bitkogan. Страница 45
149311
@bitkogan
Профессор ВШЭ, инвестбанкир Евгений Коган. Авторский канал о деньгах и всём, что с ними связано
-
bitkogan
«Ренессанс страхование» опередил рынок Сегодня Группа «Ренессанс страхование» раскрыла результаты за 2022 г., и мы решили несколько подробнее остановиться на данной компании. Начнем с общей ситуации на страховом рынке в России. Несмотря на экономические потрясения и санкционное давление, рынок страхования в России доказал свою устойчивость и даже показал рост по сравнению с 2021 г. на 0,6% при снижении ВВП на 2,1%. Как в этой ситуации показало себя «Ренессанс страхование»?<b> В 2022 г. «Ренессанс страхование» смог добиться улучшения показателей по всем ключевым направлениям бизнеса, показав темпы роста выше, чем скромные темпы рынка в среднем. Это позволило «Ренессанс страхованию» переместиться с седьмого на шестое место среди крупнейших страховщиков России. Общая сумма премий компании увеличилась до 105,3 млрд рублей. При этом благодаря участию в партнерских программах, росту онлайн-продаж и запуску новых продуктов «Ренессанс страхование» смог в текущих условиях увеличить премии в сегменте non-life страхования (автострахования, ДМС, имущество, грузы) на 19% (г/г) до 55,4 млрд руб. Также привлечение новых клиентов через онлайн-каналы продаж стало важным фактором для сегмента страхования жизни (НСЖ и ИСЖ), показавшего рост на 26% (г/г) до 38,1 млрд руб. Важно, что повышение операционной эффективности и применяемые меры по контролю себестоимости позволили уменьшить комбинированный коэффициент убыточности в non-life сегменте и уровень административных расходов в обоих сегментах. Отметим, что «Ренессанс страхование» обладает устойчивым финансовым положением. Например, коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) на конец 2022 г. составлял 192%. Что еще важно знать о «Ренессанс страховании»? 1️⃣ Уже упомянутые онлайн-каналы продаж в 2022 г. выросли на 73% до 18,3 млрд руб., что делает «Ренессанс страховании» лидером во внедрении инновационных цифровых технологий, обеспечивая большую гибкость по сравнению с конкурентами. 2️⃣ Инвестиционный портфель компания в 2022 г. увеличился на 2 млрд руб. до 148,2 млрд руб., а грамотное управление и наметившаяся положительная динамика рынка создают предпосылки для его дальнейшего роста. Таким образом, мы оцениваем результаты компании как сильные и считаем, что акции «Ренессанс Страхования» имеют высокий потенциал роста на российском рынке в текущих условиях. #российский_рынок @bitkogan -
bitkogan
Приезд Си Цзиньпина. Кто может выиграть? Си Цзиньпин прибыл с визитом в Москву. Подробности визита оперативно освещаем в канале HOTLINE. Наиболее ожидаемыми темами обсуждений станут вопросы военно-технического сотрудничества, а также поставок энергоносителей, продовольствия и удобрений. В связи с этим мы решили посмотреть, какие российские компании могут стать бенефициарами потенциальных договоренностей с китайской стороной. 🔹«ГАЗПРОМ». В ходе переговоров могут обсуждаться поставки газа по «дальневосточному» маршруту. В 2022 г. «ГАЗПРОМ» CNPC уже подписали долгосрочный договор на поставку дополнительных 10 млрд куб. м газа в год в дополнение к экспорту 15,5 млрд куб. м (в 2022 г.) по «Силе Сибири». Потенциальные увеличение контрактов положительно скажется на главной газовой компании России. 🔹«НОВАТЭК». Китай также заинтересован в наращивании импорта российского СПГ, что может стать существенным драйвером для «НОВАТЭКа», который в 2022 г. увеличил добычу на 3% и имеет оптимальные логистические возможности для увеличения поставок в Китай. 🔹«Роснефть». Компания уже стала традиционным бенефициаром переориентации на Восток и доля азиатского направления в структуре реализации нефти компании достигла рекордных 77% в 2022 г. Кроме того, у «Роснефти» уже имеется крупный контракт с Китаем на поставки нефти. 🔹«Уралкалий». Китай является одним из крупнейших в мире импортеров калийных удобрений, а «Уралкалий» – одним из крупнейших производителей. Наиболее удобным партнером в этой сфере для Китая является Россия, так что «Уралкалий» может стать бенефициаром. 🔹«КАМАЗ» и «Соллерс». На фоне санкций для этих производителей затруднен доступ к комплектующим, в то время как китайские партнеры не спешат замещать выпадающие объемы из-за боязни вторичных санкций. Также не все китайские компании готовы осуществляться совместные проекты. Достижение определенных договоренностей в этой сфере может иметь существенный положительный эффект для «КАМАЗа» и «Соллерса». 🔹«РусАгро». Китай является крупным покупателем российского мяса, некоторых видов зерновых, масла и другой продовольственной продукции. Поставки продовольствия в Китай в 2022 г. выросли на 44%. Таким образом, «РусАгро» может стать потенциальным бенефициаром расширения сотрудничества в продовольственной сфере. 