​​Татнефть. Стоит ли покупать в 2023 году? Вся надежда на Дружбу 🔹Коротко о компании Татнефть является одной из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. У Правительства Республики Татарстан есть «золотая акция» — специальное право, позволяющее налагать вето на определенные законодательством решения Общего собрания акционеров. 🔹Добыча нефти не растёт Добыча нефти находится в диапазоне от 26 до 30 миллионов тонн в течение 10 лет. Из-за карантинов происходило снижение добычи в 2020 году. А после санкций и эмбарго 2022 года сложно ожидать роста добычи в ближайшее время. У компании ранее был план развития до 2030 года. План предусматривал инвестиции более 1 триллиона рублей в разведку, добычу и нефтепереработку. Но уже в 2021 году, после карантинов и изоляции, компания заявила, что план будет пересмотрен. А уже в 2022 году появились новые неприятности. В конце августа 2022 года были новости, что совет директоров Татнефти утвердил обновленную стратегию развития до 2030 года в условиях новых вызовов. Однако компания не раскрывала подробности документа. Поэтому пока ждём. 🔹Почему растут выручка и прибыль Несмотря на стабильность добычи нефти, растут выручка и прибыль компании. Связано это с двумя причинами. Во-первых, компания активнее занимается переработкой нефти. Цифры, которые мы видим, однозначный позитив. На переработке и продаже нефтепродуктов компания уже делает примерно половину своей выручки. У компании есть своя розничная сеть АЗС. Она тоже растёт. Переработка в приоритете у компании ещё и потому, что нефть у Татнефти непростая.. 40% всех нефтепродуктов ранее шло на экспорт (почти всё в ЕС). Как, кому и на каких условиях Татнефть в 2023 году будет продавать нефтепродукты, непонятно. Но скоро узнаем. Есть риск, что производство упадёт. Татнефти санкции не касаются. Но вступил в силу запрет на экспорт нефтепродуктов в ЕС. Значит, конкуренция на внутреннем рынке будет сильнее. Значит, компании будет сложнее реализовывать свои нефтепродукты здесь. 🔹Проблемная нефть Важно разобраться, что нефть бывает разная. У Татнефти она высокосернистая. А чем выше содержание серы, тем дешевле стоит такая нефть. Сейчас нефть Татнефти, которая идёт на экспорт, смешивается с сибирской, среднее содержание серы в нефти падает. На выходе получается тот самый Urals. 🔹Вся надежда на Дружбу 90% всего экспорта Татнефти ранее отправлялось в ЕС по нефтепроводу Дружба в Польшу, Германию, Словакию и т.д. Пока данный нефтепровод не попадает под санкции. Но Польша неоднократно пыталась ограничить поставки нефти и по нему тоже, а Южная ветка вообще идёт через Украину. Если однажды нефтепровод будет заблокирован, у Татнефти возникнут проблемы. Сейчас высокосернистую нефть Татнефти смешивают в трубе с малосернистой нефтью из Сибири, чтобы удерживать экспортные параметры нефти. Да, можно продавать и высокосернистую нефть. Но тогда найти покупателя будет ещё сложнее, а цена на нефть ещё ниже. Если упростить, то просто знайте, что в случае эмбарго на нефтепровод Дружба, Татнефть пострадает больше всех. 🔹Итоги и выводы Бизнес у компании очень крепкий. Долгов нет. Есть своя нефтепереработка и стабильный сбыт на внутреннем рынке. Экспортные поставки сырой нефти пока не попадают под санкции. Раньше компания 40% производимых нефтепродуктов экспортировала. Куда она будет направлять их теперь? Есть риск, что производство придётся сократить. Как было сказано выше, план развития до 2030 года не опубликован, хотелось бы увидеть конкретику, а потом думать, стоит ли инвестировать. У Роснефти есть Восток Ойл. У Новатэка Артик СПГ-2. А у Татнефти пока только надежда на Дружбу. Получается, сильно вырасти компания не может. А вот упасть может. Если вдруг поставки по Дружбе прекратятся, Татнефть потеряет больше всех. Совершенно точно, Татнефть не умрёт, даже если потеряет экспорт. Но в этом случае про хорошие дивиденды придётся забыть надолго. Читайте полный обзор и пишите свои комментарии на Смартлабе https://smart-lab.ru/blog/879107.php Автор: i_shuraleva А вы держите #TATN ? 🔥 — даа! 🐳 — нет!