#Тема месяца
Быстрый рост или медленная смерть: Почему компании-единороги не торопятся с первичными размещениями акций

Средний возраст американских компаний, проводящих первичное размещение акций в 1999 году, составлял ни много ни мало четыре года, показывают данные, собранные и проанализированные Джеем Риттером, профессором университета Флориды. Но с тех пор многое изменилось, компании стали активнее использовать непубличные каналы привлечения финансирования, и в 2014 году этот показатель достиг уже 11 лет.
Более того, многие компании, решившиеся на IPO в последние три-четыре года, не сумели добиться сколь бы то ни было выдающихся результатов. Курсы акций более 40% компаний-единорогов (так называют компании, капитализация которых превышает 1 млрд долл. США) за первый год обращения практически не выросли, а во многих случаях даже показали снижение (по данным Battery Ventures за ноябрь 2015 года).
Новая динамика американской и мировой индустрии привлечения финансирования обусловлена сразу несколькими причинами:
1. В 2012 году в США вступил в силу закон, увеличивший в четыре раза максимально возможное число акционеров частных компаний, не раскрывающих финансовые показатели.
2. Объем частных инвестиций, доступных игрокам венчурного рынка, достиг рекордных уровней. Только с 2013 по 2015 год вложения в частные компании утроились и достигли 75 млрд долл. США.
3. И, наконец, публичные рынки начали отдавать предпочтение более крупным компаниям. Их акции не только оценивались с более высокими мультипликаторами в момент публичного размещения, но и демонстрировали лучшую динамику после него.

Подробнее: https://www.mckinsey.com/industries/high-tech/our-insights/grow-fast-or-die-slow-why-unicorns-are-staying-private