​​🔎 ВТБ #VTBR — актуальный обзор банка и о покупке Открытия Автор: TAUREN 👉 Актуальную отчетность банк не предоставлял. Все, на чем можно основывать предположения — это заявления менеджмента. Пока ситуация такая, что по итогам 2022 года ожидается убыток, хотя Костин еще в сентябре сообщил, что с июля банк начал работать в прибыль — это хорошо. 👉Также, Костин заявлял: «Я думаю, убытки превысят убытки 2009 г., когда у нас $2 млрд был чистый убыток (по курсу на тот момент». Т.е. убытков только со слов топ-менеджмента в 1П2022 было более 120 млрд рублей. Даже если убытки будут в разы больше (240 млрд), то они будут составлять немногим более 11% от капитала на конец 2021 года, что плохо, но терпимо. Если реально верить в то, что банк уже прибыльный и новых потрясений не будет, но худшее позади и риски крупных допэмиссий заметно снижаются. 👉 По дивидендам у ВТБ всё как обычно. Выплат на ближайшие годы не планируется, а если и планируется, то о 50% по МСФО речь идти вряд ли будет. 💰Теперь пару слов о сделке по покупке Открытия: — ВТБ купил Открытие за 340 млрд рублей — ВТБ примерно в 5 раз больше Открытия, т.е. бизнес банка вырастет примерно на 20% после сделки, при том, что заплачена сумма эквивалентна 50% капитализации ВТБ. Сделка однозначно крайне невыгодна банку. — Группа «Открытие» для сделки с ВТБ была оценена с мультипликатором в 0,6 капитала, это при том, что сейчас так оценен относительно качественный Сбер. ☝️Скорее всего потраченные 340 миллиардов будет окупаться долгими годами, и эти же 340 миллиардов будут недополучено акционерами в виде дивидендов в последующие годы. Вывод: Сам ВТБ оценен сейчас поP/B около 0,35-0,4, это всего на 20% дешевле Сбера, но рисков и неопределённости здесь куда больше. Особых причин покупать не вижу. Если сейчас брать банки, то лучше Сбер. Держите у себя #VTBR ? ❤️ — держим и верим! 👀 — не держим... Пишите свои мысли в комментарии и на Смартлабе! https://smart-lab.ru/blog/866595.php ⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией