Мировая экономика день за днем.. Страница 11

График WSJ показывает, что чувствительные к процентным ставкам сектора экономики, такие как жилищный сектор, уже ощущают повышение ставок ФРС и снижают важную компоненту индекса инфляции Проблема заключается в том, что движущие силы инфляции в настоящее время переместились на услуги, которые менее чувствительны к ставкам

Впервые с 2020 г рыночная капитализация Tesla ниже, чем у Exxon Mobil Что же вызвало такое значительное падение одной из самых прибыльных акций 2020 и 2021 гг? Во-первых, Tesla всегда оценивалась как быстрорастущая акция, а это означало, что большая часть ее оценки основывалась на ее будущем потенциале. По мере того, как экономические перспективы на протяжении 2022 г ухудшались, уменьшался и потенциал Tesla для будущего роста Во-вторых, приобретение Илоном Маском Twitter явно играет роль в недавнем спаде Tesla. В этом году Маск не только продал акции Tesla на миллиарды долларов для финансирования сделки, но и возглавил платформу социальных сетей Сам Маск предложил другую версию падения Tesla: "Проще говоря: по мере того, как процентные ставки по банковским сберегательным счетам, начинают приближаться к доходности фондового рынка, люди будут все чаще выводить свои деньги из акции в наличные, что привело к падению акций", не объяснив, почему в этом году Tesla значительно отстала от рынка в целом

Tesla Inc все ещё очень дорогая Падение рыночной капитализации Tesla больше, чем стоимость остальной автомобильной промышленности Год для Tesla стал еще хуже во вторник, когда цена компании упала еще на 8%, доведя ее до нового 52-недельного минимума Рыночная капитализация Tesla по-прежнему остается самой высокой среди производителей автомобилей в мире и сейчас составляет 435 млрд, что на 65% меньше пикового значения 3 января 2022 года, когда производитель электромобилей оценивался более чем в $1.2 трлн Поразительно, но падение рыночной капитализации Tesla примерно на $800 млрд по сравнению с пиковым значением больше, чем совокупная оценка практически любого производителя традиционных автомобилей, о котором вы только можете подумать На графике, совокупная рыночная капитализация Toyota, Volkswagen, Mercedes-Benz, BMW, GM, Ford, Stellantis (Fiat Chrysler и PSA), Honda, Hyundai, Kia, Nissan и Renault на $100 мдрд меньше, чем снижение рыночной капитализации Tesla

Сильнейшие дневные падения с 1928 года по 2022 год Кроме того, эталонный американский фондовый индекс, похоже, установит рекорд по количеству пятниц с отрицательной динамикой за отдельно взятый год ‏S&P 500 в этом году падал на 1% или более уже 12 пятниц. За последние 70 лет, а именно столько на рынках действует 5-дневная торговая неделя, было лишь пять других лет с таким большим количеств сильных пятничных падений. Это 1974, 2000, 2001, 2002 и 2008 годы. Все эти годы объединяет то, что они были неблагоприятными для фондового рынка Падение индекса от максимума на 20% и больше называют медвежьим рынком. В середине июня 2022 года индекс S&P 500 потерял  24%, опускаясь с январских 4800 пунктов до 3666

На графике - Эффект задержки в действии Жёсткие действия ФРС быстро ухудшают состояние экономики США, ухудшая прогнозы аналитиков Появляются ожидания, что дефляция проявится уже в первом квартале. Что она будет связана с рецессией, которая начнется раньше и будет хуже консенсуса В 2020-2021 гг легкие деньги привели к росту инфляции. Существует лаг-эффект при начале денежно-кредитной политики, снижающей инфляцию. Ставки начали расти в конце 2021 года и ускорились в 2022 году. Данные по инфляции оставались неприятно высокими по мере роста ставок Ставки продолжали расти, но инфляция стала вести себя намного лучше. Отчасти это связано с тем, что для того, чтобы более высокая стоимость денег подействовала, требуется время Существует эффект запаздывания, новые данные по инфляции учитывают ответ рынка на предыдущие повышения ставки, а более поздние повышения только начинают срабатывать Эффект запаздывания ощущается, но даже с учетом этого запаздывания инфляция падает быстрее

