bitkogan. Страница 216

Если же вы еще не зарегистрировались, напоминаем, что марафон начинается уже завтра и завтра же закрывается регистрация.

Марафон «Учимся инвестировать на фондовом рынке» – это уникальный базовый курс о российском фондовом рынке.

👉 7 полноценных рабочих дней.
Каждый день вас будет ждать:
✔️Подробный текстовый материал с массой наглядных примеров и графиков.
✔️Интересная видео-лекция на тему дня от Евгения Когана и топ-специалистов из его команды.
✔️Практическое задание (подробный разбор решения будет даваться на следующий день марафона).
✔️Вечерняя сессия вопросов и ответов.

👉 По пятницам участников марафона ждут прямые эфиры от Евгения Когана. А завершим мы большим трехчасовым эфиром с участием всех авторов марафона, где ответим на все ваши вопросы по рынку.
👉 Кроме того, по итогам курса каждый участник получит на почту, указанную при регистрации, список всех самых интересных вопросов и ответов, прозвучавших на марафоне.

🔥 Базовый марафон проводится раз в году. Успейте принять участие.

Описание, программа и отзывы об аналогичном прошедшем марафоне – здесь.
Для подключения – нажмите тут.
По всем вопросам – [email protected]

@bitkogan

Друзья! Всем, кто зарегистрировался в качестве участника марафона «Учимся инвестировать на фондовом рынке», мы хотели бы напомнить о двух важных моментах:

1️⃣ Все материалы марафона будут размещаться в отдельном Telegram-канале. Проверьте, зашли ли вы туда после оплаты. Если нет, снова зайдите в бот для подключения к марафону и найдите там кнопку перехода в канал.

2️⃣ По вечерам мы будем встречаться в чате для сессий вопросов и ответов. Кнопка перехода в чат находится в описании канала марафона. Обязательно перейдите туда, чтобы принять участие в самой живой части нашего курса.

Если что-то не получается, пишите на [email protected], ребята ответят и максимально быстро помогут решить любые вопросы.

@bitkogan

Эпизодически получаю вопросы – а что же там со злосчастным CannTrust?

С одной стороны, история эта – одна из тех, о которых даже вспоминать не хочется. Отлично развивающаяся компания была поймана на откровенном обмане инвесторов. С другой стороны, о ней надо не только помнить, но и разбираться и делать правильные выводы.

Что касается самих CunnTrust, ребята пытаются выкручиваться, реструктурируют бизнес… Более подробно мы обязательно напишем об этом на днях.

Тем временем, процедура коллективного иска против компании идет своим ходом. Для тех, кто может быть в этом заинтересован, пересылаю сообщение от юристов, ничего в нем не меняя:

«Уважаемый читатель!

Сообщение ниже относится к тем, кто ранее проинвестировал в CannTrust и потерпел убытки.

На днях юридическая фирма Strosberg Sasso Sutts LLP разослала своим подписчикам уведомление с просьбой предоставить фирме необходимую информацию, указанную в таком письме.

Запрошенная информация включает:

1. Полное имя участника коллективного иска / акционера;
2. Данные о сделках с ценными бумагами Canntrust за период с 1 июня 2018 г. по 17 сентября 2019 г. с подтверждающей документацией (выписки со счетов, торговые квитанции и т. д.);
3. адрес;
4. номер телефона; и
5. электронную почту.

ТАКАЯ ИНФОРМАЦИЯ ДОЛЖНА БЫТЬ ПРЕДОСТАВЛЕНА ЮРИСТАМ ДО 26 МАРТА 2021 ГОДА ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ПОМОЩИ В ФОРМИРОВАНИИ ПЕРЕЧНЯ ИСТЦОВ.

Также сообщаем, что 29.01.2021 судом были назначены судебные представители в связи с формированием перечня кредиторов CannTrust. Копии судебного приказа о назначении судебных представителей (“CCAA Representation Order”) в соответствии с Актом Назначения Кредиторов Компаний (“CCAA”) и иные документы в соответствии с этим актом доступны по ссылке, поддерживаемой Ernst & Young Inc.: http://www.ey.com/ca/canntrust. Дополнительных действий со стороны держателей ценных бумаг на данный момент не требуется.
 
Напоминаем, что по ссылке Canntrust Holdings Inc. Class Action (strosbergco.com) вы можете перейти к информации о коллективном иске. Также по указанной ссылке содержится вопросник (вкладка Questionnaire), заполнив который вы будете включены в список рассылки информации о коллективном иске к CannTrust. Для удобства мы также дополнительно будем информировать наших подписчиков о ходе развития дела. Такой же вопросник для целей получения уведомлений Вы можете заполнить пройдя по ссылке http://www.canntrustclassaction.ca.

