В России дичайшая положительная инвестиционной позиция (свыше 1.2 трлн долл), если оценивать срез по иностранной валюте. Этот анализ имеет значение в контексте санкционных ограничений, т.к. активы в иностранной валюте замкнуты на иностранную юрисдикцию, т.е. это тот объем активов, который потенциально попадает под блокировку.
Данные есть пока только на 1 июля 2022, но они охватывает 4 месяца «новой российской нормальности».
Первое, что следует отметить – это рост внешних активов, номинированных в иностранной валюте. На 1 января 2022 активы были 1.53 трлн, сократились до 1.49 трлн на 1 апреля 2022 и резко выросли до 1.56 трлн к 1 июля 2022.
Оценивая структуру, выделяются прочие инвестиции, которые выросли на невероятные 30% с 1 января 2022 (всего за полгода) – это самый мощный рывок в современной истории России для этой категории за столь короткий период времени.
По всей видимости, все распределение внешних активов (а это, между прочим, плюс 108 млрд за 6 месяцев) было сосредоточено в кэше/денежных активах. Банк России не раскрывает валютную структуру и раскрывать не собирается, но на этот раз, как минимум 40% осело в валютах нейтральных стран.
Из 1.56 трлн внешних активов почти 1 трлн долл – это частный сектор, остальное Центробанк и Минфин. Центробанк крайне неохотно раскрывает структуру активов, но по косвенным признакам частный сектор до СВО держал около 98% внешней позиции в валютах недружественных стран.
С апреля 2022 эта пропорция меняется в сторону юаня, на который приходится примерно 75-80% распределения активов. Основные каналы распределения активов сейчас – это Китай, Гонконг, ОАЭ, Турция и очень мало в Индию, но 60% все же уходит в валюты недружественных стран.
Позиционирование не особо изменилось. Внешняя валютная позиция продолжает увеличиваться, несмотря на риски блокировки.
Запад держит в узде почти 1 трлн баксов активов российских частных лиц. В несколько раз больше, чем возможный российский ответ на блокировки. Это рычаг управления Запада на российскую элиту, они придержат козыри.