Продолжаем следить за опережающими индикаторами инфляции в США Индекс настроений домостроителей NAHB упал до минимума за десятилетие. Основной индекс настроений снижается 12 месяцев подряд, пройдя самую длинную серию поражений в истории Похоже, что строители жилья действительно начинают осознавать то, о чем проповедует председатель ФРС Пауэлл, поскольку настроения NAHB упали до самого низкого уровня с июня 2012 года, если не считать начала карантина из-за Covid-19 "NAHB ожидает, что более слабые жилищные условия сохранятся в 2023 году", — говорится в заявлении главного экономиста NAHB Роберта Дитца Последний опрос показал, что 62% застройщиков используют стимулы, такие как снижение ставок по ипотечным кредитам и выплату баллов покупателям, чтобы попытаться увеличить продажи. Однако, спрос остается подавленным Что это означает для домохозяйств в будущем?  Ничего хорошего... что означает более высокие цены, меньшую доступность жилья и еще большее раздражение ФРС

Этот график показывает инфляцию ИПЦ с пересчетом по сегодняшней методологии с 1949 года

У них получилось... Европейский центробанк будет придерживаться такого же агрессивного подхода при стимулировании экономики региона в период ее восстановления после пандемии, как и Федрезерв США, заявил главный экономист ЕЦБ Филип Лейн, подразумевая, что регулятор позволит инфляции превысить целевой показатель. "Текущий показатель инфляции значительно отстает от нашей цели" на уровне чуть менее 2%, добавил экономист. В сентябре в еврозоне была зафиксирована дефляция на уровне 0,3% ЕЦБ стремится удержать инфляцию чуть ниже 2%, однако она не дотягивает до этой отметки основную часть последнего десятилетия. На текущий момент регулятор пересматривает стратегию, однако результаты ожидаются лишь в следующем году. Цитаты из статьи ЕЦБ позволит инфляции превышать целевой показатель от 12.10.2020

ЕЦБ видит более медленный рост экономики и более высокую инфляцию ЕЦБ повысил ставку по депозитам овернайт до 2% и ставку по кредитам овернайт до 2.75%. Обе ставки увеличены на 0.5 процентного пункта ЕЦБ повышает процентные ставки четвертый раз подряд. 21 июля совет ЕЦБ впервые за 11 лет в целях борьбы с высокой инфляцией принял решение повысить ставки на 0.5 п.п, а на двух последующих заседаниях все три ставки были повышены на 0.75 п.п. "Инфляция все еще остается слишком высокой и, по прогнозам, будет сохраняться выше целевого показателя ЕЦБ и впредь. Процентные ставки придется существенно повышать в стабильном темпе", - говорится в заявлении совета ЕЦБ Годовая инфляция в еврозоне в ноябре снизилась до 10% по сравнению с 10.6% м/м, что стало первым снижением за 17 месяцев. Инфляция в еврозоне остается в 10 раз выше целевого показателя ЕЦБ Этот год заканчивается совсем не так, как начался. Если в конце прошлого года в ЕЦБ не прогнозировали устойчивую инфляцию, то затем многие признали, что были неправы

Apple сейчас стоит больше, чем ряд крупнейших компаний мира, в том числе Google, Amazon, Tesla и Walmart вместе взятые Отличает компанию Apple то, что она не отчитывается о больших доходах, но оправдывает ожидания или сообщает лишь о незначительных проблемах К тому же Apple выкупила свои акции на сумму почти $90 млрд в 2022 финансовом году. Всего же Apple потратила более $549 млрд на выкуп своих акций с момента запуска программы в 2013 финансовом году, что превышает рыночную капитализацию 494 компаний из S&P500 Для сравнения, Amazon потратил $0 на обратный выкуп, а Google — всего около $15 млрд, хотя он и объявил о планах выкупа на $70 млрд в следующем году На графике, синяя линия показывает сокращение количества акций Apple в обороте на бирже, чёрная - размер обратного выкупа в миллиарда долларов США

