​​Краткий фундаментальный обзор компании Селигдар. Сравнение с конкурентами Автор: Invest Assistance ПАО «Селигдар». Основными видами деятельности Компании и ее дочерних организаций является добыча руд и песков драгоценных металлов, оловянной руды, производство и реализация золота и оловянного концентрата, геологоразведочные работы, деятельность по управлению холдингкомпаниями. 🔹Баланс компании на прикреплённом скриншоте. Расчет исходя из данных за 9мес. 2022г. • Чистая прибыль: 9,08 млрд р. • Операционная прибыль: 2,4 млрд р.(-72% год к году) • Свободный денежный поток: отрицательный(-13,96 млрд р.) Т.е. почти вся прибыль обусловлена не операционной деятельностью. Исходя из отчета, 9,77 млрд р. — прибыль от курсовых разниц. Если убрать эту статью, то у компании ЧИСТЫЙ УБЫТОК. 🔹Долг. • Debt Ratio — 0.68 (до 0,5 — оптимально, приемлемо не более 0.70) (Обязательства поделить на активы) --- • Debt/Equity — 2.11 (до 1.0 — оптимально, допустимо до 2.0) (обязательства поделить на собственный капитал) --- • Debt/EBITDA — 2.90 (до 2.0 — приемлемо, а до 3.0 лишь при низкой ключевой ставке ЦБ) (долг поделить на прибыль до вычета налогов, процентных платежей и амортизации) --- • Net Debt/EBITDA — 2.66 (до 2.0 — приемлемо, а до 3.0 лишь при низкой ключевой ставке ЦБ) (чистый долг поделить на прибыль до вычета налогов, процентных платежей и амортизации) Полюс: Debt Ratio — 0.41 Debt/Equity — 0.69 NetDebt/EBITDA — 0.51 Полиметалл: Debt Ratio — 0.56 Debt/Equity — 1.27 NetDebt/EBITDA — 2.28 Долговая нагрузка очень высокая. В последние годы отношение долга к EBITDA в среднем было 2.5, что также плохо. И скорей всего, долговую нагрузку придется еще увеличивать, учитывая отрицательный денежный поток. Выгодно смотрится Полюс, тогда как Полиметалл посередине. Селигдар в плане долговой нагрузки 👎 🔹 Рентабельность. • ROE – 28,6% (рентабельность капитала, чистая прибыль поделить на собственный капитал) — • ROA– 9,2% (рентабельность активов, чистая прибыль поделить на активы) — • ROS – 44% (рентабельность продаж, доналоговая прибыль поделить на выручку) • Operating Margin – 19% Операционная рентабельность (показывает эффективность работы по основному виду деятельности) • Net Margin – 31,8% Чистая рентабельность (чистая прибыль поделить на выручку) Полюс: Операционная рентабельность — 58,5% Полиметалл: Операционная рентабельность — 10,4% Данные, опять же, подсчитаны по последним доступным отчетам. Придаю максимальное значение сравнению рентабельности по основной деятельности, т.е. операционной. Полюс лидер, а Полиметалл отстаёт. 🔹Дорого или дешево? • P/E — 5.42 (Полюс — 6.38, Полиметалл — 25) цена акций(капитализация) поделить на прибыль — • P/B — 1.59 (Полюс — 3.31, Полиметалл — 1.27) капитализация поделить на собственный капитал — • P/S — 1.76 (Полюс — 3.48, Полиметалл — 1.56) капитализация поделить на выручку — • EV/EBITDA — 5.91 (Полюс — 4.97, Полиметалл — 5.65) реальная стоимость(капитализация+долги) поделить на прибыль до вычета налогов, процентных платежей и амортизации — • P/FCF — отриц. (Полюс — 15.45, Полиметалл — отриц.) капитализация поделить на свободный денежный поток. В целом, при гораздо лучших показателях долга и рентабельности — по мультипликаторам цены выделяется Полюс. Т.е. не сильно дороже, но гораздо лучше. У Селигдара же p/e не отражает действительность из-за разовой прибыли(курсовых разниц). По итогам года же, как Полиметалл, так и Селигдар — скорей всего в убытке, а не в прибыли. У Селигдара же может быть чистая прибыль, но не от операционной деятельности, а снова из-за курсовых разниц, которые принесли почти 10 млрд р. прибыли. 🟩Где SELG лидирует — так это в темпах роста. Средний рост выручки за 3 года — 32%, за 5 лет — 27%. Средний рост опер. прибыли за 3 года — 50%, за 5 лет — 41%. 🟥Компания неоднократно баловалась доп. эмиссией акций, размывая доли акционеров. Держите #SELG? 🔥 — дааа 🐳 — неее Пишите своё мнение в комментарии: https://smart-lab.ru/forum/SELG