Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) указывает на наличие факторов, которые в обычных условиях могут свидетельствовать о возможном продолжении роста. Экономическое оживление, фиксируемое в начале года, продолжилось в мае, при этом наблюдается расширение потребительских расходов, рост инвестиционной активности и расширение экспорта, хотя главным фактором экономического роста стало конечное потребление государственных учреждений. ЦМАКП считает, что в отсутствии новых шоков, к которым может быть отнесена, например, девальвация, потребление домохозяйств уже с середины года может вновь стать значимым фактором экономического роста, т.к. фиксируемое ранее его снижение прекратилось, а рост потребления как продовольствия, так и непродовольственных товаров, сохраняет достаточно высокую интенсивность. Хотя, надо отметить, что в сегменте продовольственных товаров у ряда производителей отмечался выпуск новой, более «экономной» продукции или снижение качества выпускаемой ранее. В подобных условиях рост потребления продовольствия может быть не таким однозначным сигналом. В то же время рост потребления непродовольственных товаров вызван во многом «эффектом отложенной покупки» с прошлого года. Рост кредитования населения происходит в большей части в ипотечной сегменте, что также не говорит о росте потребления, скорее – о стремлении инвестирования. Так что, сохранение тенденции во времени – не очевидно, что признает и ЦМАКП. Отмечается резкий рост запасов у предприятий, что является обычным предвестником начала нового бизнес-цикла. Также продолжает расти индекс инвестиционной активности. Другой отмечаемый признак готовности экономики к росту – стабилизация запуска строительных проектов в мае на восходящем тренде. При этом во многом нынешняя строительная активность включает реконструкцию «новых регионов» и базируется, в значительной мере, на проектах, запущенных уже в новых, «санкционных» условиях. Однако в долгосрочной перспективе результаты строительства могут оказать несколько меньшее влияние на экономику, нежели в обычных условиях, т.к. объекты могут подвергаться периодическому разрушению и требовать неоднократных ремонтов, например, как это происходит сейчас с Крымским мостом. Запасы предприятий в свою очередь могут свидетельствовать либо о проблемах с логистикой, либо о негативных ожиданиях, в частности – в отношении курса рубля. Отмечается небольшой рост экспорта в физическом выражении, одновременно в целом стабилизировался объём экспорта в текущих ценах. Подобная тенденция, если она закрепится, в перспективе будет, «при прочих равных условиях», способствовать стабилизации обменного курса рубля. Однако оговорка про «прочие равные», вероятно, указывает на особенности оплаты российского экспорта. Проблема текущей экономической ситуации в том, что наличие экспорта не говорит о возможности получения за него денежных средств, что иллюстрируется, ситуацией с индийскими рупиями. Продолжается рост импорта товаров, как в физическом, так и в стоимостном выражении. Однако на импорт может оказать влияние как нехватка валюты, вследствие ее непоступления за экспортные товары, так и перекрытие каналов поставки: The Washington Post сообщает о подготовке американской администрацией экономических меры в отношении Киргизии с целью «оказания давление» и прекращения торговли с Россией. Перекрытие отработанных за последний год каналов поставок может в моменте серьезно сократить импорт. Особо ЦМАКП отмечает, что ослабление рубля и повышение ключевой ставки ЦБ могут переломить формирующуюся тенденцию к росту. К этому можно добавить, что в текущих нестандартных условиях функционирования экономики могут возникнуть дополнительные риски, связанные как с неверной интерпретацией имеющихся факторов, так и с резким и непредсказуемым изменением ситуации.