Менее 2 месяцев назад я писал про риск очередной инверсии кривой доходности в США. Вчера она случилась, в тот момент, когда доходность 2-летних Трежерис превысила доходность 10-летних. Это, как мы уже знаем, повышает риск рецессии в экономике. Но мы также знаем и том, что рецессия возникает не сразу после инверсии, а с задержкой, в среднем, на 1,5 года. Исторически эта задержка колебалась в пределах от 5 месяцев до 3 лет, поэтому точный момент предсказать не получится. Но зато мы знаем, что рынок акций вовсе не «должен» сразу разворачиваться вниз лишь по факту инверсии. В этой связи любопытно взглянуть на статистику от LPL Research 👇, которая показывает, что из последних 16 лет в 15 случаях месяц апрель оказывался позитивным для американских индексов. Так что, имеем «инверсию, которая необязательно негативна, против сезонности, которая очень позитивна». Интересное предстоит противостояние.