В настоящий момент CannTrust остается под защитой акта CCAA, чтобы облегчить его усилия по урегулированию гражданских судебных исков и завершить обзор стратегических альтернатив, который включает рассмотрение вариантов по финансированию компании. Часть информации относительно предпринимаемых мер является конфиденциальной, и Компания не может с уверенностью предсказать сроки или результаты предпринимаемых мет. Между тем, восстановление лицензий на каннабис и возобновление текущих операций, возвращение CannTrust в канадские сегменты рекреационного и медицинского каннабиса и заключение Соглашения о поддержке реструктуризации имеют важное значение для сосредоточения внимания Компании на восстановлении своей деятельности. Для получения дополнительной информации о процедурах CCAA CannTrust посетите: www.ey.com/ca/canntrust.

Повторно обращаем внимание и настоятельно рекомендуем САМОСТОЯТЕЛЬНО подписаться на следующие информационные источники по коллективному иску CannTrust:

https://www.strosbergco.com/class-actions/canntrust/
http://www.canntrustclassaction.ca
http://www.ey.com/ca/canntrust»

@bitkogan

В пятницу произошло кое-что необычное для «первички» в рублевых облигациях.

Открыла книгу заявок на 5-летний облигационный выпуск с амортизацией на сумму не более 7 млрд руб. государственная Казахстанская НК "Продкорпорация".

Эмитент со 100% государственным участием, по сути своей, квази-суверен. Индикатив по купону был обозначен давно и составлял он "жирные" 8,95% годовых. Итоговая книга закрылась с купоном ❗️внимание❗️8,99%, объем размещения составил скромные 2,45 млрд руб. Впервые на нашей памяти книга закрывается с купоном выше начального индикатива.

Этот кейс очень показателен в части отношения инвесторов к текущей ситуации на долговом рынке. Нашлось очень немного желающих брать на себя риск нового эмитента, да еще и на горизонте более трех лет, даже с такой "жирной" премией к доходности ОФЗ. А ведь бумажка-то более чем хорошего кредитного качества!

Мы на прошлой неделе в основном стояли в стороне от первичного рынка. Растущие доходности облигаций и рост ставок пока не стимулируют желание активно работать на первичке.

В целом казахстанские эмитенты начали приходить на российский рынок за деньгами в надежде занять "задешево". Мы уже отмечали, что причина этого в низких ставках у нас и высоких – в Казахстане.

Ничего плохого в самой этой тенденции, когда друзья-соседи приходят и размещаются на российском рынке, я не вижу. Скорее наоборот – это замечательно, так как только способствует повышению реального авторитета страны и хорошей экономической интеграции.

Чем больше в наше инвестпространство будут интегрироваться зарубежные игроки, тем меньший зазор по санкциям мы оставляем для супостатов. Иначе, проводя санкции против нас, они автоматически начинают бить по... «прочим разным шведам». Что не всегда разумно и выгодно для них самих.

Более того, мечтаю о тех временах, когда у нас будут размещаться и китайцы, и индийцы, и европейцы и латиноамериканцы и... чем черт не шутит, англичане с американцами. О том, чтобы и Украина начала у нас размещаться, пока даже мечтать не стоит. А жаль...

Звучит все это пока на грани Раннего Хазанова и позднего Райкина. Но... Мечтать мне никто не запретит 😉

@bitkogan

"Неделя. Отражение". AstraZeneca, санкции, Байден, ЦБ, Северный поток 2, нефть, Япония.

Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

1) В чем разница между бумажным золотом и слитками или акциями золотодобытчиков?
2) Что может лучше защитить от инфляции?
3) Какие плюсы и минусы у каждого из вариантов?

Продолжаю получать сообщения с такими вопросами. Думаю, будет нелишним снова на них ответить.

Начнем с главного. Сохранило ли в наш век золото функцию защиты от инфляции (разрушения стоимости бумажных денег)?

На наш взгляд, сохранило. Можно спорить, лучший ли это инструмент, ведь в какой-то момент золото может быть относительно дорогим, а другие инструменты, вроде серебра, меди, алюминия, или тех же акций – относительно дешевле. Но это уже конкретная рыночная ситуация, а сам инструмент – слитки или акции золотопроизводителей – непринципиален.

В чем разница, и какие есть плюсы и минусы?

Здесь возникают вопросы удобства, комиссий и рисков разного рода.