🔹«Интер РАО». В 2022 г. компания установила рекорд по поставкам электроэнергии в Китай. За счет выпадение европейского рынка, «Интер РАО» может заключить дополнительные контракты с азиатской стороной. Приезд Си Цзиньпина в Москву уже достаточно сильно отразился на российском рынке. Индекс Мосбиржи за 2 торговых сессии вырос на 6%, а обороты торгов по бумагам значительно выросли. Разумеется, это один из факторов роста, но тем не менее, событие значимое. Потенциальные бенефициары определенно есть и это позитивно может сказаться на динамике акций приведенных компаний. Мы же, в свою очередь, немного нарастили покупки по некоторым акциям в сервисе по подписке. Что же, будем наблюдать. #акции #Китай @bitkogan -
bitkogan
Ситуация и правда достаточно непростая. Однако на вопрос – будет ли вынужден Запад (и не важно, в штанах или нет) срочно идти на поклон к Китаю, ответим – пока, видимо, нет. А далее – далее посмотрим. Но вот противостояние между Китаем и его союзниками и США будет явно расти. Турбулентность еще только начинается. К примеру, что будет если, как пишет Дерипаска, Китай захочет «жестко отомстить» США, «подставив ножку американской экономике именно сейчас и начав продавать казначейские бумаги министерства финансов США». Китай – второй после Японии иностранный держатель госдолга США (Япония держит на $1,1 трлн, Китай – на $860 млрд). Сегодня ФРС держит американских трежерей на $5,3 трлн. Что им мешает немного поддержать еще на несколько сотен миллиардов? Будет необходимость – выкупят. Краткосрочно проблему решат. А вот насчет долгосрочной тенденции – все зависит от доверия к USD миру и возможных ему альтернативах. Хотя если честно, тренд на уменьшение доли UST в резервах задан. К примеру, саудиты за последние годы уменьшили долю UST в своих резервах более чем на 15%. Ситуация сегодня в мировых финансах достаточно взрывоопасная. Нам с вами похоже действительно стоит продумать свою персональную антикризисную стратегию. Насчет Запада не знаю, но нам с вами нужно продумать все варианты и при любых раскладах таки остаться в штанах. И желательно неплохих. На радость Дерипаске. Будем готовиться. Мир похоже идет вразнос. Ну а сегодня начинается двухдневное заседание ФРС и мы с вами в итоге завтра узнаем новые идеи и по поводу ставки и по поводу заливания ликвидностью банковского сектора. Не забываем – в потенциале еще около 200 банков рискуют пойти по стопам SVB и ему подобных бедолаг. Готовимся к резким движениям. Придерживаем штаны. #банки #кризис @bitkogan -
Реклама
-
bitkogan
Друзья, всем привет! Визит руководителя Поднебесной вдохновил Олега Дерипаску «добавить красок» и расставить некоторые дополнительные акценты. Признаться, мы скучали по его острым комментариям. В этот раз обьектом рассмотрения стал не ЦБ РФ, а… загнивающий Запад целиком и мировая финансовая система. Впрочем, вряд ли мировая система ожидала подобный демарш 😉 «Как говорится, поздняк метаться, только деньгами этот кризис не зальешь. Придется снять штанишки и идти на поклон к китайцам. Придется, как бы ни хотелось, начинать новую страницу, как говорится, уже биполярного мира», – написал он. По словам Дерипаски, США еще никогда не подходили так близко к банкротству своих госфинансов. Мнение о том, почему коллективному Западу придется идти к Китаю именно со снятыми штанами и какой в этом сакральный смысл, мы с вами оставим за уважаемым автором. Но с другой стороны… Действительно, пока усилия по заливанию деньгами банков не особо-то помогают. Несмотря на то, что крупнейшие американские банки положили депозитов в FRB на сумму более $30 млрд и проводят консультации об увеличении капитала банка, его акции сложились еще на 47% лишь за вчерашний день. Всего же капитализация 14-го по размеру американского банка за две недели практически на 90% уничтожена. Списание субординированных облигаций CS в размере 16 млрд CHF, а также весьма неуклюжее объединение UBS и CS может в перспективе достаточно серьезно ударить по швейцарской и европейской финансовой стабильности. После того, как ФРС с весны 2022 г. подняла ставку 8 раз (в сумме на 4,5 процентных пункта!) занимать властям США стало примерно в 10 раз дороже. В 2020 г. правительство США могло занять на 5 лет под 0,3% годовых и на 10 лет под 0,5%. Теперь ставка по 5-летним гособлигациям уже выше 4%, по 10-летним – 3,5%. Американские власти поднимали потолок госдолга уже 78 раз. На выплату процентов по госдолгу США в 2022 г. ушло $475 млрд – 8% всех расходов правительства. В достаточно близком будущем правительство США будет тратить на проценты больше $1 трлн (и больше, чем на оборону). Более того, при определенных сценариях эта выплата к 2032 г. может достигнуть $1,7 трлн ежегодно. В САМОМ ЛУЧШЕМ СЛУЧАЕ, даже если ФРС быстро вернет ставку вниз и инфляция успокоится, к 2030 г. на проценты будет уходить более 12,5% бюджета Америки. В худшем – около 18-20%. Продолжение ⤵️ -
