​​Георгий Аведиков (подписывайтесь на автора)посчитал сценарий выплаты дивидендов по акциям Норильского Никеля Давайте посчитаем каждый из сценариев отдельно (курс доллара возьмем за 75 руб.): ✔️Выплата 50% FCF: Дивы = 1043 руб. ✔️Выплата 75% FCF: Дивы = 1564 руб. ✔️Выплата 60% EBITDA: Дивы =2975 руб. В базовом сценарии за 2021 год мы можем ожидать примерно 2975 руб. из которых нам 1523 руб. уже заплатили за 9 месяцев. По итогам всего года ожидаем оставшиеся 1450 руб. Но уже очевидно то, что в 2023 году дивиденды будут минимум в 2 раза ниже текущих, что может сказаться на цене акций. 📌В ближайшие год-два особого прироста производства не ожидается, на денежные потоки компании в первую очередь будут оказывать влияние рыночные цены на металлы. По данным менеджмента, в 2022 году небольшой дефицит будет на рынке палладия и меди, это поддержит цены металлов на текущих уровнях, а вот в никеле дефицит сменится на профицит и цены скорее всего пойдут вниз, аналогично и в платине. Налоговые отчисления не сильно изменятся по сравнению с 2021 годом. Несмотря на очередное увеличение НДПИ суммарный эффект менеджмент ожидает на уровне прошлого года (когда действовал старый НДПИ + экспортные пошлины) в размере 6% от выручки. Я свою позицию держу, но наращивать пока не тороплюсь, думаю, в ближайшие годы нам дадут более интересные цены на акции на фоне потенциального снижения дивидендов. Для тех кто хочет посчитать полностью переходите по ссылке: https://smart-lab.ru/blog/768702.php