​Ренессанс страхование (RENI) - инвестиционный доход растёт, а что с основным бизнесом? • Капитализация: 37,6 млрд р (67,4 р/акция) • Страховые премии 1кв2023: 23,9 млрд р (+16% г/г) • Чистая прибыль 1кв2023:2,4 млрд р • fwd дивиденды 2023: 6% Полноценную отчетность компания снова не раскрыла, но в этот раз уже были представлены данные по чистой прибыли. Компания отметила, что во многом прибыль в 2,4 млрд рублей вызвана ростом фондового рынка (был получен инвестиционный доход). Доля акций в активах компании сейчас около 14%. Инвестиционный портфель компании — 154,9 млрд рублей на конец 1кв2023. Т.е.,21,7 млрд рублей — это акции. Учитывая то, что индекс Мосбиржи с начала года по 31 марта 2023 вырос примерно на 15% — можно предположить, что 2,8 млрд рублей принесли инвестиционный доходы, тогда скорректированный чистый убыток составил около 0,4 млрд р. Сегментация бизнеса в 1кв2023 (в % от премий): • 36% — автострахование • 20% — накопительное • 13% — инвестиционное • 15% — прочие виды • 8% — кредитное и рисковое • 8% — ДМС Основной позитивный момент — это номинальный рост премий, который прилично опережает инфляцию. Чистая прибыль по итогам 1кв2023 — тоже позитив, благодаря росту фондового рынка РФ во 2кв2023, компания и там должна будет показать неплохую прибыль. Есть вероятность, что прибыль будет частично фиксироваться и направляться на дивиденды. Коэффициент достаточности капитала значительно вырос и составил 203%, поэтому компания планирует вернуться к выплате дивидендов. При выплатах в 50% от прибыли по МСФО за 1П2023 они могут составить около 5%, если в дивидендную базу будут включены разовые инвестиционные доходы. Результаты 2п2023, скорее всего будут намного скромнее в плане инвестиционного дохода. Как были получены разовые доходы — также могут быть получены и разовые убытки, если фондовый рынок скорректируется во 2П2023. Также, у компании 5% инвестиционного портфеля в недвижимости, она тоже может быть подвергнута переоценке. Вывод: У компании дела идут относительно неплохо, однако без более развернутых данных отчетности — сложно принимать какие-либо инвестиционные решения. Существенная часть издержек компании — это вознаграждения посредников, по динамике расходов ясности нет. Как обстоят дела с выплатами страховых премий — тоже не совсем понятно. Автор: TAUREN Пишите своё мнение в комментарии: https://smart-lab.ru/blog/907902.php #RENI держим? 👍— даааа 🐳— нееее