bitkogan
На прошлой неделе Бельгия выдала-таки первую лицензию на разморозку активов гражданину России. Разбираемся. Речь идет о лицензии на перевод заблокированных активов со счетов НРД в неподсанкционный депозитарий. Причем гражданин России обращался индивидуально. Нужно отметить, что прием заявок происходил до 7 января 2023 г. и будет ли он продлен, никто точно сказать не может. Примечательно: — из нескольких источников известно, что российские брокеры и управляющие компании продолжают вести переписку с европейскими финансовыми органами; — счастливчик, получивший лицензию, подавал заявку индивидуально и имеет ВНЖ в Европе, он давно работает с европейскими финансовыми структурами. Наши предположения. Вероятно, российским владельцам заблокированных активов, для увеличения шансов получения лицензии на разблокировку, необходимо иметь ВНЖ в европейском или нейтральном государстве, а также открыть там брокерский счет. Грустно. Получается, что тем, кто имеет средства и силы получить ВНЖ в другом государстве, дают возможность для разблокировки замороженных активов. А как же остальные? Если все описанное выше реальность, то морали не будет, к сожалению, в Европе теперь так ☹️ Для фондового рынка России, это может иметь негативные последствия, по крайней мере в части торговли европейскими и американскими ценными бумагами... Собственно, именно поэтому мы еще осенью прошлого года рекомендовали «на всякий случай» переносить торговлю ценными бумагами не просто к иностранным брокерам, а к брокерам в дружественных юрисдикциях. Например, в ОАЭ. В этом случае вы сможете спокойно работать со своим инвестиционным портфелем и вам будет проще разблокировать активы, если таковые есть, тем более прецедент создан. Мы уже договорились с одним из дубайских брокеров об этой услуге для российских инвесторов. Пока это не означает окончательный выход из ситуации, так как каждый случай рассматривается индивидуально. А перевод бумаг от российских брокеров и управляющих компаний происходит в ручном режиме. 🔗 За более детальной информацией обращайтесь в поддержку. #санкции @bitkogan -
bitkogan
«Золотые» облигации Селигдара – новый инструмент на долговом рынке Очень хорошо знакомый нам эмитент – один из крупных добытчиков золота в РФ – скоро предложит абсолютно новый инструмент на долговом рынке. Облигации, номинированные в золотом эквиваленте. Одна облигация будет соответствовать стоимости 1-го грамма золота. Таким образом, купив 1 000 облигаций, вы по сути инвестируете в 1 килограмм золота. Если цена золота вырастет, то и номинальная стоимость ваших облигаций увеличится автоматически. И это еще не все. Регулярный купонный доход также будет привязан к цене золота. Ставка купона пока не известна и будет определяться в ходе бук-билдинга. Какие преимущества для инвесторов? Это способ в своих портфелях захеджироваться сразу от валютных и рыночных рисков. Как известно, в периоды турбулентности на рынке, инвесторы переходят в надежные активы, к которым относится золото. Что мы в данный момент и наблюдаем. А кроме того, цена на золото – определяется в долларах. Получается «двойная страховка». Инструмент не будет являться структурным продуктом и может предлагаться широкому кругу инвесторов. Облигации будут торговаться в общем режиме. И купить их можно через большинство российских брокеров. Да, это – не физическое золото, и вы несете кредитные риски эмитента. Но финансовое положение Селигдара можно охарактеризовать как очень устойчивое, что подтверждается кредитными рейтингами. Зачем такие облигации нужны компании? Основная выручка Селигдара – от реализации золота. Выше цена на золото – выручка компании возрастает. Очень удобно, эмитент таким образом страхует свои риски от изменения конъюнктуры на рынке. 🔗 Больше информации о новом инструменте – по ссылке. Будем ли мы участвовать в размещении? Нам видится новый инструмент весьма привлекательным и вероятность того, что он появится в наших портфелях сервиса по подписке, очень высока. #облигации #золото @bitkogan 
-
bitkogan
