За сколько «можно» брать Сбер (#SBER)? Автор: 3way_banana_split Пишу свою оценку Сбера в продолжение вот этого поста: smart-lab.ru/blog/758555.php Пока писАл позавчера про PE ratio вспомнил как считал цену Сбера, года 2 назад, дисконтировав его дивиденды. Но сегодня хочу рассказать о еще одной методе. В общем, для тех, кто не хочет читать первый пост: коэффициент PE (соотношение цены к прибыли) — это финансовый коэффициент, используемый также для сравнения рыночной цены компании с ее прибылью на акцию. На сегодняшний день (21.01.2022) цена обычной акций ПАО «Сбербанк России» (об) составляет 250,6 рубля. Прибыль ПАО «Сбербанк России» на акцию за последние двенадцать месяцев (FCFPS, TTM), закончившихся в декабре 2021 г., составила 53,18 ₽. Таким образом, коэффициент PE на сегодняшний день составляет 4,71. И это хороший знак, т.к. он близок к 5-летнему минимуму 4,39. При этом, за последние 13 лет самый высокий показатель PE Сбера =16,51, минимальный = 3,76., медиана = 6,25. «Огонь, жеш!? Надо брать!» Ммм… сравнение Сбера с конкурирующими организациями по Р/Е (см. картинку) Посмотрим на бету Сбера, которая показывает чувствительность ожидаемой избыточной доходности актива к ожидаемой избыточной рыночной доходности. Другими словами бета показывает как сильно актив будет колебаться в зависимости от колебаний рынка, у которого бета принимается равной 1. Так, на сегодняшний день (21.01.2022), бета Сбера = 1,52. То есть Сбер на 52% более волатилен чем рынок (индекс). Сравним Сбер с конкурирующими организациями по бете: (см. картинку №2) То есть, как я писал в первом топике, дело упирается в цену актива — при более рисковом активе инвестор стремится получить бОльшую доходность. А как её считать? О, тут целая мериада подходов, один другого краше, но все они предполагают некие допущения (DDM, FCFF, итп.) Я же хочу оттолкнуться от истории и продисконтировать будущие денежные потоки на акцию, получив тем самым сегодняшнюю цену. Если объяснять этот метод «на пальцах», то это выглядит так: «Сколько денег я должен сегодня положить в банк под 8% годовых, чтобы через 10 лет получить ровно 100 рублей?» Ответ: 46.32 руб. Только в данной методике «деньгами» выступает цена акции, а «процентами» — свободный денежный поток на неё. При этом, в данной модели будущий денежный поток оценивается на основе темпа роста денежного потока и ставки дисконтирования. Денежный поток будущего дисконтируется до его текущей стоимости по ставке дисконтирования. Все дисконтированные будущие денежные потоки суммируются, чтобы получить текущую стоимость акции. Пост большой, читайте целиком на смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/759185.php