#RB_Аналитика 📊 Вкусна ли «Азбука Вкуса»? Продовольственный ритейлер ООО «Городской супермаркет», более известный под брендом «Азбука Вкуса», ожидает роста процентных ставок и хочет защититься от него, разместив облигации с фиксированной доходностью на два года. Фактически этот риск предлагается принять приобретателям облигаций. Но будет ли это интересно инвесторам? Несмотря на тяжелый 2022 г., АВ сохранила положительную рентабельность по EBITDA. У компании неплохой кредитный рейтинг, она продолжает кредитоваться в банках, в т.ч. в Сбербанке, реализует долгосрочную стратегию развития. Потребительская узнаваемость бренда (пусть и в пределах Москвы и Петербурга) сыграет в пользу более успешного размещения новых облигаций среди розничных инвесторов и поможет обеспечить их вторичную ликвидность. С другой стороны, компания остается запертой в ограниченной рыночной нише с высокой конкуренцией. Сокращение платежеспособности населения и трудности с импортом могут ускорить наметившееся падение рентабельности. Это, в свою очередь, ухудшит запас прочности эмитента, негативно повлияет на его способность обслуживать и погашать долг, затруднит инвестиции в развитие, может привести к снижению кредитного рейтинга. Перейти к статье