❗️Сезон отчетности банков. На какие цифры будет смотреть рынок.❗️   ▪️Неопределенность перспектив делает фондовые рынки неустойчивыми - опасения по поводу палящей инфляции и замедления глобального роста то ослабевают, то вновь усиливаются, ФРС активно борется с раскаленными ценами с помощью ужесточения денежно-кредитной политики. Риск в том, что дальнейшее значительное повышение %% ставок может замедлить экономический спрос до такой степени, что это приведет к замедлению темпов роста.   ▪️Настоящим испытанием для акций станет среда, когда будет опубликован индекс потребительских цен США. Прогноз - инфляция второй раз подряд превысит 8%. Меньший результат будет способствовать более медленному повышению ставок и потенциальному ралли на рынке. Довольно высокий - подстегнет ставки на более агрессивный путь повышения ставок и приведет к распродаже рынка.   ▪️Кроме того, будет крайне важным стартующий сезон отчетности - обвал акций в этом году в основном связан со сжатием маржи, а не со слабостью прибыли. Если мы говорим о банках, которые начинают первыми - JPMorgan Chase #JPM, Morgan Stanely #MS, Citi #C, BlackRock #BLK, Bank of New York Mellon #BK, Wells Fargo #WFC - пока что руководство самых крупных признает, что замедление экономики грядет, но расходятся во мнениях относительно того, насколько серьезным оно будет.   ▪️SPDR S&P Bank ETF KBE, который включает все банковские подотрасли, с начала этого года потерял 18%, в принципе на уровне S&P500. И можно расценивать, что это не так плохо, если бы не факт, что этот год должен был стать удачным для банков. Ожидалось, что прибыль будет расти, поскольку ФРС повышает %% процентные ставки, делая кредитование более выгодным, но опасения, что повышение ставок приведет к рецессии, акции подавили. Тем не менее, крупные банки доказали свою устойчивость, легко пройдя ежегодный стресс-тест ФРС в прошлом месяце.   ▪️Пока мы не знаем как замедление потребительских/деловых настроений и рост расходов повлияли на итоговые показатели банков. Но магистральные вектора, за которыми будет следить рынок, выглядят так: 1️⃣ Рост чистого процентного дохода или NII. Банки - одни из немногих бенефициаров роста %% ставок, поскольку они позволяют кредиторам получать более широкий спред между процентами, которые они получают от кредитов, и тем, что они платят за депозиты. 2️⃣ Меньше доходов от комиссионных. Хотя инвесторы могут радоваться росту чистого %% дохода, снижение комиссионных, возможно, частично нивелирует это преимущество. Рост %% ставок приводит к уменьшению количества выданных ипотечных кредитов, важного источника комиссионных. Более высокие ставки также делают более дорогостоящими для компаний займы на приобретение активов, что означает, что крупнейшие кредиторы, скорее всего, будут наблюдать замедление инвестиционно-банковской деятельности. Даже управление активами, обычно являющееся яркой статьей в доходах банков, может столкнуться со снижением доходов от комиссионных. 3️⃣ Торговля может оказаться на удивление сильной. Недавняя волатильность рынков не была хорошей для большинства инвесторов, но брокеры получают комиссионные независимо от того, в какую сторону пойдет сделка. 4️⃣ Полная картина. Как это часто бывает в случае с доходами, прогноз имеет такое же значение, как и опубликованные результаты, если не больше. Это особенно верно для банков. Поведение их клиентов дает более понятное представление о здоровье экономики. 🔥 Оставляйте ваши реакции на пост! Больше тут ➡️ @KROSHNYI_expertchannel #аналитика #экономика