Долгосрочные инвестиции в дивном новом мире Основные тезисы моего выступления на конфе Смартлаба. Сама презентация тут. 👉 Не вдаваясь в геополитику, можно констатировать тренд на существенное изменение мироустройства: он перестает быть монополярным. 👉 Возникновение двух и более полюсов И вероятность конфликта между ними (холодного ли горячего ли) приводит к существенным перестройкам в политике государств 👉 У Рэя Далио есть крутая книга о том, как исторически происходила смена гегемона — the changing world order: why nations succeed and fail 👉 Фокус доклада в следующем: посмотреть в каких отраслях, в связи с данными изменениями, может наблюдаться долгосрочное улучшение конъюнктуры 👉 Долгосрочное постоянное улучшение конъюнктуры — ведет к улучшению финпоказателей компаний и основаниям для дальнейшего роста (как было с химиками, ну или с БСПб) 👉 Все еще позитивно смотрю на секторудобрений в долгосроке 👉 Сейчас уже щупаем дно по уровню цен, но в долгосроке ситуация благоприятная Рост производства продовольствия обеспечивается ростом урожайности (рост площадей минимален) Урожайность прямо коррелирует с объемом внесенных удобрений 👉 В 21-м веке особых корреляций между ростом экономик и увеличением потребления удобрений не было — все-таки товар «первой» необходимости 👉 Хотя исторические темпы роста спроса на удобрения не то чтоб очень велики, есть ряд нюансов: • Уровень доступности удобрений (даже на пике в 22-м году) был не настолько велик, как в прошлый кризис • Прошлый кризис привел к разрушению спроса, уменьшению производства сельхоз продукции и продовольственной инфляции по всему миру • Высокая прод. инфляция была одна из причин Арабской весны • Наученные горьким опытом, а особенно во время геополитической напряженности, государства начнут активнее заботиться о продовольственной безопасности • На начальных этапах придется еще сильнее увеличивать внос удобрений (вместо подбора более подходящих почв, вывода новых сортов etc.) • А ведь сейчас цены на удобрения в «доступной» зоне соответствующего индекса 👉 Золото — еще один интересный пример 👉 Отличная корреляция цены на золото и динамики объема в ETF фондах 👉 И это несмотря на то, что инвестиционный спрос на золото всего лишь треть от общего 👉 А ведь сюда входит и спрос со стороны ЦБ, и спрос на физическое золото 👉 Данные по Центробанкам сильно зашумлены: все-таки раскрывают информацию с лагом 👉 В принципе уже наблюдаем (и будем наблюдать) повышенный спрос со стороны ЦБ 👉 Опрос ~60 ЦБ показал, что^ • 71% считают, что объем золота в ЦБ в этом году увеличится • Обратное считает только 1 банк (2%) • Очень показателен сдвиг в причинах покупок золота • Дедолларизация волновала около 10% банков (доля не особо меняется с 19го года) • Половина ЦБ назвала причиной озабоченность системным финансовым кризисом! • Еще больше (57%) прямо назвали причину геополитической диверсификации! • Эти пункты появились в ответах только в 23-м году, раньше так громко не заявляли 👉 Доля золота в мировых ЗВР 15%, прогноз через 5 лет таков: • 29% считает, что доля не изменится • причем такая большая доля из-за развитых экономик (среди них такой ответ дали 62%) • 59% считает, что доля будет 16-25% • А ведь это огромный рост объемов! 👉 Если посмотреть на данные по цене золота и нефти с поправкой на инфляцию увидим интересное: до 70-х годов была одна эпоха, после — иная 👉 Старые хаи — это новые лои. Вполне можем увидеть и такое же 👉 Еще несколько интересных отраслей 👉 Всё связанное с ВПК (причем практически в любой стране): si vis pacem, para bellum 👉 Инфраструктура, причем вся (например и финансовая) 👉 Логика простая: чем больше рисков нарушения прежних цепочек, тем больше придётся расшивать узкие места 👉 Строительство. Чуть более локальная тема, но когда увидим заморозку военных действий, спрос на восстановление будет огромен 👉 Черная металлургия. Основной потребитель продукции — как раз строители. + спрос на инфраструктуру Автор: zzznth Комментируйте на Смартлабе: https://smart-lab.ru/blog/918056.php