💰 Странное происходит на рынке замещающих облигаций. Трехлетние долларовые облигации «Газпрома» торгуются с доходностью 8%. Возможно, кому-то нужно срочно выйти, но не исключено, что идея «замещаек» сдувается. Почему это можно предположить: 1. Предложение уже превышает спрос, доходность падает, ликвидность невыдающаяся (это видно по стаканам). Возможно, первоначальные приобретатели таких облигаций рады были бы зафиксировать прибыль на выросшей валюте, но закрыться им особо не об кого. 2. 20-процентная девальвация рубля уже случилась. Она наверняка продолжится, но, возможно, не сразу и не теми темпами, чтобы компенсировать разницу между доходностями рублевых и замещающих бумаг. 3. «Замещайки» неудобны частным инвесторам большим номиналом (1 тыс. долларов или евро) и налогом на переоценку. А тех, кто инвестирует через ИИС-Б или с льготой на трехлетнее владение, видимо, не так много. Если по ожидаемому новому закону на рынок вывалится примерно сто новых замещающих выпусков, то как бы доходности долларовых бумаг не сравнялись с рублевыми. Вот весело-то будет. Николай Дадонов