• ДИСКОНТ URALS К BRENT РАСШИРИЛСЯ ДО 27% • РЕАЛЬНАЯ РУБЛЕВАЯ ЦЕНА URALS ОСТАЁТСЯ НА КРИЗИСНЫХ УРОВНЯХ 2015-16гг По данным Минфина, средняя цена Urals в ноябре - $66.47 за баррель vs $70.62 в октябре и $68.25 в сентябре. Ноябрьская цена – на минимуме с апреля 2021г. Средняя цена Brent в ноябре - $90.8 vs $93.6 в октябре и $90.7 в сентябре. Таким образом, дисконт Brent к Urals расширился до 27% (в сентябре-октябре было 25%). На графиках показана нефть в рублях (важно, для оценки бюджетных доходов). Цена плавно сползает ниже 4 тыс руб за баррель. С учетом накопленной инфляции (а значит, возросших обязательств бюджета) эта цена близка к кризисным уровням 2015-16гг (правый граф). Отметим, что $60 за баррель более-менее приемлемо для бюджета. В этом случае бюджет получит базовые НГД в размере 8 трлн (правда, для этого курс должен быть ближе к 70). Критичным уровнем для бюджета при добыче 10 млн бс, на наш взгляд, является $45-50. Недобор в этом случае 2 трлн неизбежно потребует бюджетной консолидации.