Ежемесячные наблюдения (апрель 2022) Автор: Олег Кузьмичев. Месяц торгов в новой реальности закончился: без блекджека и нерезидентов. Короткая записка с комментариями по основным движениям. По индексам: 👉 Мировые индексы в апреле массово снижаются, крепок разве что РТС. Массовый страх перед инфляцией и повышением ставок центробанками внедрился в умы инвесторов. По валютам: 👉 Рубль неплохо так укрепился за месяц на 15%, кажется, что наши экспортеры скоро начнут страдать. По ценам на сырье: 👉 Газ в США продолжает раллировать, основные бенефициары геополитического кризиса — американские газовики (практически все удвоились за месяц). 👉 Сырьевой бычий цикл начал выдыхаться — алюминий, медь, серебро — все падает на фоне приближающейся рецессии и роста ставок. По акциям: 👉 Ушлые резиденты в сговоре с нерезидентами открыли мост конвертации, который ЦБ прикрыл лишь в начале прошлой неделе. Народ покупал дешево у нерезов (например лукойл по 2500) и продавал нам на мосбирже по 4000 — классный бизнес. По этой причине лидеров роста не так много. Лидеры роста: 👉 ДВМП продолжает оставаться одним из немногих мостов импорта-экспорта с Азией (в основном Китай) — операционные и финансовые показатели будут неизбежно расти, если бы не мутный акционерный состав, наверное топ пик на 2022. 👉 Мечелу преф не хватает СЧА на полноценные дивы, поэтому народ начал тарить Мечел обычку. Что ж цены на уголь сейчас благоволят, возможно для компании это шанс. 👉 Русгидро одна из самых крепких акций на фоне спецоперации, акции даже выросли — хотя говорят там проблемы на сахалинской ГРЭС… ждем списаний. 👉 Магнит не будет выплачивать дивы за 21 год, но тем не менее на надеждах рос. Один из самых дорогих ритейлеров нынче, правда и один из немногих с регистрацией в России, что сейчас ценно. 👉 НМТП отличная история с фокусом на рост перевалки из-за отказа Европы от нашей нефти, есть все шансы на продолжение банкета. Лидеры падения: 👉 Петропавловск — у компании проблемы с обслуживанием долга, с российских дочек не вывести деньги на погашение бондов… есть риски дефолта. Есть даже слухи по продаже активов за 100 млн долларов, это гдето 3 рубля на акцию, возможно 30 летняя история компании закончится печально. Золотодобытчики под серьезным давлинем из-за крепкого рубля и слабых перспектив золота — рост ставки ФРС может цену за тройскую унцию серьезно придавить (Полиметалл, Полюс тоже под давлением). 👉 ВК отчитался за 1 квартал, все очень скверно, но тем не менее покупают Дзен и Новости у Яндекса. Технологические компании под давлением (про западные мультипилкаторы можно забыть надолго, Яндекс, ОЗОН туда же). 👉 НОВАТЭК получил проблемы со постройкой новых проектов и трансформируется из компании роста в value, которого там как раз на 800-1000 рублей. 👉 Тинькофф поменял владельца — теперь там рулит Владимир Потанин. Ориентировочная цена покупки 2000р за акцию (хотя были слухи и по 300р) — изменится ли банк, вопрос. Топ менеджмент уже изменился. Ключевые вопросы мая месяц — продолжит ли дальше тонуть индекс Мосбиржи на крепком рубле (и будет ли он дальше укрепляться) — ключевую ставку ЦБ чуть снизил, бизнес должен начать раскачиваться на отрицательной реальной ставке. Главное чтобы инвесторы не разбежались, а то все массово улетают в ОАЭ, Кипр и Армению. Всем успехов и с праздником!)