#эксперт Облигация или бондовый фонд, взгляд управляющего. Статья написана совместно с Сергеем Григоряном, профессиональным управляющим, автором канала "Капитал". Мы исходили из того обстоятельства, что частный управляющий работает за процент с прибыли и заинтересован минимизировать расходы клиента. В этом смысле, с нашей точки зрения, взгляд управляющего идентичен взгляду самого клиента. Начнем с плюсов облигационного фонда. Для полноты картины - это будет фонд евробондов. 1. Отсутствие налога на купоны, если фонд аккумулирует и реинвестирует их. От налога на купон в этом случае освобождается инвестор, но внутри фонда их размер зависит от юрисдикции фонда. 2. Широкая диверсификация (более 1000 бумаг) минимизирует влияние отдельного дефолта на весь портфель и риск неверного выбора отдельной бумаги. 3. Ликвидность - при нормальном рынке спред (разница) при покупке или продаже пая фонда будет 0,05 -0,1%. Для отдельного евробонда спред запросто может составлять одну фигуру (1%) и более. 4. Маленький чек на вход в несколько сотен долларов. Для внебиржевого евробонда обычный чек от 200 000 долларов. Плюсы евробондов. Рассматриваем их с точки зрения инвестора/управляющего, который является экспертом по долговому рынку, для которого анализ кредитного качества бумаг, оценка баланса компании и оценка отрасли является обычным делом. 1. Евробонд дает возможность внебиржевой сделки и покупки существенно ниже рынка, особенно в экстремальной ситуации, когда покупателей на рынке нет. 2. Евробонд позволяет сократить налогооблагаемую базу по портфелю, если в определенный момент купить или продать нужную бумагу. 3. Есть возможность оценки бизнеса отдельной компании и нахождения недооцененных или переоцененных бумаг. 4. Есть возможность создавать собственные структурные продукты, контролируя риск и минимизируя расходы на посредников. 5. Легко сделать расчет доходности к погашению. Фонды не гасятся и оценить будущую доходность сложнее. 6. Нет комиссии за внешнее управление, если управляешь сам. 📍Присоединяйтесь к обсуждению статьи в комментариях под постом. Канал "РАНТЬЕ " @rentierru Арсений Волынов Канал "Капитал" @sgcapital Сергей Григорян