СТРАТЕГИЯ MORGAN STANLEY: ПРЕИМУЩЕСТВО - ЗАЩИТНЫМ АКТИВАМ Инвестбанк, представил свои обновленную cross-asset стратегию, ниже - основные тезисы: • МАКРО: Базовая инфляция остается высокой, а ФРС и ЕЦБ будут придерживаться жесткой политики в этом году, чтобы сбить ее. Наряду с более жестким кредитованием мы видим более сдержанный экономический рост во 2П23. Ситуация с потолком долга США остается сильной неопределенностью. Азия выглядит лучше с точки зрения и роста, и инфляции и соответствующей ДКП. • СТРАТЕГИЯ: Наши предпочтения по мере убывания: core fixed income > other fixed income and cash > commodities > equities. Индикаторы предполагают, что ужесточение политики сработает, замедляя рост и снизит инфляцию. Это должно поддерживать облигации с высоким рейтингом по сравнению с акциями, особенно в США и ЕС, где мы остаемся ниже консенсуса. • Мы ожидаем более крутой наклон кривой на DM, более сильного USD, предпочитаем золото vs меди, отмечаем локальные ЕМ бонды