российский фондовый рынок. С февраля пережил период месячного закрытия, взлета ключевой ставки ЦБ до 20%, которая привела к сдерживанию стремительного увеличению курса доллара США и евро до 150–160 рублей. Индекс Мосбиржи упал на 42%, а долларовый бенчмарк РТС снизился на 38%. Европейские площадки. Индекс ведущих немецких компаний DAX с начала года снизился на 10%. Впрочем, к началу октября снижение составляло 25%, так что можно констатировать, что буря отступила от германских «друзей», но окончание ее еще предвидится. Совокупный индекс ведущих европейских компаний EuroStoxx 50 с начала года снизился на чуть более скромные 9%. Фондовые рынки в Штатах. Индекс S&P 500 за 2022 г. снизился почти на 18%, а Nasdaq 100 из-за серьезного снижения капитализации технологических компаний продемонстрировал падение почти на 30% за тот же период. Рынок облигаций. Доходность 10-летних гособлигаций (бондов) с начала года взлетела к середине октября на 188% до уровня 4,3%. Но когда стало понятно, что ФРС готовится замедлить темпы повышения процентной ставки, началось снижение уровня доходности. На текущий момент рост доходности бондов составил более скромное значение 132%. Значение доходности сейчас составляет 3,46%. Рынок драгоценных и промышленных металлов. ▪️Золото с начала года к началу марта взлетело на 13%, но затем все движение было нивелировано и в первой половине декабря стоимость снизилась за почти 12 месяцев на 2,3%. ▪️Серебро также демонстрировало высокую волатильность и за этот период снизилось почти на 2%. ▪️Фьючерсный контракт на поставку меди в бирже COMEX снизился почти на 14%. Нефтегазовый рынок и других энергоносителей. ▪️Стоимость эталонной американской марки WTI к концу первой недели марта поднялась на 72,4% до $129,4 за баррель, но затем начала поэтапно снижаться. В середине первой половины декабря стоимость в сравнении с началом года снизилась на 1% до $74. ▪️Нефть Brent в сравнении с началом года пока остается в “положительной зоне” и прибавляет порядка 1,6%. Фьючерс на природный газ на бирже NYMEX (Henry Hub) на пике с начала этого года рос на 168% до $10,03, хотя на текущий момент стоимость скорректировалась и теперь она выше, чем в начале года на 45%. ▪️При этом стоимость угля продолжает оставаться довольно высокой, что связано с покупками для обеспечения потребностей электростанций и предприятий в отопительный период. Стоимость фьючерса (Newcastle Coal) поднялась на 153% с начала года. Продолжение ⤵️

bitkogan

Рождественские праздники закончились, а рынки до сих пор не могут оклематься. Друзья, всем привет! Постфактум всегда легко порассуждать о причинах снижения рынков. Итак: ▪️Сохранение «ястребиной повестки» в выступлениях регуляторов (точнее отдельных представителей данного сообщества). ▪️Сезонная ребалансировка портфелей. ▪️Сообщения об ухудшении эпидемиологической ситуации в Китае. Напомню, c отменой политики «нулевой терпимости», с начала декабря COVID-19 заболело около 18% населения страны. Дальнейший рост случаев заражений может ударить по промышленной отрасли. ▪️Статистика по рынку недвижимости. Согласно последним данным, продажи домов снизились на 4,0% в ноябре (м/м). Падение спроса также объясняется замедлением экономики. Ну тут все логично и предсказуемо. Итог: вчера ✔️ Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 1,20%, ✔️ Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,10%, ✔️ NASDAQ Composite (^IXIC) на 1,35%, ✔️ Russell 2000 (^RUT) на 1,48%. ✔️ Доходность десятилеток UST – почти без изменений. 3,85. Хотя за последние несколько дней мы видим неуклонный рост доходностей. С 3,65 до 3,85. ✔️ Ну и, наконец, DXY – на удивление – без изменений. 104,4. Сразу получил вал критики. Ну ведь было же понятно заранее (сами об этом писали – ждем ребалансировки портфелей и понимаем желание управляющих зафиксировать в уходящем году убытки, чтобы в новый год войти с чистого листа), что рынки после Рождества просядут. Чего же вы, батенька… нюх потеряли? Где шорты? Почему закрыл? Чего вдруг вверх перевернулся? С чего вдруг снова TMF покупаем?Не торопимся ли? Да и золото… Что это за полеты во сне и наяву? Может пришло время зафиксировать позиции? Друзья! Сразу отвечу на все. 1️⃣ Пока явного тренда на рынке НЕТ. Рынки могут в любой момент развернуться и полететь наверх и мы постфактум найдем и этому объяснение. 2️⃣ Позиции вверх взял крайне незначительные по размерам и пока не стал увеличивать. Посмотрим. Возможно и порежу. После большого количества удачных операций можно и немного потерять. Хотя пока нет однозначного решения. Посмотрим сегодня. 3️⃣ TMF – только начал набирать. Если просядет еще немного – буду рад. На уровне 7,5 плюс-минус возможно еще немного докуплю. Но если снизится ниже 7 – вообще отлично. Всего планирую взять данную позицию на 7-8 (даже возможно и 10) процентов от портфелей. Так что… все по плану. А вот потенциал роста… Опять же посмотрим. Но излишне жадничать не планирую. Возможно по 9,5- 10 уже и продам. Хотя, если ФРС немного приостановит свою ястребиную активность и возьмет паузу… и 11-13 может быть. Но… жадность, она приводит к бедности. 4️⃣ Насчет золота. Пока тренд никуда не делся. Спокойно смотрю на прыжки диких оленей и ничего дополнительного не предпринимаю. Ждем-с. Друзья! Рынок конца года и его начала (до примерно 9 января) – рынок крайне волатильный и полный чудес. Сейчас самое лучшее – не брать больших позиций. Не суетиться. Максимально сократить риски. Иметь всегда план Б. Иметь хороший запас ликвидности. И быть готовым к тому, что вы до 9 января можете иметь плохую коммуникацию с брокерами. А что делать – они тоже люди. Часть – гуляют. И часть – основная. Так что… никакой суеты. Все будем делать спокойно. А так… да. У рынка есть возможность достаточно скоро потестировать уровень 3740-3750 по S&P. И даже чуть пониже. Но суетиться пока я бы не советовал. #рынки @bitkogan

