Тренд в FICC на российском рынке

Пара вводных данных: что такое FICC? FICC - fixed income, currency and commodities. Проще говоря, Sales&Trading business (та часть бизнеса, где важно быть на работе в момент открытия рынка и находиться за монитором вплоть до его закрытия и даже чуть дольше). Sales&Trading делится на Equities и FICC. Получается, что FICC - это все, что не Equity. Во многих банках все деривативы, связанные с акциями, делает FICC (обычные опционы, опционы на индексы, опционы, выплачивающие купон, при достижении акции определенного значения итд), хотя базовым активом являются акции.

Теперь все бОльшую популярность на российском рынке занимают различные структурные ноты, плеваться не стоит, если осознавать риски продукта, он может быть вполне безопасным и прибыльным вложением. А разорвать юрика/физика может и на обычном форварде. От gambling здесь отличает как раз таки понимание рисков и здравый подход.

Почему они становятся все популярнее? Ответ прост - депозиты по 7% в российской экономике, что очень мало. ROE какого-нибудь Сбербанка составляет 24%, а депозит выше 7% на большую сумму не найти. Отсюда и спрос High Net Worth Individuals на ноты. Там доходность может быть и 20%, все определяется вашим risk profile. Можно собрать такую ноту, которая вам будет давать 12-14% на 5 лет (риски не велики, но все же есть) и при этом у вас будет возможность ее реализовать на рынке достаточно быстро, вернув свой капитал с доходностью сверху в кармане.

Осуществляется это довольно просто: берется, например, ОФЗ, как underlying с доходностью 7-9%, сверху добавляется CDS на какую нибудь Russia 42, свопуется в рубль, получается около 14%. Если Russia 42 дефолтит (Россия не платит по долларовым обязательствам, или же облигация падает ниже определенного значения), вся сумма сгорает, подобный продукт называется credit linked note.

Делать подобные инструменты можно на все, что угодно и как только позволяет воображение. Хочется взять риск на нефть? Пожалуйста capital protected note, состоящая из zero-coupon бонда и колл-опциона на нефть. К концу получишь 100% + max(level t/initial level - 100%,0%). Проще говоря, либо капитал, либо капитал и купон от опциона. Правда, чтобы делать подобные инструменты и не переплатить, сумма должна превышать 1 млн долларов. Для обычных физических лиц инструменты выглядят очень дорогими из-за более высокой комисси.

Astute - доступно, интересно, эксклюзивно.