В продолжение недавних постов про вероятную динамику длинных US Treasuries, тут и тут. На этом графике сравнивается с 2010 года динамика доходности 10-летних Трежерис (правая шкала) с динамикой индекса деловой активности в производственной сфере (Manufacturing PMI) в развитых странах. Вполне логично, что бОльшую часть времени их динамика совпадает. Логика такая: ниже деловая активность- ниже спрос на кредит- ниже ставка (и наоборот). Периоды снижения индекса PMI- это если не рецессия (отрицательный рост), то как минимум замедление роста глобальной экономики. Чуть больше года назад их пути разошлись- PMI резко вниз, а доходность продолжила рост и вот только совсем недавно начала, наконец, корректироваться. Я не готов ставить на падение доходности 10-леток до 1,5%, который соответствует текущему PMI (что может привести к росту TLT процентов на 20). Но вероятность какого-то встречного движения графиков, на мой взгляд, высока, что повышает привлекательность длинных Трежерис в качестве тактической инвестиции.