Дивидендные сюрпризы на российском рынке – стоит ли их ожидать? Постепенно приближается сезон дивидендов на российском рынке. В свете последних событий – рекордные выплаты Сбера, мы решили посмотреть, какие государственные компании могут порадовать своих акционеров щедрыми выплатами. Прежде всего, в анализе опирались на финансовое состояние, дивидендные политики, заявления самих представителей компаний о перспективах выплат. Скорее всего, сюрприз «Сбера» – это не единственный кейс на российском рынке. Прежде всего, повышенные дивиденды или сам факт их выплат являются доходной частью бюджета. Мы выделили несколько компаний, которые могут удивить инвесторов: 🔹«Роснефть» (ROSN RX). Ключевой фактор высоких дивидендов – отсутствие списаний и обесценений, которые влияли на прибыль в течение 2022 г., а также по-прежнему благоприятная рыночная конъюнктура. 🔹«Башнефть» (BANE RX). Судя по имеющимся данным, компания может удивить акционеров высокой прибылью в 2022 г. Отсюда и ожидания по высоким дивидендам, которые обычно рекомендуются летом. 🔹«НМТП» (NMTP RX). Идея проста – рост перевалки в морских портах группы позитивно сказывается на финансовых и производственных результатах компании. Кроме того, материнская компания в лице «Трансфнефти» нуждается, как и государство, в этих выплатах. 🔹«АЛРОСА» (ALRS RX). Финальных выплат за 2021 г. не было, а между прочим, дивиденды «АЛРОСЫ» – это весомая часть доходов бюджета Якутии. Согласно заявлениям гендиректора, результаты компании в 2022 г. превзошли прогнозы. 🔹«Ростелеком» (RTKM RX). Компания из стабильного телекоммуникационного сектора. Учитывая заявления менеджмента о сильных результатах компании в 2022 г. и более чем 7% дивидендную доходность прошлого года, дивиденды могут быть щедрыми. 🔹«Интер РАО» (IRAO RX). Эмитент выплачивает стабильно 25% от чистой прибыли на дивиденды хоть и является государственной компанией, которые платят 50%. Существует вероятность, что дивидендная политика будет пересмотрена в сторону увеличения выплат. Самая высокая вероятность выплат остается в нефтегазовом секторе. Помимо названных «Роснефти» и «Башнефти», повышенными дивидендами могут порадовать и другие государственные представители отрасли – «Газпромнефть» и «Татнефть». С натяжкой можем сказать про «ГАЗПРОМ», но ситуация в с ним иная: падение чистой прибыли во 2П 2022 г. и падение кэша на балансе. Российские эмитенты могут еще не раз порадовать акционеров и инвесторов щедрыми выплатами, тем более, бюджет нуждается в денежных поступлениях. Мы считаем, что кейс «Сбера» является своеобразным началом дивидендной лавины на отечественном рынке. Несмотря на постоянную критику, российский рынок продолжает удивлять и в хорошем смысле радовать. #дивиденды #российский_рынок @bitkogan -
bitkogan
💰Ваши деньги хотят, чтобы вы знали это про инфляцию Если лягушку посадить в кипящую воду, то она сразу выпрыгнет. Но если медленно нагревать холодную воду, то она не будет ощущать опасность, а будет довольно квакать — разумеется, до определённого момента. Друзья, к сожалению, человек тоже не реагирует на значительные изменения, которые происходят не сразу. Дело в том, что инфляция незаметна, потому что с ней не сталкиваешься ежедневно. Например мы не так ощущаем каждый день рост цен на бензин или постепенное падение рубля. Но разница цен, если сравнивать год с годом, очень ощутима. Даже если все мы стали резко богаче и можем легко купить подорожавшие овощи в магазине, то завтра продавцы снова поднимут цены. Потому что огурцов и помидоров у них ограниченное количество, а заработать можно больше. Короче, мы уже привыкли, что цены растут всегда, но не задумываемся, что и обесценивание денег практически никогда не останавливается. Когда покупательская способность снизилась на пару процентов, но не сразу, а квартал за кварталом, то опасность в том, что в коротком промежутке инфляцию не ощутишь. Но что, если при таких темпах заглянуть на 3-5 лет вперед? Эти пара процентов превратятся в угрозу. Не только угрозу для накоплений, что спрятаны под подушкой, но и угрозу для людей, которые живут на фиксированные доходы. Как незаметно не свариться в инфляции, как бедная лягушка на медленном огне? Скажу, как думаю. По сути, от дешевеющих денег нужно избавляться как можно быстрее, пока они не потеряли своей стоимости завтра. Можно, очевидно, вкладываться в недвижимость — достаточно просто открыть сайт «циан» или направиться в одно из тысяч отделений банков городе, где открыть депозит с капитализацией процентов. Правда, процентные ставки сегодня уступают инфляции в среднем 0,5-1 % в год. Но чтобы уверенно противостоять постоянным негативным последствиям инфляции, экономисты рекомендуют создавать собственный инвестиционный портфель. Сэкономьте свое время сейчас — освойте проверенные способы защиты и приумножения своих накоплений с помощью инвестиций в фондовый рынок, под личным руководством Евгения Когана и всего за 14 дней на специальной программе «Точка отсчёта». 🔗 Узнать подробности и принять участие можно по этой ссылке. @bitkogan -
