Разбор эссе Артура Хейса - Терпение прекрасно (Часть 1) Для самых нетерпеливых сразу пишу спойлер - рынок криптовалют будет сильно расти ближе к концу года (по мнению Хейса) А для терпеливых обоснование от Артура Хейса ниже с моими комментариями курсивом. Я слежу за Артуром Хейсом (бывший директор криптовалютной биржи BitMEX) исключительно внимательно, т.к. у нас схожи подходы к оценке крипты: оценивать перспективы рынка криптовалют через макроэкономические показатели и финансовую политику США в частности. ✔️Имеет место быть групповое мышление центральных банкиров, т.к. все высокопоставленные чиновники и сотрудники центральных банков учились в одних и тех же «элитных» университетах, которые преподают версии одних и тех же экономических теорий. Следовательно, что бы ни делала ФРС, все остальные центральные банки в конечном итоге последуют ее примеру. Здесь два замечания: в период роста ставок ФРС некоторые ЦБ снижали ставку (Китай, Турция, Боливия, Камбоджа и т.д.). На мой взгляд, здесь подмена причин, большинство стран ориентируются на ФРС как на глобальный индикатор стоимости денег, и реагируют на политику ФРС, а дело не в схожем мышлении. Поскольку финансовые кризисы очень привязаны к циклу сельскохозяйственных урожаев, мы можем ожидать, что рынок проснется и поймет, что дерьмо пошло прямо по сигналу в сентябре или октябре этого года. Скорее это связано с ростом активности к осени институциональных инвесторов, в связи с окончанием периода отпусков и необходимости показать к концу года какой-то финансовый результат. Далее Хейс рассуждает про инфляцию. И считает, что инфляция так же имеет цикличность и предсказывает инфляцию на окончание 2023 года на основе 2022 года. И считает, что минимальные значения инфляции будут достигнуты летом, а затем она снова начнет расти. ✔️Федеральное правительство США не может сократить свой дефицит из-за расходов на пособия. И дефицит будет только расти и этот вопрос будут решать через постоянное повышение потолка госдолга (на эту тему был пост недавно). ✔️Растет доминация Китая в торговле и следовательно все больше расчетов проходит в юанях. А спрос на доллары США и гособлигации США падает, отдельно отмечает снижение спроса на гособлигации США у суверенных государств. ✔️ Происходит уход вкладчиков из банков в пользу фондов денежного рынка и облигаций. Что существенно ослабляет банковскую систему. Причиной бегства вкладчиков является разница в доходности, которая на рынке облигаций сейчас гораздо выше, чем у банковских вкладов. ✔️У Хейса очень интересное замечание про политику. О том, что политик популист обычно предлагает программу с большими государственными расходами. И обычно имеет большую вероятность выйгрыша с такой программой, чем политик "Скрудж" предлагающий классическую модель рыночной экономики, с более стабильной валютой, но без раздувания гос расходов (жить по средствам). Из этого он делает вывод, что вряд ли мы увидим снижение госраходов США в ближайшем будущем, т.к. такому политику с такой программой не выиграть выборы. ✔️От банков бегут вкладчики, но они не могут существенно увеличить доходность по депозитам. Т.к. на балансе масса долгосрочных кредитов под низкую процентную ставку. И как в такой ситуации банку остаться прибыльной организацией? 📍В следующей части закончим обзор макроэкономики и приступим к анализу, как эта ситуация повлияет на рынок криптовалют.