​​❗️Телеком на грани дефолта? Буквально недавно «Яндекс» предупредил о риске дефолта после приостановки торгов его бумагами. Компания сообщила, что если держатели части их облигаций 4 марта воспользуются правом требования, то «Яндекс» не сможет исполнить свои обязательства по долгам. В такую же яму может угодить и телеком. Разберем три кейса: МТС, Ростелеком, а также новую инициативу по контролю тарифной политики. • Дефолт лидеров МТС и Ростелеком нам интересны не только как компании, которые занимают лидирующие позиции на рынке, но и как организации, торгующиеся на биржах. «Телекоммуналка» изучила последние финансовые отчетности компаний и обнаружила, что у МТС почти все кредиты с плавающей ставкой, а у Ростелекома – примерно четверть. В нынешнее время — это безумный риск. Этот риск у себя зафиксировал МТС, заявив: «Повышение процентной ставки Центральным банком России, который повысил ключевую ставку до 20%, увеличит стоимость финансирования Компании из-за влияния на кредитные линии с плавающей процентной ставкой». Правда сказать также сообщается, что «Существенного влияния на капитал Группы изменение процентных ставок не окажет», но, по нашему мнению, коллеги явно недооценили масштаб трагедии и где-то прямо сейчас сидят, и пересчитывают. Ростелеком этот риск зафиксировал у себя более сухо. Но у него и масштаб кредитной линии с плавающей ставкой меньше. • Повышать цены теперь можно? За последний год ФАС пристальнее всего смотрел за МТС и Tele2 в части тарифной политики. Обеим компаниям после репрайсинга «прилетало». Но, сейчас другое время и другие условия. Почему, чтобы руководство наконец-то поняло, что с тарифами пора что-то делать должен был случиться кризис такого масштаба – для нас загадка. Сейчас рассматривается введение «механизма индексации тарифов операторов связи на уровень индекса потребительских цен». Планируемый срок привязки тарифов к уровню инфляции – 28 марта. Ответственные за согласование: Минцифры и ФАС. Причем рост этот – непредсказуемый. Кто-то утверждает, что к концу 2022 года тарифы вырастут на 10%, но мы в этом сильно сомневаемся. Ждем больше, прогнозировать не станем. Дефолта, с большей вероятностью не случится. У МТС очень эффективное управление, а у Ростелекома проблем всего на четверть долга, но в этом году компании оставят своих акционеров без дивидендов. --- • Отчетность МТС • Отчетность Ростелеком