bitkogan
Доходность 10-летних казначейских облигаций США продолжает неуклонно снижаться. Вкупе с ростом золота это означает, что инвесторы по-прежнему «бегут» в защитные активы. Ну что же, получается, что следующие продажи в TMF (фонд с плечом на «длинные» государственные облигации США) будут еще более прибыльными. А по десятилеткам можем и до 3% годовых дойти таким образом (сейчас – 3,31%). Смотрим внимательно на корпоративные облигации, активный рост цен вслед за «трежерями», по всей видимости, может начаться и там. Кстати, посмотрите еще раз наш большой пост про облигации в субботу – сейчас может быть весьма актуален. #облигации #рынки @bitkogan 
-
bitkogan
Взлет золота – повод зафиксировать прибыль Золото сегодня на фоне новостей про сделку Credit Suisse и UBS рвет наверх: цена превысила $2000 за унцию. В последний раз такое было чуть более года назад, а до этого – аж в августе 2020 г. Раз такое дело, скорее всего, сегодня начну понемногу фиксировать прибыльные позиции по золоту. В данном случае речь идет об агрессивном «плечевом» инструменте на акции небольших золотодобывающих компаний – Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 2X Shares (JNUG). По нынешним временам, полагаю, лучше синица в руках, чем журавль в небе. А если еще проводить аналогии – деревья не растут до небес, а птицы не падают ниже земли. Так что продажа части активов, аллоцированных на золото, сегодня точно не повредит. А дальше – посмотрим. И еще. Хотел бы предупредить сразу, что пытаться сегодня золото «шортить» – не самая лучшая идея. Сейчас такая тактика выглядит как игра против тренда. #золото @bitkogan 
-
bitkogan
Тучи становятся все гуще «Вокруг полковника царил хаос мироздания...» Друзья, происходящее в мире все больше напоминает если не антиутопию «Мы» Евгения Замятина, то один из романов братьев Стругацких. Мало было геополитического кризиса, так еще и замаячил очередной банковский. Благо, есть поддержка ФРС. Нас же в данной ситуации беспокоит другое – с запуском программы BTFP (Bank Term Funding Program) для дополнительного обеспечения банков кредитами на срок до года баланс регулятора немедленно увеличился на $298 млрд, до $8,7 трлн. Таким образом, все достижения в QT сошли на нет. ЕЦБ печатный станок пока не перезапустил, а вот Национальный Банк Швейцарии отличился. Сначала регулятор согласился направить около 50 млрд франков на спасение Credit Suisse, а затем «сосватал» черную лошадку UBS. Последние, правда, запросили госгарантий на $6 млрд. ❔ «А не активизируется ли инфляция?» – Такой вопрос получил во время вчерашнего эфира. Отвечаю: зависит от решения ФРС 22 марта в 21:00 МСК. Увеличение денежной массы и пауза в повышении ставок могут подогреть потребительский спрос. Даже если рост цен не возобновится, может замедлиться тренд на дезинфляцию. В худшем сценарии, США могут столкнуться со стагфляцией. Будем надеяться, новый консультант Белого дома Уоррен Баффетт не допустит повторения «рейгановщины». Что еще интересного нас ждет на этой неделе? 1️⃣ Трехдневный визит председателя КНР Си в Россию. Предположительно, лидеры двух государств затронут тему поставок российской техники и технологических решений в Китай. Кстати, подробно обсудили эту тему на очередном воскресном эфире с Дмитрием Абзаловым. Обратите внимание, в конце передачи говорили о возможных бенефициарах происходящего. 2️⃣ Мы бы следили за социальными потрясениями в мире. Помимо беспорядков во Франции, «жарко» может стать и в США. На выходных Дональд Трамп призвал сторонников к протестам на фоне предполагаемого ареста себя любимого. Рынкам данное событие оптимизма не добавит. А вот волатильность будет зашкаливать. Что имеем на утро понедельника: ▪️ Доллар на месте. Даже немного снижается относительно корзины валют. ▪️ Золото продолжает рост после безумного ралли в пятницу. В моменте – 1997. Вполне возможен еще один рывок, на котором, вероятно, буду частично фиксировать прибыльные позиции по плечевым инструментам. После жду некоторую коррекцию. Но глобально еще потенциал не выбран. Ставка на хаос работает. И работать видимо будет и далее. ▪️Доходность UST 10 продолжает снижаться – 3,32-3,34%. ▪️Фьючерсы на Америку в минусе. Судя по реакции рынков, сделка по поглощению CS не слишком вдохновила инвесторов. Картинка, похоже, будет меняться с очень высокой скоростью. То будет казаться, что все пропало. То – все нашлось. #рынки #банки #кризис @bitkogan -
bitkogan
