ИНВЕСТИЦИИ ИЗ ФНБ В НАЧАЛЕ ГОДА НЕ ОСУЩЕСТВЛЯЮТСЯ В феврале, как и в январе, Минфин использовал средства ФНБ только для компенсации выпадающих НГД в рамках бюджетного правила. Инвестиции из ФНБ не осуществлялись. Более того, в ФНБ немножко вернулось – Ямал-СПГ погасил бонды на 5.4 млрд руб (фонд инвестировал в этот проект в 2015г). В прошлом году из ФНБ было проинвестировано 1.1 трлн руб, а 161 млрд из ранее проинвестированных были возвращены в ФНБ. В этом году сумма инвестиций может быть примерно такого же порядка. Эти операции не зеркалируются на рынке (ЦБ забирает у Минфина замороженные активы, а ему передаёт рубли). Но эти расходы создают реальный спрос в экономике, поэтому их следует рассматривать как дополнительный фискальный импульс. Размер неликвидной (проинвестированной) части ФНБ на начало марта составлял 4.66 трлн рублей. Рост на 187 млрд рублей за месяц (358 млрд с начала года) практически целиком объясняется переоценкой акций Сбербанка, которые учитываются в составе ФНБ по рыночной цене.