​Отрицательная реальная ставка ЦБ сохранится надолго автор: Козлов Юрий 📃 Росстат опубликовал на минувшей неделе свежую статистику по инфляции на момент 5 сентября 2022 года, где зафиксировал снижение показателя до 14,1% (г/г). Если смотреть на динамику месяц к месяцу, то с начала лета в России наблюдается дефляция. А с учётом того, что до очередного заседания Центробанка осталось менее недели, да и рыночный консенсус-прогноз предполагает снижение ключевой ставки, делаем предположение, что это снижение составит 50 б.п. до до 7,5%. ⚖️ Индекс российских гособлигаций RGBI сейчас торгуется на уровнях начала года, и на протяжении последних шести недель по индексу наблюдается узкий диапазон. Обычно выход из такого диапазона бывает очень сильным, что может сигнализировать о продолжении цикла снижения ключевой ставки. Кстати, если не помните, что такое RGBI, и как этот показатель можно использовать в своей торговле, рекомендую почитать наш июньский пост на эту тему. 🏛 Поскольку на валютном рынке у нас относительное затишье и сильной девальвации рубля, которая могла бы спровоцировать рост инфляции, не ожидается, а правительство часто заявляет о необходимости роста кредитования экономики, то Центробанк на своих двух ближайших заседаниях 16 сентября и 28 октября вполне может снизить ключевую ставку до 7%. При самом оптимистичным сценарии, который был озвучен в рамках Восточного экономического форума, инфляция по итогам 2022 года может составить 12%, что предполагает сохранение отрицательной реальной ставки ЦБ. 👉 Поскольку банковские депозиты, ОФЗ и корпоративные облигации первого эшелона предлагают доходность ниже инфляции, то следует ожидать постепенного возврата капитала на рынок акций. И дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ будет лишь усиливать этот процесс. Не менее важно, чтобы Газпром 30 сентября одобрил выплату промежуточных дивидендов. Такое решение не только приободрит инвесторов, но и приведёт к реинвестированию большей части щедрых дивидендов обратно в рынок, на фоне отрицательных реальных ставок по банковским депозитам и качественным облигациям. В очередной раз приходится констатировать, что у индекса Мосбиржи есть неплохие шансы преодолеть, наконец, рубеж 2500 пунктов в ближайший месяц. Не забываем также, что и динамика реальной денежной массы весьма этому благоволит! https://smart-lab.ru/blog/836819.php