ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА ДЕПОЗИТОВ НАСЕЛЕНИЯ ПРИ ОЖИВЛЕНИИ КРЕДИТА МОЖЕТ ГОВОРИТЬ О НАЧИНАЮЩЕМСЯ ОТХОДЕ ДОМОХОЗЯЙСТВ ОТ СБЕРЕГАТЕЛЬНОЙ МОДЕЛИ ПОТРЕБЛЕНИЯ По данным ЦБ, приток средств населения в банки в марте замедлился. Общий объём средств увеличился на 1.0% мм / 11.1% гг, при этом депозиты выросли всего лишь на 0.1% мм / -3.2% гг. Такая комбинация – замедляющийся рост депозитов при всплеске кредитования – может говорить о том, что норма сбережений населения начала снижаться. Это фактор, усиливающий потребительский спрос и, соответственно, увеличивающий проинфляционные риски. Если этот процесс начнет набирать обороты, то может стать важным аргументом для ЦБ в вопросе повышения ключевой ставки. ЦБ отмечает, что девалютизация вкладов продолжается: «средства в валюте сократились на $3,2 млрд (-238 млрд руб в рублевом эквиваленте, или -6.0%) в том числе из-за продолжающейся конвертации в рубли». Мы полагаем, что не только из-за этого, но и в результате оттока валютных сбережений в иностранные банки.