​​💼 Перспективы Apple (#AAPL)

Капитализация Apple составляет около $2,3 трлн — это крупнейшая компания в мире. С начала года акции AAPL в плюсе на 2%. От зафиксированного в январе исторического максимума бумаги уже успели откатиться. Перед нами уже не 100%-я «история роста», но и не в полной мере «акции стоимости».

▫️Опубликованная в конце января отчетность за IV календарный квартал способствовала просадке бумаг. В целом показатели превысили консенсус-оценку аналитиков, однако, инвесторов разочаровал финансовый прогноз. Выручка взлетела на 21,4% относительно аналогичного периода годом ранее, до $111,4 млрд. Прибыль увеличилась на 29,3%, до $28,8 млрд. На региональном уровне продажи выросли везде, включая Китай. На США приходится около 40% выручки, на КНР — 15%.

Apple активно генерирует свободные денежные потоки (FCF, операционные потоки минус капзатраты). Денежные средства активно расходуются на осуществление дружественной политики в отношении акционеров. В IV календарном квартале FCF составил $35,3 млрд, «кэш и краткосрочные инвестиции» — $76,8 млрд. Размер долга — $112,4 млрд. Соотношение долг/собственный капитал высокое —169%, однако, с поправкой на «кэш» (объем чистого долга) долговая нагрузка невысокая.

▫️В ближайший год сильного увеличения дивидендов ожидать не стоит, однако компания может продолжить обратный выкуп акций. Buyback yield (выкуп / капитализация) за последние 12 мес. составила 3,4%.

Согласно рыночным мультипликаторам, Apple торгуется выше медианных значений по группе сопоставимых компаний. К примеру, показатель P/E равен 36 (при 23 в среднем по конкурентам), а EV/Sales (стоимость компании с учетом долга/ выручка) — 7,8 (по сравнению с 2,1). Форвардные мультипликаторы Apple (с учетом ожидаемых доходов, прогноз Reuters) также свидетельствуют в пользу сравнительной «дороговизны» акций.

#прибыль #инвестиции #актив #дивиденды