​#MAGN
ММК. Обзор бизнеса и результатов 2020г.
Автор: Георгий Аведиков

👉🏻Капитализация компании составляет – 594,3 млрд. руб.
👉🏻Структура акционерного капитала:
Рашников В.Ф. — 84,7%
Free Float – 15,3%

Текущие мультипликаторы:
👉🏻P/E = 13,3 (среднее за 5 лет — 7,9)
👉🏻EV/EBITDA = 5,4 (среднее за 5 лет — 3,9)
👉🏻ND/EBITDA = 0,07. У ММК самый низкий показатель долговой нагрузки среди всех металлургических компаний.
👉🏻ROE = 12,76% при среднем за 5 лет 21,36%

Финансовые показатели по итогам 2020 года:
👉🏻Выручка сократилась на (15,5% г/г) до $6 395 млн. Основная причина — ухудшение рыночной конъюнктуры и плановая реконструкция стана 2500 г/п.
👉🏻EBITDA сократилась на (17% г/г) до $1 492 млн.
👉🏻Чистая прибыль сократилась на (29,4% г/г) и до $604 млн.
👉🏻Свободный денежный поток сократился на (37% г/г) до $557 млн.

На результаты 2020 года во многом оказала давление ситуация с пандемией, что ухудшило рыночную ситуацию для компании. Но ближе к концу года началось постепенное восстановление, подрос спрос на сталь, что позитивно отразилось на ценах.

Дивидендная политика:
13 ноября 2019 года компания утвердила Див. политику в новой редакции, согласно которой:
👉🏻при ND/EBITDA меньше 1 — на дивиденды направляется не менее 100% свободного денежного потока.
👉🏻при ND/EBITDAбольше 1- на дивиденды направляется не менее 50% свободного денежного потока.

По итогам 2020 года компания на дивиденды выплатила 44 млрд. руб., что даже немного превышает свободный денежный поток по итогам 2020 года (40,2 млрд. руб). Выплата составила 3,943 руб. на акцию, что дает 7,42% годовых к текущим ценам.

Планы ММК на 2021 год:
👉🏻ММК планирует вернуться в индекс MSCI.
👉🏻Из заявления Рашникова:
«На финансовые результаты 2021 года положительно повлияет то, что мы полный год будем работать близко к максимальной загрузке мощностей. В составе наших активов полноценно функционирует и вышел на плановые показатели «Стан-2500», это горячий прокат, с мая ожидается ввод реверсивного стана холодного проката. В целом, в 4 квартале 2020-го продажи у нас уже более 3 млн тонн. Предполагаю, что этот объем в следующем году мы будем показывать ежеквартально. Мы планируем увеличить объем продаж в 2021 году на 15%. На сегодняшний день мы видим, что ценовая конъюнктура на рынке металлопроката позитивна для металлургов. В 1 квартал мы вошли уже с высокой базой в ценах на металлопрокат. На сегодняшний день мы видим, что EBITDA margin уже выше, чем в прошлом году. В целом мы ожидаем рост EBITDA в 2021 году на фоне увеличения объемов продаж.»

Выводы автора тут https://smart-lab.ru/blog/675015.php