​​Windfall tax: кого нахлобучивали Автор: zzznth Вчера, г-н Белоусов в очередной раз припугнул рынок, озвучив планы чуточку нахлобучить бизнес разовым добровольным сбором. Даже упомянул, мол мировая практика, windfall tax все дела. Немного истории. Windfall income tax (вольный перевод: налог на случайные сверхдоходы) — действительно встречающаяся в мире практика. Правда, под этим термином скрываются два довольно сильно различающихся по сути налога. Но, конечно, увеличение ручного управления — тревожный знак. В 1997-м году, пришедшие к власти в Великобритании лейбористы решили переиграть 18-летнее наследие консерваторов. В частности, пересмотреть итоги приватизации. Под раздачу попали компании, приватизированные в период с 1984 по 1996 год: телекомы, железные дороги, аэропорты, энергетики. Лейбористы считали, что цена продажи была занижена, а значит — плоте нологе. К слову, своя правда в этом тоже имеется: например British Telecom, приватизированная еще в 1984-м уже за первые 100 дней выросла относительно бенчмарка на 50+%. Более подробно можно посмотреть в этой работе. Механизм расчета налогов выглядел довольно справедливо: посчитали что «правильная» капитализация должна быть такова, чтобы усредненный за 4 года мультипликатор P/E=9. Излишек (разницу между «правильной» капитализацией и реальной — той по которой продавали) обложили налогом в 23%. Разумеется, была и будет дискуссия о том насколько справедливо наказывать компанию, а не первичного покупателя. Впрочем, простоту в администрировании налога предпочли более справедливым методам определения бенефициаров дешевой приватизации. Однако налог применялся и раньше: например еще в первую мировую, когда прибыли бенефициаров (сталеваров и пороховиков) войны: US Steel, DuPont скакнули в более чем в десять раз, их попросили поделиться. Из каждого доллара, собранного на войну, 40 центов было получено благодаря этому налогу. Кого же могут нахлобучить в России? Источник РБК сообщал, что под прицелом угольная отрасль, металлурги, фармацевты, а также производители удобрений. Но хочется вначале пройтись более широким взглядом: кто потенциально может попасть в список. Первым на ум приходит Газпром. Все-таки национальное достояние, да и сверхдоходы в принципе были. Однако, его еще в том году нахлобучили через разовый добровольный платеж кратно увеличенного НДПИ. Как раз на сумму невылаченных дивидендов. Новатек, а также нефтяники в принципе тоже могут попасть под раздачу. АЛРОСА в принципе тоже потенциальный претендент, однако им и так выписали дополнительный НДПИ. Не очень понятна ситуация с ИнтерРАО — все-таки экспорт электроэнергии у них сильно просел. Фармацевты кажутся мне сомнительной историей (много не взять), а вот угольщики, металлурги и химики походу получат свою таксу в 200 ярдов на всех. Прикинем, кому какой счет могут выписать. Сразу оговорюсь, что это довольно грубые оценки; кроме того, моё (или Ваше) мнение о справедливости распределения может сильно отличаться от мнения Правительства. Итак, угольная отрасль — пожалуй главный бенефициар (в абсолютном выражении сверхдоходов). При экспорте более 200 млн т (за 19й год было 217 млн т) доп цена в $100/т даст ~$20 ярдов сверхприбылей. В 2021 году Россия экспортировала в общей сложности 37,6 млн т удобрений (14,5 млн азотных, 11,9 млн калийных, 11,2 млн сложных). Экспортные квоты на полгода (с 1 декабря 2021 по 31 мая 2022 года) были таковы: не более 5,9 млн тонн, для сложных — 5,35 млн тонн. Исходя из этого, угольщиков может ждать общий счет на 100+ ярдов. Металлургов и химиков где-то на 50-70 ярдов. Каждому! Ну, в смысле каждой отрасли. У черных металлургов чуть проще: 15-25 ярдов на брата. НЛМК скорее побольше, ММК скорее поменьше. С химиками дела сложнее: много и непубличных компаний. Фосагро с Акроном условно половину бремени получат. Например так: Фосагро побольше 15-18 ярдов, Акрон — поменьше 12-15 ярдов. Оставляйте своё мнение в комментариях: https://smart-lab.ru/blog/877357.php