Инфляция в США в годовом выражении замедлилась до 7.1% в ноябре. Показатель оказался ниже ожиданий аналитиков +7.3% Инфляция в США ИПЦ факт 7.1% ожид - 7.3% прошл - 7.7% Базовый ИПЦ Факт 6.0% ожид - 6.1% прошл - 6.3% Американский рынок акций взлетел в понедельник после того, как аналитики JPMorgan сообщили клиентам, что рынок может вырасти на 10%, если базовая годовая инфляция упадет ниже 7%, что, по их мнению, будет достаточно большим падением, чтобы изменить мнение ФРС к тому времени, когда ее глава Джером Пауэлл начнет давать свои рекомендации на следующий год Пара EUR/USD после выхода отчета обновила максимумы с июня, добравшись до уровня 1,065. Доходность 10-летних гособлигаций США опустилась ниже 3.5%

Энергетический сектор в контексте: на него приходилось до последнего времени 12% доходов S&P и всего 5% рыночной капитализации S&P

По базовому сценарию издания TheMacroCompass, S&P 500 должен был достичь дна примерно на отметке 3250 на этом затянувшемся медвежьем рынке Прибыль на акцию индекса S&P 500 должна в конечном итоге упасть до уровня около 185 долларов при показателе P/E 17-18. Или, возможно, на 20% ниже в негативном сценарии Однако мультипликаторы и прибыль редко достигают нижней точки, поскольку ФРС начнёт разворачивать ДКП задолго до того, как прибыль на акцию достигнет дна

Пессимизм среди индивидуальных инвесторов в отношении краткосрочного направления фондового рынка вырос до четырехнедельного максимума в последнем обзоре настроений AAII. Нейтральные настроения снизились, но остались выше среднего, а оптимизм остался примерно на том же уровне Бычьи настроения или ожидания того, что цены на акции вырастут в течение следующих шести месяцев, выросли на 0.3 п.п. до 24.7%. Бычьи настроения остаются ниже своего исторического среднего значения в 37.5% уже 49-ю неделю подряд По историческим данным с 1987 году, это самая длинная полоса негатива, которую мы когда-либо видели Исследование настроений инвесторов (AAII) позволяет узнать мнение отдельных инвесторов, спросив их, что они думают о том, куда рынок движется в следующие шесть месяцев

Баланс ФРС на этой неделе достиг самого низкого уровня с ноября 2021 года, снизившись на $383 миллиарда по сравнению с пиковым значением в апреле и на $250 миллиардов за последние 12 недель ​ Баланс ФРС сейчас на 4.3% ниже своего апрельского пика Однако, баланс ФРС все еще на $4.4 триллиона выше, чем в 2020 году

Композитный индекс 10 опережающих индикаторов в настоящее время стабильно находится в зоне красного предупреждения в годовом исчислении. Этот уровень индекса предшествовал всем крупным рецессиям с 1970 года Но в этом году раз за разом не срабатывают привычные статистические зависимости. Будет ли на этот раз все иначе?

Обложка нового номера журнала The Economist за эту неделю Издание в заглавной статье Новые правила для инвестирования рассуждает о сложившейся на рынке ситуации в сантименте «пришел конец дешевых денег для инвесторов». "Выросло целое поколение инвесторов и практиков рынка, у которых нет опыта или понятия о том, как ориентироваться в среде с высокими процентными ставками и, прежде всего, с инфляционным давлением"

Последние данные от мировых банков показывают, что рост инфляции начал замедляться, хотя центробанки продолжают повышать ставки Последнее обновление: - Таиланд повысил ставки в третий раз в этом году, на 25 б.п. до 1.25% Инфляция замедляется по мере ослабления роста на главных сырьевых рынках. Глобальный рост цен немного снижается, хотя все еще остается высоким для потребителей и ведет экономику к рецессии Аналитики JPMorgan прогнозируют, что во второй половине этого года глобальная инфляция потребительских цен составит около 5.1%. Это примерно в два раза ниже, чем в 1П 2022 г Одна из основных причин это изменение потребительского поведения. Во время ковидных локдаунов люди стали тратить больше денег на товары и практически не тратили на услуги Теперь этот дисбаланс приходит в норму и спрос на товары падает, а вместе с ним падают и цены. Однако цены на услуги продолжат расти Но замедление темпов инфляции не означает оживление экономики, скорее, указывает на приближение рецессии в развитых странах