Среднесрочные сценарии по политике ФРС и где BTC окажется через пол-года (часть1) Я уже не раз писал о мнении Артура Хейса (бывшего ген. директора биржи BitMex) на ту или иную рыночную ситуацию. - Краткая биография Артура Хейса здесь - Здесь, то как в декабре он предсказал локальное дно, которое недавно реализовалось Я изучил новый лонгрид от Артура Хейса. И предлагаю основные тезисы с моими комментариями. Многое из тезисов созвучно, недавнему посту, про хорошее время для облигаций. Тезисов много, поэтому материал выйдет в 2-х частях. ✔️ индекс потребительских цен США (CPI) достиг пика в середине 2022 года и снижается, многие ждут смягчения от ФРС, а следовательно рост аппетита к риску ✔️Две идеи про биткоин: - биткоин рынок, который свободен от политических решений и манипуляций. FTX, Celsius, 3AC банкротятся, а в TradFi (в традиционной экономике) их бы спасали как системообразующие организации и как минимум не дали бы им так быстро утонуть. Но на крипторынке после таких коллапсов излишний капитал из-за плечей быстро вымывается из рынка, происходит очищение от плохих активов. После этого рынки гораздо лучше готовы к росту, чем в TradFi с ее практикой цепляться за плохие активы. - поскольку BTC является реакцией общества на расточительство мировой глобальной фиатной денежной системы, его цена сильно зависит от будущего пути глобальной ликвидности доллара США Когда экономику заливают ликвидностью, биткоин растет в первых рядах. ✔️Сценарий 1: Это был отскок от локального дна, и вызван был не ожиданиями от ФРС, а скорее тем, что цены на крипту неадекватно сильно упали в конце года. При таком варианте будет длительный боковик, и рынок будет ждать на этих уровнях или немного ниже, уже подтверждение о изменении политики ФРС. ✔️Сценарий 2: Биткоин растет из-за ожиданий смягчения политики ФРС и это был основной триггер, отсюда вытекает, два под-сценария - Сценарий 2A - Если ФРС не выйдет на разворот, а продолжит гнуть линию жесткой политики по борьбе с инфляцией. То Биткоин рухнет на свои прошлые минимумы или даже ниже. - Сценарий 2B - Если ФРС действительно начнет разворот в пользу сворачивания политики высоких ставок. И будет плавно выходить из этого цикла, видя что инфляция снижается, а на решения ФРС экономические показатели реагируют с временным лагом. То нас ждет большое ралли по биткоину и бычий рынок. Очень многим сейчас хочется верить в сценарий 2B. ✔️Анализ действий ФРС Заработная плата в США растет примерно теми же темпами, что и инфляция и в среднесрочной перспективе - это может привести к новому витку инфляции, так как покупательная способность потребителей остается на высоком уровне. ФРС - это видит и опасается этого. Рынок облигаций пока в норме, рынок труда тоже и у ФРС еще много пространства для маневра по борьбе с инфляцией. Пока сокращения баланса ФРС идет более менее умеренно, но у ФРС заявлены большие планы на 2023 год, что может губительно сказаться на многих рынках. Сокращение баланса ФРС - это продажа облигаций и ценных бумаг с баланса, или например при погашении облигаций или получении купонов, ФРС не производит реинвестирование (это явление носит название tapering, когда активы не продаются, но и новые не приобретаются). Продолжение следует