ПОЧЕМУ НЕ СТОИТ ПОКУПАТЬ ОПЦИОНЫ ПРИ ПОВЫШЕННОЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ.
В последнее время нам часто задают вопросы, почему бы сейчас не совершить сделку с опционами, когда движения во многих инструментах достаточно существенные за короткие промежутки времени.
Ценовым ориентиром для выставления торговых заявок по опционам является «теоретическая цена опциона». В зависимости от значения теоретической цены опциона, участники торгов выставляют свои заявки на покупку/продажу данного опциона. Она рассчитывается биржей и отображается на доске опционов, как в торговых терминалах, так и на сайте Московской биржи. Согласно методике расчета теоретической цены опциона на Срочном рынке Московской биржи, теоретическая цена опциона рассчитывается на основании его теоретической волатильности в соответствии с моделью Блэка для маржируемых европейских опционов на фьючерсы.
Теоретическая волатильность по каждому опциону рассчитывается на основании кривой волатильности. Кривая волатильности опционов определяется на основе подразумеваемой волатильности активных заявок на покупку и продажу опционов. Подразумеваемая рыночная волатильность различается на разных страйках (ценах исполнения), образуя кривую волатильности (кривую зависимости волатильности от страйка при определенном значении цены фьючерсного контракта, являющегося базовым активом опциона).
Вывод следующий: при равных ценах базового актива (фьючерса) и при одном и том же страйке, теоретическая цена опциона в случае высокой волатиьности будет выше теоретической цены опциона, если бы волатильность была бы ниже. Поэтому, если купить опцион при высоком значении волатильности, то при ее снижении и неизменности цены базового актива, теоретическая цена опциона будет снижаться. И часто бывает такая ситуация, при которой цена базового актива изменилась на определенное значение, согласно торгового сценария, а теоретическая цена опциона не изменилась или, хуже того, снизилась.