Несколько слов о рынках И прежде всего рынке долговом. Поскольку все самое интересное именно там. Не забываем, долговой рынок – это фундамент рынка акций. Общий объем рынка облигаций, к примеру, около 250 трлн долларов. А рынка акций – около 100. Согласитесь, разница существенная. Что у нас происходило весь прошлый год? Подъем процентных ставок практически до ноября 2022! А это значит затяжное падение цен на облигации. Особенно тех, что гасятся через 10-20 лет. А как на все это реагировал фондовый рынок? Как-то без энтузиазма. Точнее, его носило туда-сюда весь год. Но глобально тренд был скорее вниз. За это время, с конца 2021 года, доходность десятилетних UST выросла более чем в два раза с 1,5% до 3,5% годовых. Соответственно, вся кривая доходностей поднялась на сопоставимую величину. Одновременно с этим мы с вами получили счастье наслаждаться достаточно высокими доходностями американских, а в дальнейшем и европейских облигаций. К примеру, облигации с инвестиционным уровнем рейтинга типа Boeing и Kraft Heinz предлагают 5-6% годовых. А для рейтинга «ВВ-»/«BB+» и компаний типа Seagate и Ecopetrol можно легко найти доходность 7% годовых и даже выше. Но… все изменилось в датском королевстве. И во многом из-за грянувшего банковского кризиса в США. Но и инфляция тоже показывает признаки замедления. Это может привести к тому, что в США замедлят повышение ставок, а может и вовсе прекратят. И бонды уже отреагировали на это. С начала марта «длинные» качественные выпуски выросли на 3-5% в цене. Если 2022 год был провальным для рынка долгов, то 2023 может стать очень неплохим. «Окно» возможностей с высокой доходностью может закрыться. Кстати, очередь роста для менее качественных бондов еще не пришла, и там по-прежнему можно найти 7% и даже 8% годовых. При этом если через год-два мы увидим совсем другой уровень ставок в США (вероятно, в диапазоне 2-3%), то длинные еврооблигации могут показать ценовой рост на 10% и даже более. Вместе с купоном это будет означать доходность около 15% годовых в долларах США. В нашем сервисе по подписке представлены еврооблигации обоих видов. Также, как и в сертификате, который себя достаточно неплохо чувствовал в 2022 году. Да, он не показал роста, но и не потерял в стоимости значительно, тогда как большинство облигационных индексов закрыли год в существенном минусе на 10-15% и более. Сейчас есть еще возможность зайти по привлекательной цене. Не исключено, что в этом году сертификат может принести 8-10% или даже 15% дохода. Такая вероятность есть и достаточно высокая. #рынки #облигации -
bitkogan
«Сбер» решил пополнить бюджет страны Акции «Сбера» взлетели по итогам торгов в пятницу более, чем на 10%. Причина – крупнейший банк страны и наиболее ликвидный эмитент на фондовом рынке объявил дивиденды за 2022 г. Точнее, дивиденды рекомендовал выплатить наблюдательный совет, далее решение должны утвердить акционеры, но это уже дело техники. Каковы основные параметры выплаты? Общая сумма дивидендов составит 565 млрд руб. – это рекордный показатель для «Сбера». Причем, часть средств будет выплачена из нераспределенной прибыли прошлых лет. Это беспрецедентное решение. Дивиденд на акцию составит 25 руб., что соответствует доходности около 13% на закрытие рынка в пятницу. Нельзя сказать ,что дивиденды «Сбера» стали полной неожиданностью. Конечно, рынок предполагал, что госкомпании, и «Сбер» в том числе, будут за счет выплат пополнять бюджет РФ. Тем не менее, реакция рынка была бурной, что вполне понятно. Кроме того, предправления банка Г. Греф сказал, что дивиденды – это еще и благодарность тем акционерам, кто поверил в «Сбер» в тяжелый период в течение 2022 года Как решение о рекордных дивидендах может повлиять на финансовую устойчивость «Сбера», на его капитал? На наш взгляд, запас прочности есть, и он немалый. Дивидендная политика банка предполагает выплату акционерам 50% от годовой чистой прибыли по МСФО в случае, если выполняется требование к достаточности капитала в 12,5%. По данным Bloomberg, на конец 2022 г. этот показатель составлял у «Сбера» около 16%. Выводы здесь очевидны. Так что «Сбер» остается ведущим банком страны, кредитует экономику и потребителей, инвестирует в развитие технологий. Это основа для его прибыльности в будущем, и важно выплатой рекордных дивидендов не подорвать темпы развития. И тогда в следующий раз и 50% прибыли может быть достаточно, чтобы выплатить следующие рекордные дивиденды за 2023 год. Почему «Сбер» должен делать на это упор? 1️⃣ Это крупнейший банк страны, которого зависит множество аспектов в экономике: кредитование бизнеса, ипотека, розница и т.д. 2️⃣ «Сбер» является серьезным поставщиком ликвидности в бюджет за счет дивидендов. Чем больше прибыль – тем больше отчисления. 3️⃣ Банку необходимо продолжать инвестировать в технологии, сохраняя свою самодостаточность в данном контексте. Чем сильнее этот аспект, тем более успешно развивается экосистема, а значит и выше прибыльность в дальнейшем. #банки @bitkogan -
