​​Размышление: Возможен ли кросс-дефолт на денежном рынке?! автор: Smoketrader 1. Торги на фондовом рынке закрыты. 2. Переоценка бумаг идет по ценам середины февраля (точно не помню, вроде бы по 18.02). Даже у же это заставляет сильно пересматривать риск-параметры на все банки. 3. На ОТС рынке практически нет операций, т.о. «примерные» цены по бумагам — как мне сказал один чифказначей: «цены — ворота». Таким образом, получается, что сложно «вычислить» возможную бездну глубину снижения на открытии. К чему это ведет: как известно, при заведении сделки РЕПО существуют «процедуры переоценки», которые прописываются при заключении сделки. ПП – сокращают риски неисполнения обязательств по 2-й части РЕПО: Верхней переоценки – в отношении обязательств Первоначального Покупателя в случае увеличения рыночной стоимости ценных бумаг Нижней переоценки – в отношении обязательств Первоначального Продавца в случае снижения рыночной стоимости ценных бумаг Т.о. ПП – ограничивают кредитные риски при реализации рыночных рисков. Кредитные — риски потерь из-за неисполнения контрагентом обязательств в соответствии с условиями договора. Варианты кредитного риска: на контрагента (+ на 3-ю сторону – инфраструктурную); на эмитента. Кредитные риски по операции РЕПО относятся ко всем составляющим ее обязательствам – по 1 и 2 частям РЕПО, а также переоценке. Здесь наиболее существенны риски по 2-й части. Так вот, большой вопрос — какая нижняя переоценка стоит в большинстве РЕПОшных сделок? 10% от рыночной цены? 25%? 50%? Думается, это до 15% (а в основной массе — и того меньше)… Значит, если мы откроемся даже дискретным аукционом на фондовом рынке только в папирках ОФЗ — падение цен не должно быть более этих «до 15%». Иначе — пошатнется «этаж» пирамиды. Пирамиды РЕПО. В худшем, на мой взгляд, сценарии: при падении цен «глубже» нижнего передела переоценки «массы» РЕПО — начнутся «веерные» неисполнения, что приведет к кросс-дефолтам на рынке и «разрушении» пирамид. Это затронет как брокерские дома, так и банки. Какие мои действия: рекомендовать CFO к моменту открытия рынка остатки на счетах держать в товаре. Если нужно держать часть средств в деньгах — то, как вариант — «монобанки» с низкой активностью на финансовом рынке. https://smart-lab.ru/blog/783020.php