bitkogan

Друзья, меня часто спрашивают о разных аспектах переезда в Дубай. — Какую получать визу? — Как зарегистрировать бизнес? — Как вывести деньги для покупки недвижимости? Поскольку это не совсем моя специализация, периодически буду давать ссылки на посты в телеграм-канале моего партнера Антона Москалева. Вот, например, описание ситуации клиента, который приобретал недвижимость в Дубае, имея накопления в рублях. Рекомендую внимательно почитать и другие посты в канале, если есть мысле об инвестициях или переезде в #Дубай. @bitkogan

bitkogan

Акции и облигации столкнутся со сложностями в 2023 году В 2023 г. из-за повышения ставок ФРС может возникнуть риск дефицита ликвидности на долговом рынке, что заставит американский регулятор поставить на паузу программу количественного ужесточения (QT). По мнению наших аналитиков, регуляторам придется выбирать между спасением экономики и снижением инфляции. Выбор падет в пользу первого. Проще говоря, прекратится повышение ставок, но негативный эффект от борьбы с инфляцией уже подвергает рынок рискам. Влияние на рынок облигаций: рецессия и высокие процентные ставки могут привести к росту доходностей на рынке облигаций. Снижение ликвидности может привести к дефолтам, особенно на рынке высокорискованных заимствований. Стоит ли гнаться за 2%–3% дополнительной доходности при риске потери вложенных средств? На рынок акций: приведет к снижению стоимости акций из-за перетока средств в более надежные облигации и другие инструменты. Скорее всего, в стороне не останется и российский рынок, который также может снизиться из-за нервозности инвесторов. Что делать и как дальше жить? О перспективах рынка акций (в том числе и российских эмитентов) и облигаций поговорили на стратегическом вебинаре. За 3,5 часа очень подробно обсудили ситуацию в мировой экономике, обозначили перспективные ниши и представили свое видение по рынкам на 2023 год. #ФРС #акции #облигации @bitkogan

bitkogan

Получаем вопросы о том, как повлияет на цены запрет торговать нефтью с признавшими потолок? Ждать ли роста? Пока нет. Тема обсуждалась давно, и нельзя сказать, что сегодня мы проснулись в новом мире. К тому же налаживание новых маршрутов поставок и новых схем расчетов и обеспечения сделок не вчера начались. Да, задача все больше усложняется, особенно в части страхования. Но принципиально решения есть. Посмотрим, как будет на практике. Многое будет зависеть от глобального контекста. Если наступит рецессия и убьет спрос, то цены упадут. И проблема потолка хотя бы временно решится сама собой. А если, напротив, рост ставок прекратится, ковид в Китае отступит, то будет гораздо интереснее. И без российской нефти никак, если не хочется снова видеть нефть по $120 и выше. Какой сценарий реализуется, сказать трудно. Тем не менее, потенциал для падения цен ограничен, потому что ОПЕК оно точно не понравится. У роста же препятствий меньше, а перспектива шире. #нефть @bitkogan