bitkogan
На сегодняшний день инвестиционный рынок России хоть и понятен, но далеко не стабилен. Поэтому держать весь семейный капитал в РФ - не самая лучшая идея. Сейчас в Дубае устанавливаются правила, благодаря которым станет намного актуальнее осуществлять управление доверенным вам капиталом именно отсюда. Имея семейный офис в такой юрисдикции, как Дубай, можно найти выгодных клиентов. Узнать о преимуществах открытия семейного офиса в Дубае, а также о том, как защитить свои активы и бизнес с помощью зарубежных структур, можно на канале Антона Москалева. -
bitkogan
— Хотите знать о внеплановых заседаниях ФРС? Тогда Вам будет полезен headlines FED. Это: 🟢экстренные заседания ФРС 🟢online-трансляции выступлений 🟢алёрты о выходе данных 🟢алёрты о заседаниях FOMC А также: 🟢что прайсит рынок фьючерсов 🟢CME FedWatch Tool 🟢важнейшие данные (CPI, NFP...) 🟢реакции рынка на заседания И еще: 🟢прямая речь Пауэлла 🟢переводы протоколов ФРС 🟢мнения банков о политике ФРС 🟢факты о членах ФРС headlines FED: всё о ФРС для трейдеров и инвесторов. — #взаимныйпиар -
Реклама
-
bitkogan
Итак, практические выводы: 1️⃣ Не до конца понятен размер бедствия. Убежден, в ближайшее время будут видны все новые и новые жертвы в банковском мире. Столь резкий подъем ставки не мог не сработать как мина с часовым механизмом для огромного количества банков. Пострадать могут реально сотни малых и средних фин.учреждений. Вливание ликвидности в таких масштабах – это путь к новому витку инфляции. И ФРС это прекрасно понимает. А это в свою очередь, возможно, означает новую турбулентность на рынке бондов. Так что… TMF сейчас у нас, конечно, в прибыли, и доходности 10-леток вполне логично упали. Но из-за ожидаемой турбулентности, возможно, уже стоит фиксировать прибыль гораздо раньше, чем планировал. Исхожу из того, что возможна волатильность на рынке облигаций, особенно дальних. Поскольку в будущем цифры по инфляции могут оказаться не такими уж хорошими из-за вливания ликвидности. 2️⃣ Защитные инструменты, аля золото, неплохо отыграли. Драгметалл всегда воспринимался нами как защита от хаоса и глобальной энтропии. Вот она и наступила. И инвесторы вполне логично побежали в золото. Однако после заседания ФРС золото вполне может как и полететь дальше, так и свалиться. Можно ожидать рывок золота на уровень $2100 и даже выше. Тем не менее, на текущих уровнях уже начну фиксировать прибыль, поскольку возможна коррекция. Глобально по золоту, как и говорил, жду $2100, а может даже $2300. Ничего ещё не закончилось, и золото великолепно отрабатывает свою задачу. Доволен, что мы не ошиблись. Однако, нужно понимать, что волатильность и в золоте будет достаточно приличной. Поэтому, не нужно питать каких-то иллюзий. Коррекцию не исключу, поэтому если не на рынке акций, то на двойных и тройных инструментах буду фиксировать прибыль. 3️⃣ Как мы прекрасно с вами понимаем, все то, что происходит по линии спасения финансовой системы США, не может не отразиться на валютных рынках. Доллар может просесть, а индекс DXY дойти до уровня 103 или даже опуститься чуть ниже. Друзья, ничего ещё не закончилось, поэтому не будем обольщаться. Кризис достаточно серьезный, даже если по своим масштабам он гораздо меньше в сравнении с кризисом 2008 г., и банки крепко капитализированы. Ликвидность сейчас перетекает от мелких банков к крупным. И последние сейчас просто задыхаются от ее избытка. Однако турбулентность будет достаточно высокой, и этот кризис вскрыл огромные проблемы финансовой и банковской системы. И все это неизбежно приведёт к значительным проблемам, которые могут ещё ни раз ударить по американскому фондовому рынку и финансовой системе. Кстати, не только по американской, но и мировой. Ситуация постоянно находится в развитии. “Лед тронулся, господа присяжные заседатели”, и мы будем следить за развитием событий. На каналах @@bitkogan и @@bitkogan_hotline будем публиковать сообщения о последних событиях и разбирать их. Однозначно можно утверждать только то, что банковский кризис далек от завершения, хотя он и окажется гораздо слабее, чем в 2008 году. #рынки #банки #кризис @bitkogan -
bitkogan
