ПРОГНОЗ ЦБ: СПРОС ПЕРЕГРЕТ. ДЛЯ ПРЕДТВРАЩЕНИЯ КАТАСТРОФЫ НЕОБХОДИМА БОЛЕЕ ЖЁСТКАЯ ДКП Именно так мы трактуем цифры обновленного макропрогноза ЦБ. Эти же цифры отражают ряд важных трендов: • Усиливается изоляция РФ (обвал экспорта); при этом Китай заваливает страну всем, чем можно (импортозамещения не произошло, скорее наоборот) • Обвал внешнего спроса компенсируется бумом внутреннего потребления (население, инвестиции и, особенно сильно, госсектор) • Источником внутреннего спроса является мощный бюджетный импульс и разгоняющийся кредит • Этот спрос, который производитель удовлетворить не в силах (ресурсы брошены не на производство потребительских товаров и услуг), и стал причиной всплеска инфляции • Избежать катастрофы можно либо сократив бюджетные расходы (в это никто не верит), либо поприжав спрос через кредит. Что ЦБ и делает, и это правильно. Ждём повышения ставки в сентябре на 50-100 бп в зависимости от данных • Медианный прогноз ставки на конец года у наших читателей – 9.41%