«Бумажное» золото, вроде фьючерсов или ETF, наиболее удобно в плане транзакций. Они быстрые, дешевые. Фьючерсы дешевле, но они же самые рискованные в плане волатильности. К тому же надо помнить их периодически продлевать…

ETF за небольшую плату берет это на себя. Главный риск здесь связан с финансовой системой в целом и ее частными проявлениями. Проблемы теоретически могут возникнуть у брокера, через которого вы работаете, у провайдера ETF… Проблемы решаемые, но не очень приятные.

Главный риск – это коллапс всей финансовой системы, который непонятно, как будет выглядеть, и от этого кажется еще страшнее. В любом случае, должны возникнуть проблемы с изъятием своих денег. Многие сейчас склонны преувеличивать опасность апокалиптических сценариев, от чего растет недоверие к системе в целом.

Когда нет доверия системе, свою рубашку хочется держать ближе к телу. Физическое золото веками сохраняло ценность и будет сохранять ее впредь, что бы ни происходило. Отсюда желание держать свои сбережения при себе, в виде слитков, монет и т.д.

Но и с этим есть сложности:

1. Ликвидность. Покупка и продажа физического золота – это всегда больше времени и комиссий, чем в случае с «бумажным» вариантом.

2. Объем. Если речь идет о небольших суммах, то можно и дома держать несколько унций или десятков унций. У конспирологов больше обычно нет, видимо, поэтому у них такой способ и популярен.

С более серьезными суммами возникает вопрос банковских ячеек, которые стоят денег и в какой-то степени тоже несут системный риск. Еще один весьма существенный расход – это страхование физического золота. А то ведь не ровен час...

Стоит ли тогда с этим связываться? Просто приятно приходить и смотреть на свое золото? Как бы тут в Кащея не превратиться 🤭

Отдельно про акции золотодобытчиков.

Цена акций золотодобытчиков – это функция цены золота. Но, как правило, нелинейная. Даже если брать чистых золотодобытчиков, которые копают только золото и ничего больше (а таких среди крупных почти нет), их прибыль не пропорциональна росту стоимости золота по многим причинам. Обычно, при росте цен на золото она растет быстрее самого золота.

Лучший ли это вариант страховки при росте инфляционных ожиданий? Тоже не факт. Тут имеет значение и текущая цена акции (она может быть уже дорогой относительно будущих прибылей), и специфические риски компании, и ряд других аспектов.

Да и при снижении инфляционных ожиданий в обратную сторону все пойдет быстрее, чем с самим золотом. Другими словами, это скорее инвестиции на рынке акций, чем защита от инфляции в чистом виде.

При этом, если в текущей цене еще не заложен будущий рост цен на золото, то акции золотодобытчиков могут быть интересны и как защита от инфляции.

Резюмируя, инвестиции в золото через покупку акций золотопроизводителей:

- Ликвидны.
- Несут в себе очень высокую корреляцию с ценой золота.
- Через дивиденды несут в себе дополнительный денежный поток. Это огромный плюс.
- Если акции недооценены, у них возникает дополнительный рычаг для роста. Однако есть и обратная сторона, акции могут быть переоцененными.
- Несут дополнительные риски – риски компании.

Я предпочитаю именно этот вариант. Но... на вкус и цвет 😉

@bitkogan

По ссылке – очень содержательный разговор об инвестициях с главредом Business FM Ильей Копелевичем, для тех, кто не успел послушать в прямом эфире.

Рекомендую.

@bitkogan

Неожиданная и весьма любопытная новость пришла от соседей.

Зеленский анонсировал введение экономического паспорта.

С ним дети, рожденные в Украине, до момента наступления 18 лет смогут получить средства от использования и добычи недр Украины, которые будут накапливаться на их счету в банке. После 18 лет их можно будет потратить для получения высшего образования в Украине.

Я сразу понимаю, что комментариев будет масса. От «Все равно все разворуют», до «А как еще можно расходовать». Ну и напоследок... «Можно подумать, что у них там есть ресурсы». Ах да, забыл...
«А что, на носу выборы?».

Друзья. На мой взгляд, во всех случаях, очень интересная инициатива. Однако, тут все дело в нюансах.

Но... Есть вопрос.
А что, в руках у государства там еще много ресурсов осталось?

Нам было бы любопытно на данную инициативу посмотреть повнимательнее. Будем изучать.
Любопытно.

Как там было? Ай да Пушкин, ай да сукин сын...

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

Раз в кои-то веки решил элементарно выспаться.
Я понимаю, звучит дико. Но и на старуху как говорится... бывает.
И на тебе... Проспал такое.

Товарищ Эрдоган верен себе!
Махнул по привычке ятаганом.
Кривым таким. Янычарским. С зазубринами....

Глава турецкого ЦБ уволен.
Никогда такого не было, и вот опять!

