Сигналы для инвесторов. Что изменилось за неделю (подписывайтесь на Bell.Инвестиции — помогаем не терять деньги): • Очередная плохая новость для российских инвесторов. Европейский брокер Exante призвал клиентов из России и Белоруссии, на счетах которых до €10 000, вывести средства до 12 июля. В противном случае брокер грозит комиссией, которая будет сниматься ежедневно до обнуления счета. • Банк России предложил дать неквалифицированным инвесторам возможность продавать заблокированные из-за санкций против НРД активы. Об этом заявил первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин на Петербургском международном юридическом форуме (ПМЮФ). Предполагается, что покупать такие активы смогут квалифицированные инвесторы с большей склонностью к риску.  • Мосбиржа подаст коллективный иск из-за блокировки активов в НРД. Об этом там же, в Петербурге, заявил Сергей Швецов, глава наблюдательного совета Мосбиржи, до недавнего времени работавший в ЦБ. Он говорит, что у биржи есть шансы выиграть дело, если не будет «политической ангажированности». О том, что думают участники рынка о перспективах этого разбирательства, мы рассказывали здесь. В пятницу Мосбиржа объявила о создании Клуба защиты инвесторов, прежде всего неквалифицированных, и еще раз подтвердила намерение оспорить санкции ЕС. НРД в в тот же день сообщил о планах получить лицензию ЕС для разморозки активов. • Еще одно ограничение под предлогом защиты инвесторов. Руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута на ПМЮФ заявил, что ЦБ планирует снизить риски торговли с «плечом» для начинающих инвесторов, не уточнив, как именно. При этом с 1 октября 2021 года неквалифицированные инвесторы должны проходить тестирование для маржинальной торговли. Мамута также отметил, что деление инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных морально устарело. • Профучастники финансового рынка продолжают сокращать свои валютные риски. В прошлую пятницу «Тинькофф» заявил, что вводит с 4 июля комиссию за хранение валюты на брокерском счете (вслед за банковским). Плата за хранение сумм, превышающих 10 000 долларов, евро или британских фунтов, составит 0,033% в день, или 1% в месяц. А УК «Атон-менеджмент» с 12 июля закрывает 15 БПИФ на иностранные фонды в валюте — их паи можно продать до этого времени, либо в течение трех месяцев «все паи будут погашены и имущество фондов распределено между пайщиками». • Госдума во втором чтении отменила НДС на бриллианты для частных инвесторов при покупке их у банков, купленных начиная с 1 января 2022. До этого от НДС освободили золотые слитки. • Акционеры «Газпрома» решили не платить дивиденды по итогам 2021 года, хотя еще в мае совет директоров рекомендовал их в полном объеме, то есть 50% от чистой прибыли по МСФО. Наглядная демонстрация, почему российский рынок еще до войны был одним из самых дешевых в мире. Одновременно с отказом от дивидендов было объявлено о разовом повышении НДПИ для «Газпрома» на 1,25 трлн рублей в сентябре—ноябре. Это в три раза больше, чем ожидалось, и как раз соответствует 50% прибыли за 2021 год. В феврале мы писали о том, почему некоторые рынки трудно оценивать: формальные показатели не включают в себя такие вещи, как коррупция, степень защиты прав миноритарных акционеров и то, что госкомпании могут обязать нести «государственную службу» в ущерб интересам инвесторов. Акции «Газпрома» в четверг обвалились на 31%, в пятницу падение продолжилось. Это больше, чем величина дивиденда, что отражает растущие опасения рынков по поводу выплат и в будущем. Это не удивительно: дивиденды всегда считались одним из главных факторов инвестиционной привлекательности российских компаний. В целом рынки в последнее время живут новостями о дивидендах: компании, которые подтверждают выплаты, растут лучше рынка, и наоборот. Горизонт инвесторов сильно уменьшился. На что обращать внимание долгосрочным инвесторам при анализе российских компаний, мы рассказывали в двух статьях: о бизнесе экспортеров и компаний, скорее ориентированных на внутренние рынки.