​Почему «Роснефть» — новый Газпром в хорошем смысле Газпром был топовой голубой фишкой в конце 2010-х. Они: — установили прозрачную дивидендную политику и начали соблюдать ее; — имели маржинальный рынок сбыта (Европа), куда продавали свое сырье по повышенным ценам. Однако сегодня Газпром выглядит совсем по-другому: рынок сбыта Европы почти полностью потерян и в ближайшие годы вряд ли восстановится, а перенастройка логистики под Азию займет 6-7 лет и не вернет прежних объемов («Сила Сибири» и «Сила Сибири-2» дадут меньше объемов экспорта, чем шло в Европу в год). У компании упали доходы, при этом есть огромные капиталовложения в перестройку логистики и поддержание существующих мощностей. К этому добавляется ежегодная налоговая надбавка в 600 млрд руб. Таким образом, компания будет работать в минус по денежному потоку и платить стабильные дивиденды уже не сможет (но не исключены единоразовые выплаты, это непредсказуемый момент). Что происходит с «Роснефтью»: — компания много лет инвестировала в строительство инфраструктуры под продажи нефти в Азию и обладает крупнейшим нефтепроводом ВСТО, через который продает нефть премиального сорта (ESPO); — компания продолжает платить согласно дивидендной политике даже в условиях высокой неопределенности 2022-2023 гг.; — компания продолжает строить крупнейший проект с завязкой на рынок сбыта Азии, «Восток Ойл» (115 млн тонн к 2030 году, что составляет около 15-20% объема добычи нефти в России). «Роснефть» — единственная нефтегазовая компания, которая сопоставима с Газпромом по размеру бизнеса. Только теперь Газпром из гигантской cash cow превращается в компанию, которая будет постепенно нагружаться долгом для финансирования инвестпроектов, а «Роснефть» продолжает генерировать денежный поток и платить дивиденды, а также планомерно реализует большой проект роста. Получается, что с точки зрения управления портфелем на перспективу в 3-5 лет логично выглядит тренд на замещение Газпрома «Роснефтью». Автор: Сергей Пирогов Пишите своё мнение в комментарии: https://smart-lab.ru/blog/907963.php #ROSN держим? 🔥— держим! 🐳— неееет..