Напомню, что пару дней назад Банк Турции в очередной раз повысил ставку, чтобы совладать с высокой инфляцией. А турецкий президент, считающий, что высокие ставки – зло, судя по всему, не выдержал.

«Не вынесла душа поэта....»

Это был третий раз с 2019 года, когда Эрдоган, который неоднократно призывал к низким процентным ставкам, увольнял главу Центрального Банка.

Вероятно, очередной случай, демонстрирующий вмешательство президента в жизнь центрального банка, возобновит давление на турецкую валюту.

В понедельник дружно садимся в кресла и наблюдаем шоу под названием «Полет лиры в Марианскую впадину».
Попкорна не жалеем😉

Дорогие оставшиеся на своих местах Главные-Преглавные Центральные Банкиры!
Вы уж в дальнейшем поаккуратнее, пожалуйста.
Так это мээээдленнее, степенно, не не спеша.
Я понимаю: инфляция, поднимающая голову, требует решительных шагов. Но вы уж все равно....
Видите... как оно бывает- то.

Времена какие...

@bitkogan

Друзья!

Напоминаю вам, что до полуночи сегодня, 19 марта, ещё можно успеть оплатить участие в марафоне по стартовой цене.

Описание, программа и отзывы об аналогичном прошедшем марафоне – здесь.
Для подключения – нажмите тут.
По всем вопросам – [email protected]

Чтобы вы улыбнулись, размещаю поэму победителя нашего конкурса в Instagram – Игоря с никнеймом Igoraldoo:

Собираюсь нынче участвовать
В марафоне у дядьки прикольного
В рынках с акциями умудреного
И зовут его Евгением Коганом
-
Марафон тот, инвестировать учимся 
Да на рынке не просто, а фондовом
И не ради все тренда ютубного 
И хайповой в эту пору тематики 
-
А для общего, образования
Повышения финансовой грамотности
Устранения пробелов незнания
В области всяких риск-профиль доходностей
-
А то время такое тепереча
Обстановка не радует Русичей
Депозит урожайный закончился
Нефтерубль постоянно колеблется
-
Вот и как посадить заработанный
Неустойчивый и вечно хромающий
Что б он рос, да под 8 стабильные
В идеале и цветом зелёного
-
Посмотрю в марафоне, у Когана.

Присоединяйтесь! 🤗

@bitkogan

По всему миру растут инфляция и инфляционные ожидания. Почему же золото и другие драгметаллы не растут вслед за ними?

Самый корректный показатель ожидаемой инвесторами инфляции – разница между доходностями обычных казначейских облигаций США и облигаций с защитой от инфляции. Сегодня этот спред превышает 2,20 процентных пункта и является самым большим за последние 5 лет. Инвесторы ожидают инфляции выше таргета ФРС (2%) и это достаточно необычно.

Было проведено немало исследований на тему связи стоимости золота и ожидаемой инфляции. Исследования демонстрируют, что, как правило, рост ожидаемой инфляции приводит к росту цены золота. Это логично, потому что золото является защитным активом и ценным редким металлом. Об этом мы неоднократно писали.

Раз инвесторы ожидают высокой долларовой инфляции в 2,2%, то почему золото продолжает барахтаться ниже 1800?

Чтобы ответить на этот непростой вопрос, важно озвучить все факторы, влияющие на цену золота.

1. Инфляционные ожидания. Чем они выше, тем больше инвесторы боятся потерять деньги, вкладываясь, например, в облигации с фиксированной ставкой. В такой ситуации многие предпочтут докупить драгоценного металла.

2. Политика регуляторов. Если центральные банки накачивают финансовый рынок деньгами, это способствует росту всех активов, в том числе и золота.

3. Экономический цикл. Во время кризиса золото проседает за кампанию со всеми ценными бумагами. Тем не менее, восстанавливается в цене оно быстрее. А в периоды экономического подъема золото ведет себя, как правило, более сдержанно чем акции, так как инвесторы предпочитают вкладывать деньги не в драгметаллы, а в более рисковые инструменты.

4. Страх. Этот фактор очень связан с предыдущим. Чем выше страх обвала рынка, тем больше вкладываются в золото. Но следует держать в голове, что, если страх существует на фоне экономического кризиса, у инвесторов просто может не быть средств, чтобы вкладываться в драгметаллы.

Такая модель прекрасно объясняет, почему золото выросло в прошлом году до 2000. Это было сочетание низкого аппетита к риску с накачкой рынка деньгами. Сегодня все иначе. Денег на фондовом рынке все еще много, а вот аппетит к риску значительно усилился.

