НЛМК, обновленный прогноз с учетом опер. результатов за 4-й квартал 2021 года с дивидендами 33% годовых Автор прогноза: Константин Лебедев. На этой неделе НЛМК опубликовал спорные операционные результаты, где средние цены на продукцию ожидаемо снизились, но продажи значительно выросли +5% ко 2-у довольно удачному кварталу и +8% к 3-у кварталу при этом я закладывал +5% кв/кв. .... В 3-ем квартале на выплату дивидендов направили 100% от FCF без компенсации сверхкапекса. Дивиденд — 17,4 руб. (1375/5993,23*76) c годовой доходностью 33,6% (17,4/207*4) В начале мая будет див. отсечка, если предположить, что отсекаться металлурги будут с 6% див. доходностью, то перед див. отсечкой цена акции может достигать 285 руб. (17,4/0,061) c апсайдом 37%. И текущие цены г/к проката в FOB Китая выглядят стабильно высокими, что позволяет с оптимизмом смотреть на результаты 1-го квартала 2022 года. (см. график) На следующей неделе(31 — 4 февраля) уже состоится телеконференция с менеджментом с объявлением консолидированных финансовых результатов за 2021 год по МСФО. Как обычно следим за объявлением рекомендованных дивидендов первыми в телеграмм каналах (newssmartlab и markettwits) и готовимся брать — на это обычно бывает не более 2-3 минут до того как акции вырастут, если мой прогноз окажется близок. Риски 1. Новый виток эскалации конфликта на Украине при информационный и военной поддержке США. Оценить сложно, рынок уже заложил часть рисков и санкции будут молненостными, что ограничит доступ к долгу. 2. Значительного падения стоимости акций после завершения сырьевого ралли с возвратом к средней марже $150 на тонну продукции и при увеличении производства до 4700 тыс. тон продукции в квартал. EBITDA — $705 млн. (4700*150) CAPEX — $200 млн. FCF — $405 млн. (705-200-100) Дивиденд — 4,9 руб. (405/5993,23*72) Что при средней див. доходности в 2,5% перед отсечкой цена может достигать 196 руб. (4,9/0,025), если из текущей цены 207 руб. убрать ближайший квартальный дивиденд 17 руб., то получим безопасный уровень для покупки в 190 руб., что ниже 196 руб. соответственно, текущая цена акции привлекательная для долгосрочного инвестора. Так как пока конъюнктура на рынке хорошая мы будет получать дивиденды с доходностью больше 20% годовых и сможем продать чуть дороже чем купили. Пост с кучей графиков целиком тут: https://smart-lab.ru/blog/759551.php Не забудь подписаться на Константина на смартлабе!