Банк (Отель) Калифорния: Any time of the year you can find it here Тема банковского кризиса в Штатах и Европе остается самой горячей для фондовых рынков. Волатильность на коне. Сразу напишу для тех, кто обычно заглядывает в конец книги – скорее всего, все будет хорошо и все поженятся. Главный вопрос - КОГДА. А пока ужас-ужас. Народ психует. Глава Минфина Джанет Йеллен, которая во время отчета перед сенаторами утверждала, что финансовая система в стране стабильна, не смогла до конца успокоить инвесторов. Посмотрим на один из крупнейших региональных банков и 14-ый по величине активов в стране First Republic Bank. Банк заявил, что готов привлечь ликвидность, в том числе путем продажи более крупному банку. Кроме того, в четверг вечером 11 американских банков собрали для First Republic Bank дополнительную ликвидность на сумму $30 млрд. Не помогло. Акции на торгах в пятницу сложились на 33(!)%. На пост маркете – еще минус 15%. Туда же до кучи: Люди добрые, а куда делась полученная на прошлой неделе ликвидность от JP Morgan и ФРС? Проще процитировать Владимира Семеновича: «Где деньги, Зин?» Ведь банк заявлял в конце прошлой недели о наличии у него $70 млрд. Похоже, что им удалось невозможное – менее чем за неделю просто «переварить» такую сумму. Интерес вызывает сообщение Wall Street Journal о продаже руководством банка из Калифорнии незадолго до текущих событий акций на $12 млн. Кстати, в Silicon Valley Bank гендиректор за несколько недель до краха реализовал ценные бумаги на $3,6 млн, а после отправился в отпуск на Гавайи. Красавец однако. Было ли это стремление выручить деньги за полученные в виде бонусов акции или желание первыми “сойти с тонущего корабля”? Убежден, этими вопросами еще займутся компетентныерегулирующие органы США. А сейчас они уже заявляют о готовности “подставить плечо”. И это плечо может оказаться внушительных размеров. На минуточку, $2 трлн по оценкам JP Morgan. Любой мировой пожар можно будет легко потушить. А если не хватит, то, вероятно, готовы напечатать еще 💸 Как говорится, большой и творческий привет будущей инфляции. Невольно ощущается эффект “дежа вю”, только в ускоренной перемотке. Банк Credit Suisse тоже вначале привлекал финансирование от акционеров, а в итоге получил помощь на $54 млрд от Национального банка Швейцарии. Позднее даже появились сообщения (в данном случае актуальна фраза “нет дыма без огня”) о желании Швейцарии объединить две другие системообразующие национальные гордости вместе – UBS с его менее удачливым коллегой Credit Suisse. Поживем – увидим. Но уже сейчас можно утверждать точно: регуляторы всеми силами будут спасать системообразующие банки. Что же делать инвестору? И вновь есть 2 варианта: 1️⃣ Ничего не делать и сидеть в кэше или с краткосрочными надежными облигациями на брокерском счете. Важно дождаться итогов заседания ФРС вечером в среду, 22 марта. До этого момента, да и сразу после, на рынке может наблюдаться более чем серьезная волатильность. 2️⃣ Второй вариант подходит для инвесторов, готовых к риску. ФРС по примеру коллег из ЕЦБ может пойти на небольшое повышение ставок. Но председатель ФРС Пауэлл, как заклинатель змей, вполне в состоянии успокоить рынки обещаниями залить их ликвидностью. Это может привести к краткосрочному движению рынков наверх. Взлететь могут банки (можно присмотреться к ETF на банки США, к примеру KBE) и сильно просевшие технологические компании. Но подбирать их нужно очень осторожно и не на весь депозит – 3-6%, не более. Ну максимум 8-10%. Рынки сейчас невероятно опасны. Продолжение ⤵️ -
bitkogan
О’КЕЙ переезжает в Казахстан — глобальные депозитарные расписки начнут торговаться на Astana International Exchange (AIX). Рассказываем подробности! О’КЕЙ — не только одна из крупнейших продовольственных сетей в РФ, но и растущий бизнес. За 2022 г. выручка увеличилась на 8,1% благодаря росту продаж и открытию новых магазинов. При этом онлайн продажи взлетели на 32,6% по сравнению с прошлым годом. Компания одна из первых начала реализовывать модель европейских дискаунтеров и остается в этой сфере одним из лидеров: сеть быстрорастущих дискаунтеров «ДА!» за этот год показала прирост по выручке и торговым площадям на 53,2% и 26,7% соответственно. Теперь О’КЕЙ первым из российских эмитентов получил одобрение листинга своих ГДР в Казахстане на AIX бирже, где начало торгов запланировано на 20 марта 2023 г. в 11:30 (по Астане). Интересно, после успешного листинга, последуют ли другие компании его примеру с размещением в Казахстане?🤔 Что будет с листингом на LSE и Мосбирже? Компания сохранит первичный листинг в Лондоне и вторичный на МосБирже (где торгуется с 2020 г.). Важный момент: компания не будет выпускать дополнительных акций в связи с новым листингом — это означает, что размытия акционерной доли не будет. Почему мы думаем, что это позитив? О’КЕЙ, безусловно, создал новый прецедент, и пока не совсем ясна механика торгов параллельно на двух независимых друг от друга площадках. Но новый листинг заведомо увеличивает ликвидность акций и может в перспективе привлечь новых акционеров. Диверсификация инвесторов и рост ликвидности – сами по себе позитивные факторы для фундаментальной оценки капитализации компании. @bitkogan