Пока в пользу золота играют только первые два фактора. Действительно, инфляционные ожидания растут, но не из-за накачки системы деньгами, а в предвкушении восстановления мирового спроса, который приведет к росту цен. Это не вызывает у инвесторов желания вкладывать деньги в золото, когда на глазах растут цены акций и прочих более рисковых активов.

Аппетит к риску сегодня играет против золота. Но это не значит, что золото и другие драгметаллы себя исчерпали.

Помним две вещи.
1. QE от регуляторов не прекратится еще очень долго и деньги надо будет куда-то девать.
2. Бешеный аппетит к риску у инвесторов не вечен.

Сегодняшнее безумие закончится либо нервами и коррекциями, либо чем-то похуже. В случае падения аппетита к риску (при условии работающего печатного станка) золото вполне может еще подрасти. Понятно, что на фоне эйфории и нескончаемого роста акций конец кажется невозможным, но жизнь полна неожиданностей и к ним лучше бать готовыми.

Спешить избавляться от драгметаллов не стоит. Они еще могут себя проявить.

@bitkogan

EUR/USD

Обращаем внимание: евро начало резко расти в последние часы относительно доллара.

Скорее всего, драгметаллы подтянутся вслед. Мы уже видим разворот серебра, золото прекратило падение. Возможно, увидим новый рывок цен на платину.

@bitkogan

Расплата приходит очень быстро...

@bitkogan

Дорогие наши российские Робин Гуды. Пишу на деревню к дедушке😉

Тяжело отечественным производствам живется... Конкуренты свирепствуют, налоги зверские, инвестклимат – жуть.
Вам же не сложно... А 666 можете? А 1666? Я так только рад буду. Поддержите производителя. Вам же все равно... а производителю приятно.

P. S. Шутка. Не призыв к действию❗️
Призыв к тому, чтобы голову включить, а не то место, которым вы иногда думаете.

@bitkogan

Читатели спрашивают про ROOT (ROOT US) – одну из двух компаний в портфеле «IPO» сервиса по подписке, которая показывает отрицательный результат и достаточно продолжительное время.

Почему не растет? Собираемся ли ждать, пока выйдет в прибыль?
Постараемся ответить.

Начнем с нескольких важных замечаний по стратегии портфеля IPO вообще.
Анализ компаний, которые выходят на IPO – это весьма сложный процесс, так как новые эмитенты зачастую не имеют достаточно информации для оценки их инвестиционной привлекательности.
Подавляющее большинство компаний в данной стадии бизнеса не имеют прибыли и EBITDA. Многие не имеют даже выручки. Поэтому решение об участии в IPO – большой риск.

Здесь чрезвычайно важно соблюдать диверсификацию в портфеле. Именно поэтому доли бумаг в портфеле IPO не превышают, как правило, 1-3%. Хотя есть единичные исключения, когда при аллокации случаются неожиданности.

Как поведут себя бумаги после размещения, никто не может рассчитать достоверно.

Почему лишь одна-две бумаги в портфеле у нас показывают отрицательный результат, начиная с июля 2020? Действительно, у нас есть методы отбора компаний для участия в IPO, но необходимо отметить, что данный период был в целом весьма позитивен для рынков. Характеризовался всеобщим восстановлением и накачкой ликвидностью. В таких условиях большинство IPO акций проходили с переподпиской и показывали рост на вторичных торгах.
Однако, подобные периоды «бума» на рынке IPO не могут продолжаться бесконечно, как и на любом другом рынке. Именно поэтому, последние полтора месяца мы участвовали в новых размещениях не столь активно. А в последние две недели увеличивали долю денежных средств в портфеле IPO.

Обычно не комментируем инструменты коллег. Но хотим обратить внимание на очень популярный ЗПИФ ФПР компании Фридом, посвященный глобальным IPO, который показал коррекцию на 15% от максимума 12-го февраля. Это также может быть признаком того, что «бум» IPO сходит на нет.

Вернёмся к ROOT (ROOT US). Пока будем держать, уровень $22-24, вполне возможно, еще увидим. Но если в целом на рынках будет коррекция, и затишье на рынке IPO, инвесторы станут выходить и из ROOT (ROOT US). В этом случае, возможно, придется зафиксировать убыток.

@bitkogan

Хотел бы порекомендовать – если у вас этих акций в наличии нет – держаться подальше от подобного «праздника жизни».

Ничем хорошим подобные фокусы не заканчиваются.

Цены на акции умеют как очень быстро взлетать, так и еще быстрее камнем падать вниз.
Просто помните об этом. И не участвуйте пожалуйста в чужих играх.

@bitkogan

Медь.