⚠️⚠️Конец оншорному рынку еврооблигаций. Автор: Rondie Фраза из фильма Жмурки отражает сюр происходящего с евробондами (см.картинку) Цены на оншорном и оффшорном рынке еврооблигаций разные и многие как-то пытаются обратить этот арбитраж в свою пользу. Оншорный рынок — это рынок с участием российских депозитариев, а оффшорный — весь остальной, в котором нет российских кастодианов. Депозитарием самого верхнего уровня на рынке еврооблигаций являются Euroclear/Clearstream. Но с выходом Указа Президента №430 от 05.07.2022 оншорный рынок евробондов с участием российских депозитариев вскоре вообще перестанет существовать, посколько предмет обращения на этом рынке заменят на внутренние облигации росс. должников, связанных с евробондами. Указ направлен на радикальное изъятие «российской части» еврооблигаций из иностранной инфрастуктуры с обменом их на внутренние бумаги с тождественными условиями либо на досрочный выкуп «российской части» евробондов за счет средств от размещения внутренних долговых бумаг. Делается это с целью обойти иностранную инфраструктуру, из которой выплаты по еврообондам не доходят в росс. депозитарии. В самом указе описывается 2 случая погашения «российской части» еврооблигаций росс. должниками с участием российских депозитариев: — через замещающие внутренние облигации — через выкуп российской части еврооблигаций за счёт денег полученных от размещения внутренних облигаций. Указ 430 касается только погашения тела «российской части» еврооблигаций. Иностранная часть еврооблигаций (тело и купоны) продолжает обслуживаться SPV-эмитентом по эмиссионной документации в западных Клирах. В развитие Указа 430 вышло Решение СД Банка России от 08.07.2022 Решение СД Банка России от 08.07.22 конкретизирует только дефис 2: каким порядком идут деньги на выкуп «российской части» еврооблигаций (не касается купонов). Если изучить само Решение СД от 08.07.2022, то оно имеет прямую и косвенную (через Решение СД от 20.05) отсылку к Решению СД от 29.04.22. Так вот, Решение СД от 29.04.22 регламентирует как гасится «российская» еврооблигация с участием российских депозитариев. Пост-лонгрид, сюда влезает только треть. Читайте целиком со всеми схемами на смартлабе: https://smart-lab.ru/mobile/topic/818896/