​Красный октябрь (KROT) - Самые растущие бумаги на Мосбирже. На чём акции сделали х7 за год? ▫️ Капитализация: 20,5 млрд р (2083 р/ао, 741 р/ап) ▫️ Выручка 2022: 18,2 млрд р (+15,5% г/г) ▫️ Валовая приб. 2022: 2,5 млрд р (+185,6% г/г) ▫️ Опер. прибыль 2022: 1,6 млрд р ▫️ Чистая прибыль 2022: 0,6 млрд р ▫️ P/E:34 ▫️ P/B: 2 Красный октябрь — это кондитерское предприятие, флагман холдинга «Объединённые кондитеры». Во многом известное благодаря шоколадкам и конфетам «Алёнка». Компания также владеет 63% крупнойБлаговещенской кондитерской фабрики «Зея». У компании 3 типа акций: - Акции обыкновенные на 19,2 млрд р - Акции привилегированные 1997 г на 1,1 млрд р - Акции привилегированные типа Б на 0,2 млрд р (на бирже не торгуются) Отсюда и примерная капитализация в 20,5 млрд р. Размер рекомендованного Советом директоров дивиденда на одну привилегированную акцию 1997 г. выпуска не может быть менее 130 % дивиденда, рекомендованного Советом директоров на одну обыкновенную акцию. Дивиденд по привилегированным акциям типа Б составляет не менее 10% от прибыли (эти акции формируют 3% уставного капитала) Самое интересное — это то, как происходит распределение прибыли данной компанией. На примере 2023 года: - На обычку объявлена выплата в размере 0,1 р на акцию (общая сумма 921 758 руб. 30 коп) - На префы 0,13 р на акцию (по див. политике — это 130% от обычки) - На префы типа Б (которые не торгуются на бирже) объявлено 5469,65 р на акцию (общая сумма более 1,8 млрд рублей). 300% от прибыли — это не менее 10%, поэтому див. политика соблюдена, всё ОК. 90% выручки компании — это реализация готовой продукции и товаров. Сама компания в отчете МСФО за 2022й год отмечает, что реализация в основном производится связанной стороне, которая выступает в качестве торгового дома для всех кондитерских компаний конечно материнской компании. Капитал, приходящийся на акционеров всего 10,5 млрд р. Дебиторской задолженностисвязанных сторон в активах аж на 5,6 млрд рублей. Т.е. даже в случае ликвидации вероятность возместить существенную часть стоимости акций, которые торгуются на бирже — крайне маловероятно. Вывод: Может сам бизнес может и был бы интересен, но пока не изменится политика распределения прибыли и отношение к миноритариям — розничным инвесторам здесь делать абсолютно нечего. Даже сам бизнес адекватно проанализировать нельзя, так как слишком много операций со связанными сторонами и какая конкретно продукция реализуется, в каком объеме и с какой маржой — большой вопрос. На чем такой бурный рост — понятия не имею, даже если будут внесены изменения в Устав и префы типа Б исчезнут — это не будет гарантией адекватного для миноритариев распределения прибыли, да и с учетом этого капитализация безумная. Автор: TAUREN Комментируйте на Смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/922434.php #KROT держите? 👍— конечно! 🐳— нет!