Остаются последние дни, когда самую доходную сегодня бумагу в сегменте А- — Боржоми — можно подвести под льготу на долгосрочное владение. Сегодня облигация торгуется по 94% номинала (14,4% годовых к оферте). А значит, инвестор, купивший ее сейчас и дождавшийся погашения 20.02.2026, сможет не платить НДФЛ с разницы между номинальной стоимостью и ценой погашения. Правда, через год у «Боржоми» пут-оферта, но, вероятнее всего, эмитент предложит хороший купон, чтобы избегнуть предъявления и погашения бумаг – не в той он сейчас форме, чтобы разбрасываться лишними семью миллиардами. От этого купона и будет зависеть итоговая доходность. Впрочем, риски тоже немалые – сложная структура собственности, треть выручки, приходившаяся на украинский рынок, украинские активы, акционер (вроде бы больше неконтролирующий) в лице «Альфы». То есть до погашения эмитенту еще нужно дожить и не вылететь в трубу. Николай Дадонов