Сколько можно заработать на акциях европейских банков Акции финансового сектора ЕС вновь пребывают на многолетних минимумах. Почему стоит вложиться в эти бумаги и как это сделать с умом? Индекс акций европейских банков находится на 20-летнем минимуме как в абсолютном выражении, так и по сравнению с широким рынком Европы (индекс EuroSTOXX 50). Это уже четвертое по счету снижение бумаг финансового сектора до такого уровня с 2008 года. Однако каждый раз — и в 2008-м, и в 2012-м, и в 2016 годы — финансовый индекс после просадки вырастал на 50-100% в течение одного-двух лет. Можно ли рассчитывать на это и сейчас? Мы думаем, что можно, но с некоторыми оговорками. Инвестору нужно быть готовым к вложению минимум на 6-12 месяцев. Почему так дешево После относительно удачного 2017 года, когда индекс европейских банков EURO STOXX Banks вырос на 11,5% (с учетом дивидендов полная доходность составила более 15%), в текущем году индикатор теряет уже 25% (с дивидендами — 22%). Это произошло из-за комбинации сразу нескольких негативных факторов, сработавших «каскадом», буквально один за другим. Падение началось в середине мая на фоне агрессивной риторики Дональда Трампа относительно торговли с ЕС, а также растущих рисков скатывания финансовой политики Италии в сторону популизма после общих выборов, прошедших в конце марта. Снижение котировок усугубилось из-за турецкого кризиса, достигшего апогея в середине августа. Последняя волна распродаж пришлась на серьезную коррекцию мировых фондовых индексов в октябре. В результате оценочные показатели индекса EURO STOXX Banks вернулись на уровни середины 2016 года, когда над банками довлел серьезный риск докапитализации (то есть размытия долей существующих акционеров) из-за проблем банковской системы Италии и Испании, а также немецкого Deutsche Bank. Тогда оказалось, что риски были преувеличены: банки прошли стресс-тест ЕЦБ гораздо лучше, чем ожидалось, а докапитализацию пришлось провести и вовсе только одному игроку — Monte dei Paschi. По факту оказалось, что это был превосходный ценовой уровень для покупки банковских акций, которые с середины 2016 года до конца 2017 года подорожали более чем на 50% (с учетом дивидендов — более чем на 60%). Чего ожидать и как инвестировать По нашему мнению, результат такой инвестиции будет зависеть от того, готов ли инвестор, купив бумаги европейских банков, «забыть» про них на срок от 6 месяцев, не обращая внимания на рыночную волатильность. По сути, инвестор делает ставку на улучшение ситуации в европейской экономике, а также в конкретной стране внутри ЕС (в случае приобретения бумаг отдельных банков). Чтобы максимально обезопасить себя от риска отдельно взятого банка (и страны), мы рекомендуем инвестировать в индекс банковского сектора EURO STOXX Banks Index через биржевые фонды (ETF), отражающие его динамику.