Доходность компаний из индекса S&P-500 (голубая линия) после сильного роста цен акций стала ниже, чем доходность кэша (чёрная), Трежерис (серая) и корпоративных облигаций (красная). Это вполне справедливо повышает уровень нервозности инвесторов в акции, которые могут задаться вопросом: «зачем мне рисковать, если я могу ту же доходность заработать без риска?» На мой взгляд, это не совсем корректно, так как в акции многие инвестируют в расчёте на переоценку, а не только на текущую доходность. И как показывает история, данный феномен не является чем-то необычным. Ровно такое же соотношение доходностей наблюдалось всю 2-ю половину 1990-х годов. Тогда тоже рынок акций сильно рос, что привело к искажениям в доходностях, и длилось это годами. Закончилось все, правда, плохо в 2000 г., но это уже другая история, и случилась она далеко не сразу.