Неожиданные бенефициары ставки по 17%

Думаю, многие подписчики канала знают, что в декабре 2014 года наш ЦБ поднял ставку до 17%, что послужило причиной появления огромного числа «очень одаренных» трейдеров.

Многие трейдеры и портфельные управляющие с 2015 года по 2017 включительно сумели заработать огромное количество денег для банков, сделать успешную карьеру, получить щедрые бонусы. Только вот 2018 год более менее сумел расставить все по своим местам: кто успешно умеет паровозиться и брать огромное плечо, а кто грамотно умеет распределять свои риски и балансировать на грани шорт/лонг.

Дело в том, что с 2015 по 2017 года наш Центробанк снижал процентную ставку, однако делал это достаточно аккуратно и долго. В результате чего сильно вырос рынок размещения облигаций, которые постоянно рефинансировались. Как это соотносится с трейдерами?

Дело в том, что значительную доходность (20+) во время снижения ставок на облигациях делать достаточно легко, поскольку после очередного снижения ставки происходил положительный репрайсинг бондового рынка (ставку снизили => доходности упали, а тело выросло, вот и положительная переоценка).

Вопрос был лишь в капитале, где взять столько денег, чтобы покупать все разом? Такой инструмент существует и называется Репо (repurchase agreement). Или залоговое кредитование: отдаешь облигацию, как залог, привлекаешь капитал под ставку текущего денежного рынка. На этот капитал покупаешь облигации, снова отдаешь в Репо под ставку денежного рынка, опять покупаешь облигации. Дальше ЦБ снижает ставку и все твои облигации переоцениваются в положительную сторону. Продаешь, погашаешь долг по Репо, и разницу между заемным капиталом и продажей облигаций кладешь себе в карман.

Только вот в этом году, когда после очередной покупки облигаций, применяя инструмент Репо, происходит не рост облигаций, а их падение, то уже после продажи облигаций средств для возврата по Репо не хватает (net loss). И пирамидка доходностей схлопывается.

И, как выясняется, такие «успешные» трейдеры зарабатывать по-другому то и не умеют.

Вопросы на интересующие вас темы можете писать в тг-бот: @MrInvestor_Bot